图说

中国发展中高端制造业是当前内外环境的必然要求。自2018年以来，全球政治经济格局加速改变，新冠疫情冲击加速了逆全球化趋势。制造业作为国民经济的命脉，在国家供应链稳定和发展中的重要性愈发凸显。

中国正处在经济结构转型的关键时期，中高端制造位于产业链高附加值位置，是加快经济新动能发展的关键。制造业增加值占GDP比重接近30%，发展附加值更高的中高端制造将成为中国产业升级的重要驱动力。与此同时，我们也需兼顾产业结构合理化，回顾美日产业政策，除了高端化，保持产业合理化也是内在逻辑。

中国拥有完整的制造业体系和显著的供应链优势，制造业增加值规模持续攀升，2022年占全球比重超过30%。进一步保持和发挥这一优势，要求制造业在高端化的同时保持产业结构的合理性。传统制造业与新兴产业互为促进，改造提升传统制造业将进一步夯实中国制造业的基础。

——摘自海通证券宏观经济研究报告

图1 2008年以来我国资本回报率明显回落（%）

资料来源：Wind，海通证券研究所

图2 过去我国高技术制造业投资远高于整体