浅析利率持续走低对银行和企业的影响

丁　汀

由于我国货币市场利率持续走低，导致商业银行票据贴现、转贴现利率也逐级下滑。经过近年来的多次降息后，目前贴现利率已由最高时的3．8％o一5％o，下降到目前的2．6％o，商业银行转贴现利率已下降至目前的1．77％o一1．82％o，而再贴现利率自2001年9月份以来一直保持在2．4755'oo的水平。即使经过去年存贷款利率下调，再贴现利率也没有同步下调，仍然维持在2．475％o，使得再贴现利率与转贴现利率利差逐步扩大，导致商业银行大量的承兑汇票流向系统内转贴现渠道，使得央行再贴现业务量大幅度萎缩，再贴现规模大量闲置。

一、对人民银行的影响

由于商业银行各一级分行都成立了“票据业务中心”办理系统内的转贴现业务，且转贴现利率一直呈下降趋势，而人民银行自去年9月份以来再贴现利率一直维持在2．475％o不变，从而使基层行的票据全部在系统内办理转贴现，以此获取更大的收益，降低了成本，使得人民银行再贴现失去了大量的票源。如人民银行能大幅度降低再贴现利率，给商业银行办理再贴现有适当的利差，则可增强商业银行办理再贴现的积极性，同时又可降低各基层行到省分行办理转贴现业务路途中的风险，减少费用开支。

二、对商业银行的影响

目前，由于再贴现利率较高，各商业银行全部在系统内办理转贴现业务；由于自身具有大量的存差资金，还可以到货币市场融资，扩大票据贴现资金投放可以不需要获得央行资金支持，加上系统内利差较大，可提高收益，增加收入，极大地提高了商业银行办理贴现业务的积极性。虽然贴现利率较低，但由于转贴现利率更低，基层行有利可图，同时又能拉动其它经营指标，如收息率、利润、中间业务收入等，为此办理转贴现业务回报丰厚。

三、对企业的影响

随着央行的连续降息，贴现利率也逐步下调，加大了企业办理贴现的积极性，使企业减少了财务费用的支出，降低了生产成本，提高了企业产品的竞争能力。同时由于各商业银行、股份制银行、信用社都大力开办贴现业务，同业竞争非常激烈，互相揽拉客户，而竞争客户办理贴现的一个最重要手段就是低利率，哪个行利率低，客户)扰往哪里跑，争来争去，银行自身依靠降低利率维系客户，从而使贴现利率也降到一个很低的水平，企业从中获益。

综上所述，在以上情况下应如何提高商业银行的经营效益，就成为各商业银行重点关注的话题。笔者认为商业银行为此应调整经营策略，拓展业6．空间。

首先，从央行角度出发应着重考虑以下几点：1、降低再贴现利率。2、可考虑制定商业银行贴现利率的底线，各行在同一起跑线上竞争客户。：I、放松基层行办理票据业务准入限制，允许基层行经营全面票据业务，如办理票据回购业务。

其次，从商业银行角度出发应做到下面几步：

1、紧紧抓住贷款需求的利率弹性较强的行业和贷款客户群体，扩大贷款量。虽然从总体上看，我国当前企业贷款需求对利率的弹性较低，然而对具体的行业和企业进行具体的分析可以发现，不同的行业和不同的贷款客户，其贷款需求对利率的弹性是不平衡的。有的行业和企业贷款需求对利率的弹性较高，而有的则较低。例如，住房和汽车这两个领域贷款需求的利率弹性较高。因此，应紧紧把握这一机遇，从这两个行业的供给和需求两方面同时着手，重点抓住一批经营业绩较好、信誉较高的房地产开发企业和生产销售企业，扩大对它们的贷款，与此同时抓住住房消费者、汽车消费者，扩大对它们的住房抵押贷款和汽车贷款。

2、根据本行资产负债管理战略目标需要，建立科学合理的本外币存贷款定价机制。近年来，随着中国人民银行对存贷款利率管制的逐步放松，各金融机构在金融产品定价上的竞争也日益增大，在某些领域(如对有效益的大企业的人民币贷款、对保险公司人民币大额存款等)竞争甚至已达到了白热化的程度。今后，随着利率市场化进程的不断推进，商业银行自主定价的范围还将不断扩大，逐步覆盖资产、负债和中间业务的各个项目。因此，建立科学的金融产品定价机制，对于商业银行保障自身经营效益，巩固竞争地位，具有非常重要的意义。

3、高度重视开发中小企业贷款这一新兴大市场，提高中小企业贷款收益在整个贷款收益中所占的比重。改革开放20多年来，随着我国经济市场化和开放化程度的日益提高，中小企业的数量日益增多，在我国国民经济中越来越占有重要的地位。而中小企业因其大多属于民营所有制性质、起步较晚、资本规模较小、经营机制较为灵活，对贷款的需求一直较旺，相对于国有大型企业而言，中小企业贷款需求对利率的弹性较大。因此，对中小企业贷款应成为我国各商业银行今后重点开发的一个新的贷款市场。不仅如此，由于中国人民银行允许商业银行对中小企业贷款拥有较大的利率浮动权，因此各商业银行应善于利用这一权限，从对中小企业科学有效地实行差别化利率中，最大程度地提高贷款收益水平。

4、要大力发展各种形式的银行中间业务，提高非利息收益在总收益中的比重。目前，我们可以以信用卡、储蓄卡、IC卡为媒体，大力发展电子货币、网上支付、代发工资、代扣代缴公用事业费等代收代付业务，使银行渗透到医疗保险、税收、加油、道路收费、停车收费等社会生活各个角落；可以利用先进的网络通讯技术，将银行网络同各种证券网络联成一体，大力发展证券交易、证券转账、国债买卖、外汇买卖、结售汇等中间业务，可以利用国有商业银行的网络技术优势，将大企业集团公司的分支机构及销售站点联贯进网，形成可供集团公司总部统一监控、统一资金汇划、统一财务结算、统一信息交流的网络服务，发展大客户销售结算网络中间业务；可以利用银行住处处理技术及数据库技术，发展代客理财、企业财务顾问等业务，通过电脑的统计分析和运算为客户提供多种咨询服务和投资组合方案，全方位满足客户的理财需求。

5、商业银行应大力拓展投资银行业务。投资银行业务在我国是一个新兴的、充满活力和盈利丰厚的行业，我国资本市场的发展壮大、金融市场的逐步放开和《商业银行中间业务暂行规定》的出台，拓宽了商业银行的发展空间，对完善我国商业银行服务功能、提高其盈利能力和竞争力、形成损益互补机制、有效防范金融风险都有着积极意义。商业银行应加强对投资银行业务的研究，积极进行新的产品设计与开发，把综合业务开发理念和个性化产品服务理念有机结合，丰富金融服务技术内涵，保证商业银行开展投资银行业务的稳步实施，增强综合竞争能力，提高综合经营效益。

6、坚持业务创新的多样化发展战咯。一是为金融制度创新准备条件，从全球范围看，金融业的混业经营是发展的必然趋势。商业银行自身虽不能进行金融制度创新，不能决定是否实行混业经营，但是可以在经营活动中通过扩大与证券、保险业务合作范围，共享网络信息资源等途径，为证券、银行、保险的混业经营创造条件；二是加强金融业务创新及金融工具创新，比如为特定客户量身定做的业务，诸如投资咨询、网上虚拟银行、财务顾问等业务。三是业务创新多样化。

7、强化利率预测，科学和灵活运用现代风险管理技术进行资产负债管理，全面达到降低风险和提高收益的目的。我国利率日益市场化的背景下，从根本和全局意义上来说，商业银行应对中央银行利率调整的最有效手段是，科学掌握和灵活运用现代利率风险管理技术进行资产负债管理，以达到降低风险和提高收益的双重目标。现代风险管理技术的主要内容包括缺口分析、持续期分析、净现值分析、动态模拟分析等。对于我国商业银行来说，应在全面掌握这四种主要技术的基础上，重点开发和运用上述的第四种技术即动态模拟技术进行资产负债管理，以达到最有效的风险控制效果和最大的资产负债管理效益。

总而言之，在利率持续走低的情况下，商业银行只有因势利导，不断地调整自身经营战略以适应新形势的需要，方能在削弱低利率造成的多方负面影响的同时，提高经营效益。

(作者单位：西安交通大学)