企业行为与银行信贷风险研究

2024-08-05单希

企业科技与发展 2024年4期

摘要：在当前国内外经济形势背景下，银行面临的竞争加剧、企业风险暴露日益增加。为实现业务发展与风险平衡，银行需深入研究企业行为与信贷风险的内在关联，并构建新型银企关系，深化双方合作。文章从银行实际工作出发，深入剖析企业行为特征，并探究其与信贷风险的关联性。通过收集891个样本客户近5年的财务数据，运用Probit模型（多元概率比回归模型），构建了涵盖33个自变量的分析框架，准确识别影响信贷风险的财务因素。同时，建立了一个包含32个指标的非财务模型，结合专家打分法，提炼出影响信贷风险的非财务因素并以此为基础深度分析企业行为，从金融角度提出企业经营、投资与融资建议，探索构建新型银企合作关系。

关键词：行为特征；信贷风险；银企合作；企业融资建议

中图分类号：F830.33" " " " 文献标识码：A" " " 文章编号：1674-0688（2024）04-0069-05

0 引言

2023年末，中央金融工作会议指出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融5篇大文章，为金融支持实体经济指明了方向。实现金融支持实体经济的高质量发展，不是盲目扩大信贷规模，而是找准企业需求，把脉企业发展，精准滴灌培育。银行要充分了解企业行为，做好信贷支持，谨防出现系统性风险和大额资金不良暴露风险。本文通过研究企业行为与银行信贷风险的关联性，深入分析企业经营、投资、融资行为，探索银行深度参与企业发展的方式方法，构建新型银企关系，助推企业高质量发展。

1 研究意义与概念界定

1.1 研究意义

在企业融资与商业银行信贷业务的交互中，银企之间的信息不对称不可避免。企业行为的内在动因与银行信贷的关键因素之间的信息差导致双方难以达成最佳合作。在以往的研究中，针对外部环境变化对企业行为的影响和影响银行信贷风险的因素的研究很多，但围绕企业行为与银行信贷风险相关性展开的研究较少，而且仅有的研究多从对立面而非合作角度进行分析。

1.1.1 企业行为研究

连燕玲等［1］基于内外部环境变化研究企业行为，认为制造业企业在创新困境下会激发自身对技术水平先进行业、商业环境成熟地区开展搜寻。黎文靖等［2］认为产业政策刺激企业“寻扶持”式创新行为。孟庆斌等［3］认为企业研发投入受宏观经济变动的正向影响。姜国华等［4］认为货币政策变动会影响企业的融资和会计选择。梁上坤等［5］认为宏观经济认知提高有利于提高企业管理水平和稳定性，并降低企业的违约风险。陈红川［6］认为创新财税优惠和政府出口补贴可分别促进大、小型企业的出口。杨俊等［7］研究了欧盟政策对企业成本和出口的影响。阳佳余［8］认为融资约束的改善有利于提高工业企业出口概率和规模。王豪杰等［9］认为股权质押导致的企业金融化抑制了创新行为。余婕等［10］认为风险投资专长能助推企业跨业并购行为。刘喜华等［11］认为高管团队稳定性有利于减少无效并购或提高并购效率。

1.1.2 银行信贷风险影响因素研究

以往研究大多构建财务模型，例如邵科杰［12］采用财务与非财务指标分析银行信贷风险的影响因素；陈梦玥［13］通过对金融事件序列预测债务违约提高模型预测准确性；杨斌［14］将宏观经济因素纳入COX回归模型（比例风险回归模型）研究企业违约风险影响因素；王跃［15］构建Logistic模型（逻辑回归模型）与GA-BP神经网络模型（遗传算法优化BP神经网络模型），对民营企业信贷风险进行双模型比较，得出Logistic模型的解释力更强；杨晓东［16］通过Logistic回归模型分析小微企业信贷违约行为。也有学者通过软信息开展相关研究，钱龙［17］认为银企关系、银行竞争对不同类型的小微企业信贷风险存在异质性影响；郭婧等［18］从战略差异的视角研究企业债务违约的影响因素；程砚秋等［19］利用大连地区十余年间小企业主信息构建Logistic模型分析信贷违约行为。

综上所述，尽管学界对企业行为特征与银行信贷风险的研究已有一定的基础，但是探索企业行为背后原因及其对银行影响的研究不多，已有研究多落脚在银行如何控制风险，缺少从银企合作角度提出企业发展与融资建议。在银行间竞争日益加剧的情况下，银行不应局限于提供信贷资金，而应从融资角度参与企业经营、判断项目投资风险、提供融资方案建议。本研究基于商业银行信贷场景，基于现有的信息条件，分析近5年的信贷数据，找出影响信贷风险的关键企业行为特征，并通过关键行为预判企业经营、投资与融资风险，及时为企业提供金融视角的发展建议，实现银企合作共赢。

1.2 概念界定

1.2.1 企业行为的内涵

从商业银行视角出发，企业行为包括经营、投资、融资行为。经营行为是企业生产经营做出的决策行为，在财务报表中主要体现为企业营运能力、盈利能力、成长能力和偿债能力。投资行为包括企业多元化经营决策和扩大再生产投资等。融资行为包括企业为维持经营、投资需要筹集资金的行为，在财务报表中体现为长短期借款等。

1.2.2 信贷风险的界定

信贷风险是金融机构在信贷过程中面临的潜在损失风险。本研究的信贷风险为狭义的信用风险，即企业经营、投资、融资等行为发生重大不利变化，导致企业在商业银行信贷业务出现违约，在征信中体现为出现逾期或不良。

2 财务模型建立与分析

2.1 样本对象选择

本研究的对象为商业银行大中型信贷客户，黑样本为2019—2023年贷款发生逾期及不良的企业，累计81户，财务数据选择逾期或不良发生前3年的财务均值；白样本为同期贷款五级分类为正常且没有发生任何逾期事件的客户，累计810户。由于黑样本数量有限，可能会对计量结果产生一定的偏差。

2.2 财务模型构建

2.2.1 回归模型的选取

本研究分析导致企业发生违约的行为类型，是典型的二项分类问题，Logistic模型和Probit模型是用于研究因变量为二项分类与其影响因素之间关系的多重回归分析方法。本研究分别使用Logistic模型和Probit模型进行计量分析，并得到相同的结论，最终选取Probit模型结果进行分析。

2.2.2 因变量选取

因变量为企业信贷违约行为，包括贷款出现不良情况，因变量Y取值为0和1，发生信贷违约时取值为1，不发生信贷违约时取值为0。

2.2.3 自变量选取

企业财务模型从经营、投资、融资行为分别选取指标，涵盖企业营运能力、盈利能力、成长能力、偿债能力、投资结构、债务结构等，共选取33个指标。

2.3 财务模型影响因子分析

从Probit模型数据分析结果来看，与企业信贷违约关联性较高的有11个指标，其中极显著指标有4个（标记为***），较显著指标有5个（标记为**），显著指标有2个（标记为*），具体见表1。

11项显著指标中，8项与经验相符，另外3项值得关注。一是营业收入增长率，该指标的显著性说明企业收入增长速度对于银行来说不是越快越好，而是要有一个限度，商业银行偏好于稳健经营的企业，对于营业收入增长过快的企业，银行要分析增长原因，例如企业投资的是高风险领域，还是企业在以牺牲利润、现金流等换取市场规模，抑或是行业顺周期性繁荣，银行要根据以上原因判断企业的营业收入增长率是否具备持续性，在未来是否会出现断崖式下降，从而拖累信贷资产安全。二是资产负债率。企业资产负债率过低可能是由于资金使用能力和融资能力较弱，不能实现资金有效配置，也可能是企业在产业链上话语权较低，占用上下游资金实现收入的比例较低，造成资产负债率低，这可能会引发违约概率增加的情形。三是期间费用率。该项指标较高反映了企业正处于积极拓展的阶段，如果企业加大销售、财务、管理、研发等方面的投入力度，则说明企业不易发生主观违约。

3 非财务模型构建与分析

3.1 非财务模型构建

基于财务模型的局限性，结合以往研究成果，本研究构建了包含地区经济金融环境、行业发展情况、公司治理、实际控制人道德品行等在内的非财务模型，设定宏观、中观、微观层面累计32项指标，并通过专家打分法给各影响因素确立权重。

3.2 重要影响因素分布

本研究累计回收有效问卷23份，并对权重赋值进行简单平均，得出重要性排序前10的指标（见表2）。其中，中观层面的影响因素有11个，微观层面的影响因素有9个，从中可以看出宏观经济会对企业发展产生影响，但对企业违约影响并不绝对，企业可以通过避险或保守方式开展经营、投资和融资，从而对宏观经济进行逆周期调节，而企业自主决策行为仍是重中之重。

3.3 “一票否决”因素分布

各位专家除对32项指标进行权重赋值外，也对其中存在“一票否决”的指标进行标记，标记频率较高的包括实际控制人失德行为并列入重大风险名单（11次），以及实际控制人有无不良爱好（6次）、欠税（4次），专家认为触发到以上3项负面因素时，银企应暂停合作，待负面影响因素消除再继续合作。

4 银企合作发展建议

在客户信息约束的前提下挖掘已有信息，读出客户行为背后的含义，对信贷风险预判至关重要，也为银行提出企业融资建议、构建新型银企关系打下基础。从本研究建立的财务模型和非财务模型分析结果来看，企业违约主要源于投资失误、管理失效、企业领导者失德3个方面的行为特征。结合模型指标，为确保信贷资产安全和企业健康发展、顺畅融资，本研究从银行视角探讨银企合作，为企业投资、融资、管理等提供合理建议，实现银企共同发展，助力企业稳健成长。

4.1 审慎制定投资决策，做好预判与复盘

4.1.1 聚焦主业做好战略规划

银行关注企业管理层的教育程度和对宏观环境、行业发展等的认知深度，企业在制定战略规划时要知己知彼。一是要评判自身能力，要认识到管理层的教育背景、从业背景能否支撑战略拓展；二是评判战略方向前景，要加深战略方向的认知程度，并制定具有体系化规划，如市场跟踪、供应链配备等。如果管理层自身能力或认知不足，需具有相关背景经验的领军人物和团队加入企业，从而完成战略，提升企业实现战略目标的可能性。

4.1.2 充分评估市场空间与技术可行性，审慎进行产能扩张

一是调查了解市场供需，预测市场空间与企业所处的行业地位。拟扩张领域如已产能过剩，意味着产能利用率下降、产品单价下调、企业盈利能力减弱、应收账款增加、存货减值等，要通过行业供需格局判断企业所处市场环境，从而预判企业投资收益和现金流情况，审慎做出扩张决策。二是客观评判新兴技术，避免举公司全力押注新技术。新技术成功与否与技术成熟度、企业资金实力等密切相关，在行业发展瓶颈期，了解新技术理论验证结果至关重要，要弄清楚新技术是需要逐一攻克全流程各个环节，还是距离产业化仅一步之遥。银行要充分了解企业是倾注全力，还是使用风险可控的资金开发与应用新技术，综合评估企业实力与技术的可行性。

4.1.3 减少过度融资扩张行为，保持银企合作稳定

研究显示，企业合作银行数大于9家时，不良风险明显上升。企业合作银行较多则容易引发过度融资进行扩张的冲动，而众多合作银行大多采取跟随策略，一旦企业面临风险，抽贷速度远快于放贷速度。因此，企业宜保持合作银行数量合理性、用信总量适度性、合作状态稳定性，减少融资依赖式扩张，防范资金不稳定。

4.1.4 关注投资、筹资现金流等重点财务指标的预警

Probit模型显示，投资性净现金流同比增长率、筹资性净现金流同比增长率与信贷违约显著相关。投资性净现金流同比增长率越低，则越容易导致企业违约，企业投资净收益持续下降，企业在扩张等活动中取得的效益就会降低。筹资性净现金流同比增长率越高，则越容易导致企业发生信贷违约，如筹资行为主要用于投资建设，企业通过举债进行投资的效益往往不佳，也会影响企业整体现金流。现金流指标是银行重点关注的财务指标，也是企业需自我复盘的重点。

4.2 提升企业管理实效，及时干预与修正经营行为

4.2.1 做好供应链和市场管理

一是提升供应链完备度。了解生产经营过程中重点原材料、设备供应的情况，提前做出时间和资金余量，以较好地应对供应链供货不稳定的情况，缩短备货周期、减少资金占用，实现降低成本、提高效率的目标。二是提升供应链话语权。企业在供应链上的话语权由企业产品稀缺性决定，并直接导向定价权，技术含量不高、供大于求的产品较难带来话语权和定价权，并且同时伴随结算周期和结算方式选择性较差，因此提升产品力是非资源垄断企业提高供应链地位的关键。三是紧盯市场占有率。市场占有率是检验企业产品的重要指标之一，企业要明确自身产品的市场占有率是否是以牺牲利润或现金流为前提，市场份额的提升是否具有可持续性，同时要关注可替代品或更具性价比产品等不利因素的出现。

4.2.2 应对投资扩张带来的经营管理挑战

一是产能扩大产生的经营管理问题。产能扩大则更多资金被占用，生产经营管理难度进一步加大，企业应保证稳定的资金供应、成熟的管理团队以应对达产过程中面临的困难和达产后的市场变化。二是加强多元化扩张下的人员和资金管理。企业跨业投资需评估自身的管理能力、主业与副业的协同效益、主业与副业的资金防火墙设置等。

4.2.3 保持核心研发人员稳定

一是组建具有竞争力的研发团队，领军人物、核心技术人员等梯度分明，不断提升团队成长性、业界影响力，保持团队归属感。二是制定量化绩效考核方案，对研究的各个节点、里程碑提出时效要求和进行量化考核，明确专利归属，提升研发效率与研发团队战斗力。三是制定有竞争力的激励措施，对具有研发突出贡献的，可给予股权激励，保持核心研发成员的向心力。

4.2.4 了解银行融资行为偏好

一是控制股权质押比例。股权质押比例在一定程度上反映实际控制人的资金充裕程度，确保控股股东的股权质押比例不超过70%。二是不涉足担保圈。担保圈风险既与当地金融信用环境有关，也与产业集群发展有关，担保圈内企业共享信用，共同承担风险，在产业不景气时期，应避免出现担保成圈。三是杜绝财务造假。财务报表制定可在政策允许范围内进行技术处理，但要揭示调节原因与财务指标，保证报表真实还原企业经营水平。

4.2.5 保证企业财务健康

根据Probit模型，企业应重点关注以下与经营管理、银行融资相关的敏感性指标。一是短期负债与营业收入比，在Probit模型中短期负债与营业收入比与信贷违约呈现显著正相关关系，要关注该项指标的合理性，保证企业流动性良好。二是企业营业收入增长情况，应与企业成立年限结合起来，对于新成立的企业，营业收入快速增长符合逻辑；成熟企业的营业收入快速增长时，应告知融资方原因，包括是否涉足高风险投资领域、是否存在行业顺周期效应，企业需评判在助力营收增长外力消失后，企业能否经历收入波动的大起大落。三是企业经营盈利和资金使用效率情况，Probit模型中总资产现金回报率、净利率、毛利率、现金比率、固定资产周转率与信贷违约呈显著负相关关系，是银行融资时重点关注的指标，也是体现企业管理能力的结果，如果有影响融资的负面变化，企业应及时剖析原因并调整经营策略。

4.2.6 建立良好的商业信誉

一是杜绝拖欠税款。企业欠税一般为现金流紧张，可能导致银行压缩贷款。二是积极应对环保处罚。企业环保处罚次数、频率、整改程度都是影响融资的关键因素，银行对环保整改达标情况的判断需经过半年至一年的观察期，企业要避免出现环保违规行为，面对处罚时要积极整改。三是保持诉讼处于行业合理水平。一方面，从行业维度上，保持企业近3年涉诉数量及处理周期低于同行水平，提升企业商业违约事项处理能力；另一方面，要判断涉诉事件是否会造成企业资金冻结，避免形成实质性资金短缺。

4.3 评判企业主的信用行为，加强对企业主行为的约束与管理

4.3.1 重视企业主的信用记录

银行多通过企业主对个人信誉的重视程度评判企业违约的主观意愿，企业实际控制人是企业发展的掌舵者，应保持个人信用记录良好。对于企业或企业实际控制人违法或被法院列入失信或被执行人、限制高消费、限制出境等名单的，银行会予以“一票否决”。

4.3.2 杜绝企业主的不良嗜好

银行多从企业实际控制人的教育背景、从业背景、婚姻背景等多渠道搜集其软信息，了解其在日常生活和商业合作中的道德品行。对于涉及赌博等不良嗜好的，银行会予以一票否决。

5 结语

在新经济形势和激烈的同业竞争背景下，企业与银行间的博弈往往导致双方效率降低。本文从银行视角出发，深入剖析企业行为及其背后的逻辑，通过构建财务与非财务模型，识别影响银行信贷风险的关键企业行为。针对这些行为，本文提出了银行在关注企业时应重点把握的方向，并基于银行评估企业健康度的标准，为企业提供经营管理、投融资方面的策略。基于这一研究，大型商业银行可以充分利用其全牌照优势，深入参与企业发展的各个阶段，为企业提供有针对性的咨询和建议，实现投贷联结合，从而构建一种效率优先、信息透明且需求导向的新型银企合作关系，促进企业实现业务发展与风险平衡的目标。

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