一个抓住人心的谎言

水　皮

全流通已经由中国股市最大的利空变成了最大的利好。

如果说2004年是“国九条”的落实年，那么2005年必定是“国九条”的见效年。

3月的最后一天，上证指数盘中创出五年来的新低1162点，半个月中，我没有对惨烈的下跌行情说一个字，因为知道证监会正在抓紧研究落实温总理的意见。果不其然，消息在随后的星期五进场，沪深两市出现飙升行情，尽管传言在周末并没有得到证实，但是星期一大盘表现已经充分说明了问题。

上市公司的质量问题是一个治本的问题、长远的问题，中国的投资者眼前的惊恐又该如何化解，证券行业券商的亏空又该如何弥补，却是一个现实问题。

尽管有人信誓旦旦地说，全流通已经由中国股市最大的利空变成了最大的利好，但是现实却是指数闻风而跌。非流通股30年不流通的消息可靠不可靠是一个问题，但是由消息而引发的指数变动方向是另一个问题。如果这是个谣言，那么也是一个抓住了人心的谣言。

积极主张全流通的华生认为不可能。因为国资委在全流通上连稍微的补偿都不愿让步，怎么可能接受优先股的方案呢？除非偷换优先股的概念，既参与分红又参与管理，既不承担责任又牢牢把握控股权。

积极不主张现在搞全流通的我也认为不可能。和华生的认识一样的是，优先股的方案是一个好方案；和华生的认识不一样的是，优先股在中国国情之下可能会变性。

事实上，30年不流通的美丽谣言没有被官方证实，但是全流通试点原则即将公布却开始在市场流传，更有朋友拍着胸脯告诉我，星期五的暴涨就是因为在讨论全流通试点，千真万确。

2001年开始全流通讨论时，我曾赞同“新股新办法，老股老办法”，现在看来，在IPO依然是中国股市管理层最为关注的历史时期，这种看法是幼稚的。

试点不是不可能。但必须明确的是，试点就是试点，不可能推而广之，其实早在2000年的中国嘉陵和黔轮胎两家上市公司身上已经有过实践，结果是不了了之。