企业家如何穿越行业下行周期？

行业周期性波动实属常态，在敬畏周期的前提下，弘扬企业家精神，因势而谋、创新而为、稳健前行，将有望穿越下行周期，取得新的成功

近年来，面对行业周期性下行等新问题，不同的企业家采取了不同的应对方式，结果却各不相同。企业家精神是企业发展、经济增长的重要动力，真正重视、有效弘扬企业家精神，将有助于企业成功应对行业下行周期。

误判形势自救也难

让我们先看一个“反面”的上市公司例子。

我之前接触过一家养殖企业，养殖业属于典型的大周期性行业。在行业上行周期，企业赚得盆满钵满，成功在国内上市。可是，伴随着市场变化，猪价低迷、消费走弱，整个养殖行业进入下行周期。问题在于，处于上行周期时，公司创始人、董事长并没有引领企业及时进行转型、创新；而在步入下行周期之初，董事长也没有迅速感知“寒冬”即将来临，企业没有选择减产或者转型、创新。董事长误判了形势，不合时宜地让企业高位增产。结果，下行周期到来之前公司高价购买的产业链，变成了无法甩掉的负资产。

在行业下行期间，董事长尝试过一些自救的方法，比如做定向增发、发行公司债等。起初，这起到一定的作用，缓解了公司的资金压力。可是，2023年经济出现短暂复苏时，董事长又头脑发热，做出错误的选择，用募集到的资金再次增产，质押自己的股票去筹资推动业务扩张。结果，行业周期继续下行，公司出现极其严重的亏损、陷入危机，董事长的股票也被强制平仓了一部分。

可见，这位董事长缺乏韧性，没有弘扬好企业家精神带领企业进行适应周期的转换，也没有跳出原有的思维和行为模式，去选择新的赛道或者通过创新实现新的发展。时至2024年8月，这家企业仍未能实现盈利，公司市值相较高峰时下跌八成之多。

其实，类似案例屡见不鲜。一个共同的特点就是，企业家精神在这类企业中黯然失色。

“异想天开”结成正果

再来看一个“正面”的上市公司案例。

笔者经营公司投资的一家企业，长期的主营业务是手机制造，经历几年时间打造了自己的手机品牌，于2018年成功上市。这家企业的创始人、董事长以创新方法驱动手机销售，le8ymTtRaNwmwAgUpMOLWtyNIM1WmCrx9bLw+zRJusI=以互联网方式减少销售环节，不仅实现了超额利润，而且持续扩大了市场份额。其间公司发展遇到波折时，董事长展现了足够的韧性。就在手机业务大好、公司进入世界500强后，董事长决定斥巨资（超百亿元）转型研发电动汽车。要知道，那时是该公司手机销售最好的时候，而电动汽车则被很多人认为只是个概念而已，要实现量产尚需时日。因此，该董事长“异想天开”的做法，受到网络上的广泛质疑，许多人不认为该企业能够成功。

结果不到两年时间，国内手机市场供大于求，电动汽车热潮则“呼啸”来袭。这家公司董事长带领企业转型初步取得成功，在手机等行业在下行周期时，再度踩上时代的风口。可以说，勇于创新，使得企业“提前”应对了下行周期。研发电动汽车看似与手机业务毫无关联，但是这家企业将二者结合起来，用户所使用的该企业产品被全部关联起来，形成了一个产业生态圈。可以说，弘扬企业家精神是这家企业、这位董事长成功的关键。

从以上正反案例的比较可以看出，同样是行业下行周期，有的企业家充分弘扬企业家精神，直面现实、勇于创新（包括追求卓越）、具备韧性，引领企业在不利环境中不断成长，乃至创造辉煌；而有的企业家，则缺乏远见，韧性不足，在不利环境中错误出手，导致企业、个人的利益受损。

敬畏周期穿越周期

经济及行业周期对企业、企业家来说很重要。经济周期指的是，经济在一段时间内上升和下降的一个循环，分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。经济在上行期会出现波峰，在下行期会出现波谷。当处于上行阶段时，企业家经营企业会感到轻松、有信心。俄罗斯经济学家康德拉季耶夫约在100年前提出康德拉季耶夫周期理论，简称康波周期。康波周期的跨度为50～60年。自工业革命以来，全球已经历过四轮康波周期，每一轮的起始或者结束，都以一个突破性的技术作为标志。例如，纺织工业和蒸汽机技术、钢铁和铁路技术、电器和重化工业、汽车和计算机。从2023年起，康波周期的经济复苏阶段开始出现，到2033年经济将达到康波周期的顶峰。这一期间，我们会看到市场的好转、消费者信心的增强、投资机会的到来。我国会在这波周期中占据优势。

“新兴产业”和“未来产业”是中国企业面临的重大发展机遇。发展新质生产力所带来的红利，会远远超过外贸、房地产、股市和“互联网+”等红利。时势造英雄，谁抓住了这波红利，谁就会脱颖而出。

“完善中国特色现代企业制度，弘扬企业家精神，支持和引导各类企业提高资源要素利用效率和经营管理水平、履行社会责任，加快建设更多世界一流企业。”在党的二十届三中全会上，“企业家精神”被再次提及。作为企业家，该如何穿越行业周期的下行阶段，并抓住发展新质生产力这样的新机遇呢？关键就是要充分重视、弘扬企业家精神，努力做到以下几点：

首先，企业家要时刻警惕波动、敬畏周期。要持续关注市场动态、行业趋势和宏观经济环境的变化，提前预判潜在的机遇和挑战。

其次，企业以及企业家个人始终要保持稳健而良好的财务状况，包括合理控制债务水平、确保充足的现金流，以应对经济衰退或者市场波动。就像伯克希尔董事长巴菲特一样，当经济走向衰退的时候，保持大量的现金在手。

再次，企业家作为企业的掌舵人，一定要像船长一样，知道自己的船驶向何方，要制定清晰、长远的战略规划，践行长期主义，不为短期利益所迷惑，坚持发力长期的价值创造。

最后，企业家需要培养综合素质，抱有坚定的信念和决心。

笔者经营企业30多年，做过国企CEO、创立民企任董事长，历经多轮经济波动、周期循环。经济波动是常态，经济及行业周期是一个循环，真正重视、有效弘扬企业家精神，是以不变应万变、穿越下行周期的“定海神针”。