银行经济资本回报率（RAROC）影响因素分析

【摘要】文章基于某大型商业银行数据，借鉴杜邦分析法的思路，对影响经济资本回报率RAROC的主要驱动因素进行解析，采用回归分析方法对各因素的影响情况进行分析，得出影响RAROC的七个因素，影响程度从大到小的顺序为拨备收入比、成本收入比、税金收入比、存贷款加权收益率、存贷款之比、平均风险权重、中收占比，为商业银行抓住关键因素和环节、提升RAROC提供思路和实现路径，具有一定的现实意义和实践价值。

【关键词】经济资本回报率；RAROC；影响因素；资本

【中图分类号】F832

一、引言

资本是银行经营的本钱和基础，是银行抵御风险的最后一道防线。因此，资本成为银行监管的核心，而提升资本回报、实现资本效率的最大化是商业银行实现可持续稳健发展的内在要求。经济资本回报率（Risk Adjusted Return on Capital，RAROC）也称风险调整的资本回报率，是衡量风险收益的综合指标，是推动发展方式转变、实现审慎经营的重要抓手。2012年《中国银行业监督管理委员会关于印发银行业金融机构绩效考评监管指引的通知》要求，在绩效考核的经营效益类指标中，银行业金融机构应当以风险调整后收益指标为核心。近年来，为适应监管要求和发展形势，各大商业银行普遍实施了轻资本发展战略，推动建立以 RAROC、经济利润、经济增加值等为核心的考核体系，使得RAROC成为商业银行落实资本管理要求的核心工具。2023年国家金融监督管理总局令第4号《商业银行资本管理办法》进一步细化了风险和资本的计量，提出了更加系统、全面的风险管理体系，进一步促使商业银行注重资本、风险和收益的平衡。

目前，国内对RAROC的研究主要集中在应用方面，如基于RAROC的经济资本配置、信贷资产组合管理、贷款定价等。对RAROC影响因素的研究不够深入，主要集中在直接选取和RAROC相关的指标进行回归分析，缺乏内在逻辑性，对如何管理和发展业务以提升RAROC的指导性不强。在总部的考核压力和理念传导下，分支机构已对RAROC的重要性有所了解，但对其影响机理仍模糊不清，对经营管理的指导性不够。本文主要围绕商业银行如何提升RAROC，解析影响RAROC的关键因素，为商业银行提升RAROC水平理清思路，助力商业银行抓住关键环节，为经营管理提供依据。

二、理论分析

经济资本回报率（RAROC）是净利润和经济资本占用之比，经济资本占用是银行为覆盖非预期的损失应持有的资本。该指标反映了单位风险的收益，即单位资本耗用下的盈利效率，激励银行业在审慎经营的前提下创造利润。净利润越大、资本占用越小，RAROC越高。净利润由营业收入、业务及管理费、拨备、税金等决定，营业收入又来源于存款、贷款和中间业务。经济资本占用主要由信贷业务产生，且不同信贷业务品种及客户计量的资本占用可能不同，即平均风险权重不同。因此得出，RAROC受净息差、非息收入占比、营业收入利润率（1-营业税收入比-成本收入比-拨备收入比）和平均风险权重等因素的影响（蒋东明等，2013），涉及了定价管理、中间业务、税务管理、成本管理、风险管理、贷款业务等6个方面，实践中发现存款业务也显著影响RAROC。因此，借鉴杜邦分析法思路，并基于商业银行的特点和管理需要，对RAROC指标的影响因素作以下解析。

为能较为直观地了解各因素如何影响RAROC以及影响程度，考虑建立线性回归模型进行拟合。同时考虑到指标习惯用法，将中收率用中间业务收入占营业收入的比重进行替代，即此时X5代表中收占比。

二、数据、变量与模型设计

（一）数据来源

本文选取某大型商业银行公布的分支机构202X年的数据作为样本，各机构在当地均具有较大的规模和较高的市场份额，样本具有一定的代表性。

（二）描述性统计分析

为方便观察各分支机构RAROC差异的原因，将数据进行标准化处理。表1为分支机构RAROC及7个指标数据，样本1的RAROC为-0.5198，表明RAROC低于样本的均值，原因是拨备收入比、税金收入比高于均值，存贷款加权收益率、中收占比、存贷款之比低于均值，表明资产质量、税务管理方面仍有提升空间，定价管理、中间业务发展、存款发展有短板等。

（三）回归分析

1.变量选择

根据分析，期望将7个变量均纳入线性回归模型。由调整R2和C（p）变量筛选结果可知，模型中变量数为7个，调整R2=0.9535达到最大，C（p）=8，C（p）值和p+1最接近，表明应将7个变量选入；由逐步回归中向前选择法、向后消除法、向前向后选择法结果可知，在5%显著性水平为下，7个变量全部入选。

2.回归方程的建立

3.回归方程的优化

根据拟合值的普通残差图、拟合值的学生化残差图、杠杆率-学生化残差图、学生化残差的正态QQ图、拟合值-实际值、以及各个观测的COOK’SD距离图可知，残差服从均值为0的正态分布，线性回归模型以及误差项的独立同分布假设是合理的。但发现有1个异常值点，学生化残差为3.093、COOK’SD距离为0.727，可能对模型参数产生不成比例的影响，对回归系数的估计产生较大影响。经查发现，该异常值是表1的样本2，样本2的RAROC为36个样本的最大值。该样本所在地为总部机构所在地，可依靠总部优势，开展更多业务，资源使用效率更高，创收能力更强。剔除样本2进行回归分析，结果如表2、表3和表4所示。

从表2知；F=102.07、p<0.001，模型高度显著；从表3知，R2=96.36%，调整R2=95.41%，拟合优度提升；从表4知，各参数检验的P值均小于0.001，表明各自变量对因变量RAROC的线性关系高度显著。方差膨胀因子vif<3，表明自变量间无较大的共线性。各回归系数估计值较原估计值有变化，参数估计的标准误差均有减小，95%置信区间长度均减小，置信区间不含零点，参数估计的精度提升。根据拟合值的普通残差图（图1）、拟合值的学生化残差图（图2）、杠杆率-学生化残差图（图3）、学生化残差的正态QQ图（图4）、拟合值-实际值（图5）以及各个观测的COOK’SD距离图（图6）可知，残差在0附近呈带状分布，学生化残差均在±3之内，学生化残差的正态QQ图的点基本在一条直线上，COOK’SD距离有所减小。剔除样本2后拟合效果提升。得回归方程为：

三、实证结果与解释

根据式（10）可知，成本收入比、拨备收入比、税金收入比、平均风险权重与RAROC反向变动，存贷款加权收益率、中收占比、存贷款之比与RAROC同向变动，实证结果与经验判断相一致。

根据式（11）可知，拨备收入比、成本收入比、税金收入比、存贷款加权收益率、存贷款之比、平均风险权重、中收占比每变动1个标准差，RAROC分别平均变动1.1981个标准差、1.0553个标准差、0.4601个标准差、0.3513个标准差、0.3364个标准差、0.2340个标准差、0.2208个标准差。

减值拨备影响净利润从而直接影响RAROC，拨备收入比对RAROC的影响最为明显。成本占收入的比重较高，对利润的影响较大，从而成为拉开RAROC差距的次要原因。税金的差异主要体现税务管理以及业务发展方面。目前，银行收入主要来源于利差收入，定价能力的差异对RAROC具有显而易见的影响。存款由于不占用信用风险经济资本，而且一般规模也较大、收入占营业收入的比重也较高，能显著拉开RAROC差距。平均风险权重的差异是由于不同风险权重的业务结构差异，以及同类业务客户结构或评级的差异等，同时也和相关业务资本占用的优惠和惩罚政策有关。中间业务属于轻资本业务，中收占比的提升有助于RAROC的提高。

四、结论与建议

综上所述，本文通过对经济资本回报率（RAROC）指标进行解析和推导，并运用36个样本数据建立线性回归模型进行实证分析，发现显著影响RAROC的因素有7个，影响程度从大到小分别为拨备收入比、成本收入比、税金收入比、存贷款加权收益率、存贷款之比、平均风险权重、中收占比。

基于上述结论，为提升RAROC，本文提出以下建议：一是高度重视资产质量管理。把好准入端风险关口，全方位完善授信管理，抓实监控预警与监督检查，加强智能风控体系的建设与应用，同时加大不良资产处置力度；二是强化成本费用管理。优化成本管控，提高成本费用配置能力。将营销费的配置与收入和业绩目标挂钩，做好成本费用项目分析，对单个项目进行全流程管理和评价、控制。清退效率不高的外包事项，从严管控行政办公经费支出等；三是重视税务管理和节税效应。加强税收政策研究和应用，及时跟进税收优惠政策。做好不良资产处置、非信贷资产核销、资产损失税前扣除、固定资产折旧计提、研发费用加计扣除等涉税事项，进项税发票要“应索尽索”等；四是提升定价能力。精细化利率授权管理，针对不同的产品、不同的授信策略或者抵押模式，实行不同的授权策略，推进客户综合定价，如建立以客户RAROC为标准的定价策略，RAROC的分母为客户的经济资本占用，分子为客户的综合净利润贡献。存款方面要控制高成本存款，做好客户分层分级营销，促进存款期限和利率结构优化；五是做大存款规模。加大对公司存款以及财政、社保资金的营销，通过提供结算、账户管理、代收代付、财富管理等服务，促进存款规模增长；六是优化信贷结构。发展资本消耗低、收益相对高的业务，如提升零售信贷尤其是消费信贷占比。发展绿色信贷，加大对涉农、小微企业的信贷支持力度。提升客户质量，扩大对战略客户和评级高的客户的合作规模。加强表外贷款承诺的管控，提升合同额度使用效率；七是大力发展中间业务。提升服务能力，积极拓宽中间业务增收渠道。聚焦主流中间业务产品，做大中间业务规模，同时要加强非刚性的手续费支出项目管理，推进差异化定价等。

主要参考文献：

[1]蒋东明，王叶婷.国内商业银行RAROC 的影响因素解析研究[J].时代金融，2013，516（5）：135-136.

[2]胡悦，朱家明.2020，基于多元回归及RAROC的我国上市商业银行经营绩效研究[J]. 保山学院学报，39（5）：89-93.

责编：吴迪