高质量发展下企业债务融资结构优化措施

摘要：合理的债务融资结构对推动企业高质量发展意义重大，它不仅关乎企业的资金调度与风险管理，也影响着企业的经营效率与核心竞争力。文章研究高质量发展下企业债务融资结构，首先阐述了高质量发展下企业债务融资结构优化的意义，接着从债务期限结构、债务类型结构和债务利率结构三个方面分析了债务融资结构对企业绩效的影响。最后提出了优化企业债务融资结构的建议，包括调整债务期限结构、运用多元化债务工具、降低债务成本及改善债务管理机制。希望为相关人员提供参考与借鉴。

关键词：高质量发展；企业；债务融资结构；优化

在经济高质量发展的大背景下，企业债务融资结构的优化显得尤为重要。通过精心配置和管理各种债务融资工具，企业不仅可以合理优化其融资结构，更能有效提升财务的稳健性和盈利能力。这种优化不仅仅是一个简单的财务操作，更是一个战略性的决策过程，它旨在实现资金的高效利用，降低财务风险，进而推动企业持续、健康地成长。优化债务融资结构，意味着企业能够更好地匹配资金需求和资金来源，减少不必要的财务成本，从而在市场竞争中占据更有利的地位。这对于加强企业的综合竞争力，提高风险抵御能力，确保企业在复杂多变的市场环境中稳步前行，都具有不可估量的价值。

一、高质量发展下企业债务融资结构优化的意义

（一）有利于企业适应经济发展新常态

当前，我国经济正处在转型的关键时期，传统的高投入、高污染的粗放式增长方式难以为继，经济增速持续放缓，进入一个更加平稳的新常态。这要求企业必须转变发展理念，加快战略转型，实现产业升级和高质量发展。在这个过程中，合理优化的债务融资结构将发挥关键作用，它可以帮助企业协调各类资金需求，获得更加充足和低成本的融资支持，促进技术改造和管理创新，加速产品和服务向高端化方向升级。这不仅有利于企业及时把握市场机遇，实现业务转型，还可以保证企业在转型过程中的业务连续性，降低市场变化带来的冲击风险。

（二）有利于提高企业抗风险能力

有利于提高企业抗风险能力。当下，宏观经济环境的动荡使得企业面临诸多不确定性，市场变化频繁且难以预测，企业的经营与盈利均面临巨大挑战。这要求企业必须提高自身的抗风险能力与弹性，不断加强企业现金流管理的能力，提升企业资金使用效益。而合理优化的债务融资结构将发挥关键作用，例如，适度采用长期债务融资可以增加企业的财务杠杆效应，在保证偿债安全的前提下扩大企业的盈利空间；或者使用不同期限、类型的多元化债务工具组合，可以将企业的偿债压力和市场风险分散在不同时间点，避免集中爆发。正是这种灵活多样的融资组合具有“分散风险”的功能，可以在市场变化剧烈的情况下保证企业获得持续、稳定的融资支持，提升抗风险的综合实力。

（三）有利于降低企业融资成本

优化的债务融资结构可以提高企业的偿债能力和运营效率，从而直接带来降低融资成本的好处。一方面，合理的长短期债务配置可以发挥金融杠杆作用，在保证偿债安全的前提下扩大企业的业务规模，提高产出效率，这将直接提升企业的盈利水平。另一方面，多元化的债务工具为企业提供了更灵活的融资渠道，企业可以按需选择期限和价格更优惠的债务融资方案。这两方面共同提升企业运营效率和偿债能力，将直接体现为企业信用评级的提高，外界对企业前景确信和看好，从而直接帮助企业获得了更低的融资成本和利率。较低的融资成本不仅减轻了利息支出压力，还为企业的技术改造、业务扩张释放出了更多投资空间。

二、债务融资结构与企业绩效的关系

在探讨债务融资结构与企业绩效的关系时，必须深入理解这两者之间的动态互动。企业的债务融资结构作为企业资本结构的重要组成部分，不仅影响企业的运营成本，还直接关系到企业的市场地位、竞争力和长期发展。因此，研究这两者之间的关系，对于优化企业融资结构、提升企业绩效具有重要的理论和实践意义。

首先，适度的财务杠杆有利于提升企业绩效。债务融资具有节税效应，可以增加企业的税后利润。同时，债务融资还可以降低企业的权益代理成本，提升企业的市场价值。适度的债务融资可以使企业在保持足够现金流的同时，通过财务杠杆效应提高股东的收益。然而，这并不意味着债务融资越多越好。当债务融资超过一定限度时，企业的违约风险会显著增加，这可能会对企业的长期发展产生负面影响。

其次，多元化债务工具可以拓宽企业的融资渠道，实现风险分散。不同的债务工具有不同的风险、成本和期限，通过多元化债务工具的组合，企业可以在保持适度财务风险的同时，获取更多的资金来源，满足企业不同的发展需求。然而，多元化债务工具的使用也需要考量资金成本。如果债务成本过高，大量利息支出将挤占企业的可用资金，这不仅会加大企业的财务风险，还可能限制企业的发展空间和影响企业效益。

因此，在使用多元化工具优化债务融资结构的同时，企业必须关注资金成本。企业需要根据自身的经营状况、市场环境和发展战略，合理确定债务融资的规模和结构，确保既能满足企业的资金需求，又能保持适度的财务风险。只有这样，才能真正实现企业融资结构优化的同时，提升企业的绩效。

三、企业债务融资结构的影响因素分析

（一）债务期限结构的影响

从期限结构来看，长期债务和短期债务对企业的影响截然不同。长期债务的期限更长，可以为企业提供更持久的运营资金支持，帮助企业实现长期发展规划，这有利于企业业务的持续性。而过度依赖短期债务，一旦到期可能面临较大的流动性风险，难以满足企业长期发展的资金需求。此外，从成本角度看，长期债务的融资成本也低于短期债务，可以有效降低企业的融资负担。例如，A公司通过发行5年期中票融资，相比1年期短期借款成本每年可以节省2个百分点，这样在5年期内就为企业节省了超过10%的财务费用支出。这不仅极大减轻了A公司的融资压力，使其在生产经营各环节充裕了更多可用资金，还直接提高了A公司的盈利空间，为其业务扩张提供了支持。

（二）债务类型结构的影响

从债务类型看，银行贷款作为最主要的企业融资渠道，其较高的审批门槛严重制约了众多中小企业的融资。例如，对中小企业提出的抵押要求过高，许多中小企业难以提供充足质押，导致其贷款申请难以通过；又如银行对中小企业的盈利能力和信用评级要求过严，许多刚起步或经营不善的中小企业也无法通过审批。这在很大程度上限制了中小企业的融资渠道与空间，增加了其融资难度，不利于中小企业的成长与发展。若中小企业无法获得足够融资支持，其业务扩张就会受到影响，市场竞争力也随之下降，这将影响到整个中小企业群体乃至国民经济的健康发展。此外，银行贷款的高利率也增加了中小企业的财务负担。由于中小企业通常规模较小，资金流相对不稳定，因此，高利率的贷款可能会对它们的日常运营产生重大影响。当中小企业需要为高额利息支付更多资金时，它们可能没有足够的资金用于研发、创新或市场拓展，这进一步限制了它们的成长潜力。同时，银行贷款的期限通常较长，这对于一些需要短期资金支持的中小企业来说可能并不理想。它们可能只需要短期的资金支持以应对临时的资金短缺，但长期的银行贷款可能会使它们陷入长期的债务困境，增加了经营风险。

（三）债务成本的影响

从债务成本角度看，过高的债务成本将对企业产生多重不利影响。一方面，高额的利息支出会直接挤占企业的可用资金。例如，A制药公司近年来对新药研发的大量投入导致其资金链出现异常紧张，但是其大量举债带来了较高的利息支出负担，这不仅加剧了A公司的资金困难，还迫使其放慢了许多关键新药项目的临床试验进度，无法按期偿还大量债务。最终A公司被迫面临运行资金链断裂的严重流动性风险，其未能按期偿付债务也导致了严重的违约事件，严重威胁到A公司的整体信用基础。另一方面，大量利息支出也直接挤占并降低了企业的利润空间，削弱企业的盈利能力。这两者叠加效应都将损害企业的偿债能力和抗风险能力。而如果企业通过不断改善信用、提供更充足的抵押等方式降低债务成本，不仅可以减轻利息支出压力，还可以直接提升企业的盈利水平。

（四）债权人结构的影响

从债权人结构看，银行等金融机构作为主要的债权人，其放贷审批门槛较高，直接制约了中小企业的融资获得性。举例来说，银行严格的抵押要求和信用评级体系，让许多初创期或经营不善的中小企业无从下手。复杂的审批流程令中小企业应对不暇，即使最后成功，也可能因时间紧迫失去市场机遇。如果中小企业能拓宽直接融资渠道，面向更多投资人融资，将大大改善这一现状。这将让更多具有创新潜力的中小企业获得融资机会，从而推动整体经济的活力与增长。

例如，某科技型初创企业，因研发一款新型智能家居设备，急需资金支持。然而，在向银行申请贷款时，由于企业成立时间较短，缺乏足够的抵押资产和稳定的经营记录，难以满足银行严格的贷款条件。即便提供了详尽的商业计划和市场前景预测，银行仍然因为风险控制要求，对初创企业的融资申请持谨慎态度。这家企业面临的困境，正是许多中小企业在融资过程中常见的难题。银行作为主要的债权人，其严格的审批门槛和风险控制措施，虽然保护了银行自身的资金安全，但同时也限制了中小企业的融资机会。这不仅影响了中小企业的经营发展，也在一定程度上制约了整体经济的活力与创新。

四、企业债务融资结构的优化措施

（一）增强长期债务比例的策略

为扩大企业长期债务规模，企业可以采取调整原有短期流动资金信贷结构的方式，如电子行业的A公司目前有大量用于采购原材料的流动资金贷款期限为1年，现可与银行重新磋商，将这部分每年需要循环使用的流动资金信贷期限延长至3～5年，并转换为中长期贷款。这可以充分利用银行正大力支持重点行业发展而推出的各类中长期经营性流贷产品，例如，定向降息贷款、循环贷款等，既为企业获得低成本、稳定的长期融资来源，又可以减轻短期偿债压力，有效优化企业的融资结构。有条件的企业也可以直接在债券市场上发行三年期中期票据，固定较低的长期资金成本。这两类举措可以增加企业稳定、低成本的长期融资来源，有效缩短企业的短期偿债压力，避免出现资金链断裂的流动性风险。这时，企业仍需根据企业实际情况控制和严格审批短期融资的规模，避免短期借款过度膨胀；并在制订融资计划时，尽量使长期低成本稳定债务在企业整体融资结构中的占比达到50%以上。这可以使企业获得充足的长期发展资金支持，同时提升企业抵御短期市场波动风险的能力，确保企业在业务转型升级的关键阶段获得稳健的资金保障。

（二）多元化债务工具的使用

在快速发展的市场环境中，企业的融资需求日益凸显。仅仅依赖传统的银行贷款，已经不能满足企业多样化的融资需求和发展战略。因此，企业急需探索更多元化的融资渠道，以应对不断变化的市场环境和经营挑战。为了实现融资工具的多元化，企业应积极运用多种“融资利器”。这些“融资利器”包括但不限于股权融资、债券发行、商业票据、资产证券化等。通过这些方式，企业不仅可以获得更灵活的资金来源，还能优化财务结构，降低资金成本。

股权融资可以吸引新的投资者，增强企业资本实力的同时不增加企业的负债。债券发行则可以在保持企业控制权的同时，以较低的成本筹集长期资金。商业票据和资产证券化则是将企业的应收账款或未来现金流转化为现金流的有效手段。构建这样一个多元化的融资战略“武器库”，不仅能帮助企业在资金上更加灵活，还能提高企业的抗风险能力。在面临市场波动或资金链紧张时，企业可以迅速调整融资策略，确保经营的稳定性和持续性。此外，多元化的融资渠道也有助于提升企业的市场竞争力。通过不同的融资方式，企业可以更有针对性地满足业务拓展、技术研发、市场开拓等多方面的资金需求，从而保持和提升自身的市场地位。企业应积极拥抱多种融资工具，构建全面而灵活的融资战略“武器库”，以适应不断变化的市场需求，推动企业持续健康发展。

例如，某新兴科技公司决定探索多元化的融资策略，以满足其日益增长的资金需求。该科技公司首先考虑了股权融资。通过与风险投资公司、天使投资人及战略投资者建立合作关系，公司成功吸引了大量资金。这不仅为公司提供了运营所需的现金流，还带来了行业内的专业知识和资源支持，加速了公司的成长速度。除了股权融资，该科技公司还积极利用债券市场进行融资。通过发行公司债券，公司成功筹集了长期稳定的资金，为公司的研发、市场推广等关键业务提供了资金支持。同时，债券融资还有助于公司优化财务结构，降低财务风险。同时为了进一步提高资金流动性，该科技公司还积极探索了商业票据和资产证券化等新型融资方式。这些方式使公司能够更灵活地运用其应收账款和未来现金流，有效缓解了资金压力。通过构建多元化的融资战略“武器库”，该科技公司成功实现了快速扩张，并在市场上取得了显著成绩。其融资策略不仅为公司提供了稳定的资金来源，还帮助公司优化了财务结构，提高了抗风险能力。这一案例充分展示了多元化融资策略在科技企业快速发展中的重要作用。使企业在变幻莫测的外部环境下“绝处逢生”。只有做到融资工具多元化，才能全面增强企业的市场竞争实力。

（三）降低债务成本的途径

企业可通过构建科学的财务体系，不断开拓降低债务成本的途径。一是严格执行资本规划，适度运用财务杠杆带来的杠杆效应，同时保证资产负债率、流动比率等指标符合行业领先水平，这可以充分展示企业的偿债能力和抗风险能力，赢得银行和投资人的信任，获得更优惠的利率。通过制定科学合理的资本规划，企业可以在适度使用金融杠杆放大效应的同时实时跟踪经营数据，确保关键财务指标如资产负债率、流动比率长期保持在行业领先水平，充分展现企业强劲的偿债能力和抗风险能力。这将赢得银行和投资人的信任，使企业可以获得更长期限、更低利率的优质融资支持，为企业的高质量发展提供有力保障。二是企业应采取主动的信息披露与透明化的投资者和债权人互动政策，接受监管与社会公众的监督。如定期公示经营与研发信息，举行投资者或债权人交流沟通会，由企业高管直接回应外界最关注的经营动向与发展规划等问题。这可以让投资者和债权人准确判断企业的市场前景与成长潜力，增强投资信心，减少信息不对称。当投资者和债权人更加确信企业领先的发展实力时，就会提供更长期限、更低利率的融资支持。正是这种科学的财务披露与互动机制，持续优化了企业的融资环境，降低了资金成本，推动了企业高质量发展。三是可以发挥集团化优势，对于集团化公司，集团总部应加强集团各子公司内部资金集中调配管理，整合全集团资源，提升公司信用评价，从而提升集团整体融资实力和融资成本谈判能力，从而降低集团整体融资成本。

（四）完善债务管理机制

构建科学系统化的债务管理体系，借助信息管理技术建立企业融资智能化管理系统，使企业的融资管理更高效更科学，保障企业稳健发展。如汽车制造企业通用汽车，它建立了严密的决策机制，所有重大融资项目必须经过公司风险控制委员会进行评估和审核，避免企业过度举债；并组建了专门的市场研究团队，实时跟踪行业政策、市场环境的变化，以及同行业企业的债务融资情况，定期评估并优化公司的融资方案，选择更合理的杠杆水平；此外公司还设立了重要的负债率、资产负债率等预警指标体系，一旦发现短期偿债压力过大即会自动触发公司高级管理层商讨整改的应急预案机制。这种系统化和制度化的债务管理，确保了通用汽车的稳定发展。此外，企业还应定期组织各类模拟演练，将风险防控的理念深入人心，融入企业文化。如中国移动不仅建立了系统化的风险防控机制，还会定期设置不同情景，模拟市场和债务环境的大幅变化，检查企业应对重大危机的快速响应能力。这些演练磨砺了中国移动全体员工的应变与防控意识，也使企业在后来对冲突股东之间严重争执的危机中，能保持管理团队和基层员工的稳定团结，确保整体运营的平稳，赢得了时间化解矛盾。正是建立起这样贯穿“上上下下”的风险防控体系，中国移动才得以在动荡复杂的外部环境下实现持续领先的发展。

五、结语

综上所述，企业应从调整债务期限结构、运用多元化债务工具、降低债务成本及改善债务管理机制等方面入手，完善科学的债务融资体系。这不仅能够满足企业多样化的资金需求，实现风险分散，还能持续优化企业的融资环境，降低资金成本，从而提高企业的抗风险能力和盈利水平。此外，企业还应建立系统化的债务管理机制，将风险防控融入企业文化，以保证企业的平稳运营和长期高质量发展。只有做到融资结构多样化和债务管理制度化，才能助力企业在新时代胜出市场竞争、实现高质量发展。

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（作者单位：中山火炬民众经济开发有限公司）