政府“埋单”到何时？

梁山清

券商的洗牌会成为市场上经常的行为，并购重组和清盘退出活动将会越来越多。

近日，政府公布了一大喜讯：居民个人被金融机构挪用的股票等一些个人债权国家将实行打折收购，对客户证券交易保证金、储蓄存款将实行金额收购。

此举引起了各方面的反响，最快活的莫过于那些持有问题金融机构债权的投资者，正如一证券公司的妇女股民而言“以前老担心自己的钱被证券公司挪用后耍赖拿不回来，现在起码我账户里的资金有了保障”。理财专家、理财公司也如释重负，因为，他们早已撑不住了，这也许是一条最好的出路，政府的收购尽管与过去相比有了打折的市场行为，但拯救于危难之时的做法，又一次显示了政府的作为。

问题的关键在于政府要“埋单”到何时。有人说此次收购给投资者吃了定心丸，又一次在唤醒投资者的风险意识。果真如此吗？断奶晚的孩子很难消化五谷美味，没有经历过大风大浪者很难练就出抗风浪的能力。

也有人说此次收购，将拉开券商再次洗牌的序幕，因为券业将迎来“马太效应”的春天，真是这样吗？优胜劣汰乃市场之法则，不能说中国的券业界没有“绩优股”，但“垃圾股”居多该不会有人反对，谁敢保证总不能置于死地的券商就能抗击风浪，就能经历雨打，谁也不敢保证“绩优股”不会变成“垃圾股”，市场上“天塌下来就大个子撑着”的想法大有人在。

不知道这是不是政府最后一次“埋单”，政府总要拯救危机，有所作为。想当初，券业也曾出现过辉煌，沦为今天的地步，责任在谁？

未来，券商的洗牌会成为市场上经常的行为，并购重组和清盘退出活动将会越来越多。债券，尤其是债权的风险管理必须规范。