科创板开市五周年聚焦“硬科技”相关指数持续完善或带来增量资金

上交所和中证指数有限公司将于近期正式发布上证科创板医疗和上证科创板人工智能等多条科创板指数。新指数发布有望带来增量资金跟踪布局，可以关注科创板100ETF等标的的投资机会。

科创板五周年迎来多项大事件

2024年7月22日是科创板开市五周年，科创板已有573家上市公司，约占A股总数的10.7%。2020年7月22日的指数修订中，上证综指纳入了科创板股票，以科创板为代表的“硬科技”公司对大盘的影响也会越来越大。

近期科创板迎来指数密集“上新”，上交所和中证指数于7月25日正式发布上证科创板医疗指数和上证科创板人工智能指数，7月26日正式发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数，8月20日正式发布上证科创板200指数。

未来科创板从宽基到行业主题，指数种类将更加全面。目前已发布和即将发布的科创板指数超过20条，境内外产品跟踪规模超1500亿元。新指数发布有望带来增量资金跟踪布局，同时今年科创板投资政策端支持也是持续加大。

目前“科创板八条”发布已满一个月，“科创板八条”在支持硬科技企业科创板上市、优化发行承销制度、再融资、并购重组、指数产品及市场生态等8个方面，提出30余项支持和优化举措。

“科创板八条”发布以来首家发行上市的科创板股票龙图光罩，将在发行定价环节剔除3%最高报价比例，相比以前实践中一般选择1%的剔除比例，有利于减少科创板一些高价发行情况，使新股定价更合理，相应提高了二级市场的投资价值。另外多家公司发布了并购重组计划，有利于企业做大做强、行业竞争格局优化。

刚结束的三中全会重点部署未来五年的重大改革举措，大会《决定》提到，健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度，其中重点提及集成电路、工业母机、医疗装备等方向。而科创板现有573家上市公司中，电子、医药、机械行业的数量最多，分别为140家、106家和88家，高度契合政策涉及的方向，长期来看发展前景广阔。

新发指数相关行业景气上行

从本次发布的科创板行业指数来看，上证科创板医疗指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等领域的上市公司证券作为指数样本，反映了科创板医疗龙头公司的走势。

近期国常会决定统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。根据此前公布的《关于推动医疗卫生领域设备更新实施方案》，到2027年，医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25%以上，所需资金来源将由超长期国债、地方财政资金、地方政府专项债券等资金组成。未来资金加持下设备更新有望提速，国产医疗器械公司将显著受益。

此外，为期一年的专项医疗行动即将结束，行业监管也即将进入常态化，对板块冲击或会大幅减弱。在去年8月开始后导致的低基数效应下，医疗板块下半年同环比增速都将有望改善。截至7月24日，中证医疗指数PE估值25.54倍，位于历史5%分位，投资性价比较高。

另外即将发布的上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数，分别覆盖科创板中属于芯片设计和材料设备细分领域的公司。

芯片设计类公司本身周期波动大，2024年景气复苏行情中业绩增速预期普遍较高。特别是存储行业，TrendForce集邦咨询估计，DRAM均价在2024年增加53%、2025年增加35%的条件下，推升2024年DRAM营收年增75%，2025年年增51%。

设备、材料属于半导体芯片产业链上游，是重点卡脖子领域。上周彭博社报道，美国正计划进一步收紧对华芯片出口限制，主要针对的是设备材料。往后看，美国总统选举后经贸科技领域的摩擦或将升级，半导体设备、材料是自主可控关键领域。

另外，三中全会《决定》明确加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。科创板聚集了较多中小市值、重研发、高成长的公司，可以通过代表科创板中小市值风格的科创板100ETF把握相关投资机会。

（作者系某公募指数投资总监。文中基金仅为举例分析，不作买卖推荐。）