蓝筹股：书的命运和股的命运

石　波

读着王明夫博士的专著《蓝筹》（中国人民大学出版社04年10月出版），我想起哲学史上的一个典故。1909年，美国实用主义哲学的第二代传人威廉·詹姆斯的演讲集《多元的宇宙》出版发行，该书后来成了哲学史上实用主义哲学的经典名著，但甫一发行，其实用主义观点立即在理性主义思潮统治下的英国学界引发了几乎全体一致的反对。詹姆斯这样描述当时的情形：“这本书，（1）将被阅读；（2）将遭到初次的、几乎全体一致的拒绝，可以出于各种理由。但，随后，（3）还会再次被购买、引用、并终将对英国哲学界产生强烈影响。”

我总感觉，王明夫的《蓝筹》在中国证券界的遭遇将会非常类似于詹姆斯的《多元的宇宙》。《蓝筹》这本书，（1）将被证券投资者广泛地阅读；（2）将遭到那些讲究眼前盈亏的投资者们初次的、几乎全体一致的拒绝，可以出于各种理由。但，随后，（3）还会再次被购买、引用、并终将对中国证券投资者产生强烈影响。

为什么它将被证券投资者广泛地阅读呢？因为它是中国第一本关于蓝筹股的理论专著。蓝筹股的涨跌左右着今天中国股票市场的总体涨跌，对股市涨跌高度敏感的投资者，总是对蓝筹股话题保持着高度的敏感和强烈的兴趣。这本书的主题挠到了今天这个蓝筹股时代的投资者们身上的最痒处，契应了投资者们试图把握蓝筹股的切身需要，所以它将在证券界流传开来，被投资者们广泛地阅读。

为什么这本书将遭到投资者们初次的、几乎全体一致的拒绝呢？因为它是一本理论著作，它运用管理学上的标杆研究方式，以世界公认的蓝筹股经典（道·琼斯30指数的30家成份股公司）为主要考察对象，对蓝筹股的一系列理论问题进行了严肃的和学术性的探讨。所以，这本书不能告诉投资者中国股票市场上哪些蓝筹股会涨、哪些藍筹股会跌。而证券市场上的投资者都是重实战、讲赢利的，他们最关心的是蓝筹股的涨跌，是眼前谁会涨谁会跌、什么时候涨什么时候跌、会涨多少跌多少。一本讲蓝筹股的书，洋洋洒洒三十万言，看完了竟然还不得而知该买哪只股票该卖哪只股票，这种书怎么可能不被投资者拒绝呢？

为什么这本书“还会再次被购买、引用、并终将对中国证券投资者产生强烈影响”呢？因为它通篇闪烁着关于蓝筹股的真正睿识，以严肃的态度和睿智的眼光揭示出了真正统治着蓝筹股兴衰涨跌的那只“幕后的手”以及左右那只手的“幕后的法则”。唯有理论的深刻才能拨开现象的迷雾而看清楚事物的本质，这本书的真正价值正在于它越开了眼前蓝筹股的涨跌现象而径直奔向了蓝筹股的本质和规律。

蓝筹股是什么，怎样构建起一个关于蓝筹股的分析框架和模型？

蓝筹股是怎样炼成的，根据成熟资本市场的经验，造就一个蓝筹公司究竟应该确立一种什么样的企业哲学和经营思维，在中国商务环境下造就蓝筹公司的成功模式是什么？

蓝筹股投资潮流何以兴起，蓝筹股投资理念在投资哲学谱系中处于什么地位？

华尔街的百年历史里蓝筹股的命运是怎么走过来的，左右华尔街蓝筹股历史命运的规律究竟是什么？给我们什么启示？

蓝筹股的投资策略和成功要点是什么，指数投资、选股投资和对冲投资等三大投资策略模式如何应用于蓝筹股投资？

如何看待中国的蓝筹股现象，中国的蓝筹股投资应该遵循什么样的法则？

这本书对关乎蓝筹股本质和规律的上述一系列基本问题进行了系统的历史考察、事实考察和理论考察。单是这些考察所展示出来的关于蓝筹股的历史、事实和理论，就足以使这本书“还会被再次购买和引用”，比如那些有心要真正理解蓝筹股的专业投资者和研究者总是要不断地“引用”华尔街蓝筹股百年兴衰的历史，他们需要从那个历史中去寻找故事、案例、规律和启迪。又比如关于道指30成份股的一些事实，它们的经营理念、商业模式、管理做法、公司治理、财务指标、资产实力、市值规模、估值水平、K线走势等等，总是要不断地被人们提起、引用、评价和议论。这些事实是中国蓝筹股的标杆，是研究和判断中国蓝筹股的参照标准，是中国蓝筹股投资者们主张买入或卖出的时候最常挂在嘴边的逻辑和藉口。这本书所揭示出来的关于蓝筹股的历史、事实和理论，是丰富的、严肃的。作者从这些历史、事实和理论中得出的结论，每每让人大受启迪和回味再三。你未必全然赞同它们，但你将不断地引用它们、思索它们。这或许就是一本思想性著作和时尚性读物之间的最大差别吧！