現代金融創新引領收入分成投融資新市場

澳門作為一個國際化的城市，一直致力於推動其經濟結構的多元化。這一戰略不僅對提升澳門自身的競爭力具有深遠的影響，也對整個國家的經濟發展起到了積極的推動作用。特別是數字化發展，為澳門開創具有澳門特色的“一國兩制”實踐新局面注入新元素，為澳門推進“1+4”經濟適度多元發展策略注入新動能。同時，數字化亦為澳門金融的創新和發展，也為澳門企業和市民的應用和體驗創建新模式。

其中“滴灌通（澳門）金融資產交易所（MCEX）”（滴灌通澳交所）作為創新的收入分成交易所，是澳門現代金融發展的創新實踐，已於2023年8月啟動營運，得到了澳門政府和監管機構的大力支持，這便是發揮澳門的制度優勢，運用數字科技，引導國際資金彙聚，提升澳門的金融產業競爭力的體現。這些舉措將推動澳門數字經濟和實體經濟融合發展，提升新質生產力，增強發展新動能。滴灌通希望以澳門為中心，打造一個聯繫全球資本的收入分成融資（RBF）的交易所。從滴灌通澳交所的主要交易品種出發，也必將帶動澳門其他相關金融配套設施的不斷建設和提升，走出澳門自己獨特的現代金融之路。

澳門具有“一國兩制”的制度優勢及高度開放的金融體系，在推動與粵港澳大灣區其他城市合作的過程中，協同橫琴粵澳深度合作區的創新政策和資源優勢，可以引導國際資金聚集澳門，發展現代金融市場，為澳門的經濟適度多元和發展新質生產力、國家經濟高品質發展作出貢獻。

現代金融行業在經濟多元化中

扮演著重要角色

現代金融充分利用澳門特殊地位和獨特優勢，完善投融資生態圈，提升現代金融服務水準，建設聯通世界、服務國家“雙循環”新發展格局的對外金融服務平臺。

近年，特區政府結合國家賦予澳門的發展定位及自身的比較優勢，致力優化軟硬體建設，逐步豐富澳門的金融業態，以提升具韌性的金融業競爭力。

隨著滴灌通澳交所的成立和發展，澳門將成為國際資本投資中國中小微企業的重要通道。期冀通過滴灌通澳交所這個全新金融市場，吸引外資，讓全球資本紮根中國實體經濟，多元且穩定的現金流能回饋投資，為國際資本提供一個藍海投資機會，助力中國經濟的雙循環戰略。為澳門搭建金融基礎設施的同時發展創新及科技產業，助力澳門產業升級、經濟多元化，成為金融服務實體、構建大灣區多層次金融市場互聯互通的新支點。

滴灌通澳交所發揮澳門的獨特優勢，面向境外投資人，可以起到新時代的招商引資作用，連結境外資本，支援當前形勢下中國金融和經濟的高品質發展。在現代金融產業發展的道路上，澳門一步一腳印，具有非常光明的前景。

港澳金融合作創新：

滴灌通澳交所的突破與實踐

港澳如何通過創新現代金融領域的合作加強雙方的聯繫？滴灌通的發展便是一個典型案例。

2021年滴灌通集團於香港啟動，宣導全新的收入分成投融資模式，但我們最終選擇在澳門設立交易所，2022年12月，行政長官批准設立滴灌通澳交所，2023年8月，交易所正式營運。

滴灌通澳交所立足澳門雙循環交匯處的區位優勢，不僅可以為澳門經濟適度多元作出更大貢獻，更將連接國際市場資本與中國小微企業，搭建全新金融基礎設施。滴灌通澳交所作為一個創新的收入分成交易所，力求在傳統的股債為主的投融資方式之外，建立一個新的資產類別，多元化各類企業，尤其是中小微企業的融資途徑。

滴灌通澳交所雖然在澳門，得到了澳門政府和監管部門大力的支持，但是滴灌通發展的基礎和創新多來自於一水之隔的金融中心——香港，未來我們也會積極和香港澳門兩地的監管部門及時溝通，將滴灌通澳交所創新性資產能夠更好的在港澳兩地得到更為廣泛的認知和發展。

香港作為國際金融中心之一，已經通過滬港通、債券通等互聯互通的機制有效的連接國際資本和中國的企業。香港可以和澳門形成非常有效的聯動機制，港澳兩地可以專注在不同的金融資產類別，一起合作更好的將全球的資本引入中國，建立起來更加多元的投資中國的機會，讓全球投資者更為全面的認識和瞭解中國。港澳兩地可以充分的利用各自的優勢，積極的共享和複用現有的金融基礎設施，加強溝通，會產生“1+1大於2”的互動效果。

數字化讓“收入”成為金融資產，

數位時代全新中國模式

滴灌通澳門交易所，作為全球首家持牌的收入分成產品交易所，旨在用數字化方式，打造一個創新型的交易平臺，把收入分成方式，引入投資市場，將國際大資本，引到中國企業，特別是中小微企業。通過三年不斷探索，滴灌通逐漸摸索到收入分成“柔性定制”的方法，在產品標準化和定制化之間找到一種解決方案，收入分成模式具備了規模化推廣的條件。

滴灌通的探索實踐表明，通過數字化，和定位收入為底層資產，是小微企業應對無法通過傳統股債融資的一個有效方法。收入分成加數字化，中小企業可以實現按需融資、柔性定制，真正實現金融的普惠和包容，反之以收入分成作為融資方式可以促進企業更好的實現數字化，支援小微企業長久的生存和發展。

粵港澳大灣區建設與澳門

金融服務業的創新和多元化

澳門正致力於推進“1+4”重點產業策略，促進經濟適度多元可持續發展，金融是其中重要一環。

傳統金融中最少觸及的一個領域就是中小微企業。因為風險難以估計、規模化效應不高，傳統金融的融資方式（以股和債為主）很難顧及中小企業的需求，而且成本高企，一般中小微企業無法承擔。因此在傳統金融市場的情況下，“大”資本是沒有辦法投資“小”企業的。要解決小微企業融資的“成本”、“規模”和“風險”的不可能三角，需要突破現有的華爾街式的股債唯二的投融資模式。需要從底層資產類別上做出一個新的選擇。滴灌通通過過去幾年的嘗試，找到了收入分成這種更為靈活，也更加適合中小企業的融資方式。澳門本身有很多的中小微企業，同時澳門背靠中國佔據了60%GDP的生機勃勃，豐富多彩的中小微企業的融資需求，這本身就給了澳門一個特色金融領域的創新機會。

未來澳門可以成為全球最大的收入分成產品交易中心、中國引進外資最主要的一個資金通道之一。澳交所的發展不僅僅是現代金融創新的一個代表，其生態系統中的一些主要合作夥伴也會逐漸地帶動澳門經濟的其他方面的多元化發展。例如收入分成的準確性和及時性很大程度上取決於小微企業的數字化程度，以融資為目的帶動小微企業的數字化進程將會大大的提高澳門以及中國內地整體化的數字化水準。同時，因為中小微企業分散性，所以大部分的經濟體中對於中小微企業的瞭解程度都處在一個相對缺乏的狀態，通過澳交所的收入分成資料，從另一個方面提供了最為寶貴的底層的小微企業的一些重要的經營資料，是現在所有數字化革新裡面很重要的一個補充。

澳門作為粤港澳大灣區的重要支点，其金融領域的發展潛力日益凸顯。特別是在未來五年內，澳門在金融領域的投資和發展具有巨大的潛力。當中需要關注幾個重要的環節：1.充分利用粵港澳大灣區的資源和地域優勢；2.找到與其他市場互補的特色性金融領域進行創新；3.要充分利用金融後發優勢，充分學習、利用和發揮其他市場中的成功經驗。

我們相信，未來5年內，至少在收入分成這個全新的領域，滴灌通澳交所將為國際投資人提供收入分成資產的投資機會，我們也相信這是一個多元、活力、充滿流動性的市場。對於通過滴灌通澳交所帶來的全面的相關產業升級和其他的業態進步，我們也充滿期望。

為了支撐這一發展戰略，吸引和培養現代金融領域的國際人才顯得尤為重要。

我在今年7月初出席了澳門政府勞工事務局主辦的2024年青年職業博覽會，介紹了滴灌通澳交所。我們很榮幸成為澳門“1+4”發展戰略中“現代金融服務”領域的代表，支援澳門青年的未來並幫助他們的職業發展。

我們瞭解到澳門相關政府部門，不同類型的金融機構都在給青年大學生提供實習和交流的機會，包括到香港、深圳和其他粵港澳大灣區城市進行交流互動。

同時，我個人也是澳門優秀人才計劃的第一批申請者，看到人才計劃能夠持續辦下去，並且不斷的擴大人才招募的領域和範圍。尤其是能夠有相關的配套方案給到更多的年輕人能夠更加方便到澳門來就業，充分調用整個中國地區的人才資源。

另外，就是橫琴作為澳門的一個和內地連接的紐帶，也可以讓橫琴作為澳門很好的一個人才橋樑，讓更多的澳門公司可以更為方便的到橫琴設立分公司，利用兩地的地理優勢，可以讓兩地的人才優勢得以最大化的發揮。

澳門現代金融吸引

外來投資的挑戰與機遇

要在競爭激烈的金融市場中脫穎而出，澳門還須找到自身金融創新的獨特突破口。面對傳統金融市場的激烈競爭，澳門應避免直接進入這片“紅海”，而是應依託其獨有的地理和文化優勢，探索特色金融的發展道路。例如，澳門具有“一國兩制”的優勢，有獨立的監管體系，同時背靠中國大陸。澳門的金融監管體系裡有一個獨特的分類——“其他”，讓澳門的金融創新具有很大的靈活性，非常有利於發展有別於傳統金融市場的現代金融。澳門金融雖然起步不算早，但是同樣澳門金融也沒有太多的歷史負擔，同樣可以站在其他金融市場成功的肩膀上，最大化的利用最新的技術，最優的設計。

滴灌通澳交所就是澳門現代金融創新的一個很好的例子。滴灌通澳交所通過1萬多家小微門店投融資實踐表明，收入分成投融資模式是可以先以小微企業收入資料作為底層資產，在投融資領域實現標準化和定制化的結合，解決傳統金融市場中小微企業投融資難題，在世界上率先走出了一條以收入為底層資產，數字化手段實現便捷高效投融資的全新中國模式。為國際投資人開闢一塊收入分成投資藍海，讓澳門引領全球收入分成新市場。

隨著全球化的不斷深入，各地都在積極發展現代金融業以吸引外來投資。對於澳門而言，這一進程既蘊含著巨大的機遇，也伴隨著不少挑戰。包括：1.市場廣度和深度不足：澳門的金融市場相較於其他國際金融中心，如香港、新加坡等，其市場的廣度和深度都顯得不夠。缺乏具有吸引力的特色金融市場或產品，使得國際資金對澳門的興趣不大。2.人才和市場參與者匱乏：澳門目前缺乏足夠的金融人才儲備和市場參與者，這限制了其主動吸引國際投資者到澳門市場的能力。金融人才的培養和引進是提升金融市場活力的關鍵因素之一。3.政策優勢不明顯：在投資政策、移民政策、稅收政策等方面，澳門並沒有特別明顯的優勢來吸引財富管理型投資者。這使得澳門在與其他地區的競爭中處於不利地位。

雖然，澳門在發展現代金融業的過程中面臨著不少挑戰，但同時也擁有不可忽視的機遇。包括：1.借鑒成功經驗：雖然澳門在現代金融領域的起步較晚，但這也意味著它可以充分借鑒其他地區，如香港、新加坡等地的成功經驗，避免走彎路，加速發展進程。2.政策的專注度和靈活性：澳門沒有太多的歷史負擔，政策的制定可以更加專注和靈活，這有助於提升政策的效率，為金融市場的發展創造良好的環境。3. 政府支持：作為政府的主要發展目標之一，現代金融業的發展將會得到政府的大力支持。這種始發動力將有助於澳門在短時間內看到明顯的成效，從而吸引更多的外來投資。

在全球化的經濟格局中，澳門作為中國與葡語國家之間的橋樑，扮演著獨特的角色。隨著現代金融的發展，澳門面臨著新的機遇，尤其是在金融服務領域有望實現更大的突破，為區域經濟的繁榮做出貢獻。

此外，澳門還可以充分利用其豐富的葡語人才資源，打造一個國際化的金融服務團隊。這些專業人才可以為葡語國家的企業提供定制化的金融解決方案，幫助他們更好地融入中國市場，同時也能為中國企業在葡語國家的業務拓展提供支持。