基于企业总体风险水平的投融资管理策略

［DOI］10.3969/j.issn.1672-0407.2024.12.003

［摘 要］投资活动是企业进行资源配置的重要活动，在企业的发展中起着至关重要的作用。在全面推进依法治国背景下，我国经济进入新常态，在经济新常态的影响下，企业投融资面临着全新的市场环境和风险特征。企业投资决策过程主要包括项目可行性分析、投资估算、投资预算、投资决策及决策执行等阶段。通过加强项目可行性分析、投资估算和投资预算等环节管理工作，有助于降低企业投融资风险水平，提高投融资效率。

［关键词］企业总体风险；投融资管理；管理策略；企业风险

［中图分类号］F27文献标志码：A

风险的发生和发展离不开具体的环境，企业所面临的外部环境是复杂多变、瞬息万变的，这就要求企业要高度重视风险管理，加强风险评估，对投融资活动进行科学分析与决策。企业投融资管理风险主要包括两个方面：一是投融资决策过程中的风险，二是投融资活动实施过程中的风险。前者主要是指在企业投融资活动中，由于投资决策、筹资决策、资金管理决策、筹资管理决策等方面存在失误或错误而导致企业遭受损失的可能性；后者主要是指企业在实施投融资活动过程中，由于金融市场的变化或者企业自身经营状况的变化而导致企业遭受损失的可能性［1］。

1 基于企业总体风险水平的投融资管理风险分类

1.1 投融资决策过程中的风险

投融资决策过程是指在投融资活动中，通过分析影响投融资决策的各种因素，对投融资决策方案进行选择和确定的过程。企业投融资决策的结果，就是决定采取何种投融资方案，以达到既定的目的。在投融资决策过程中，存在着各种各样的风险，这些风险来自企业自身、企业外部和社会环境。其中，企业自身风险是指在投融资决策中由于自身能力不足或外部环境不理想而导致的决策失败；企业外部风险是指在进行投融资决策时，由于受自身条件的限制而无法达到既定目标或在决策过程中出现失误而导致的风险；社会环境风险是指在进行投融资决策时，由于受外部环境影响而产生的风险。

企业总体风险水平越高，其投资项目就越容易受到资金供求变化、行业竞争、市场需求等因素的影响而产生波动，从而影响企业投资决策的结果。例如，某公司拟进行的投资项目为新能源项目，由于受到国家政策调控、行业竞争激烈等因素的影响，该项目所需资金投入较大且难以得到满足。如果企业融资规模过大、融资渠道不畅或融资结构不合理，则会导致企业总体风险水平升高。由此可见，投资规模过大、融资渠道不畅或融资结构不合理是导致企业总体风险水平升高的主要原因。

1.2 投融资活动实施过程中的风险

投融资活动实施过程中的风险主要为融资活动风险。融资活动风险是指在融资过程中，由于资金筹措不足、资金使用不当等因素导致企业无法实现融资目的，从而产生损失的可能性。企业在进行投融资决策时要充分考虑各类风险因素，如战略风险、市场风险、技术风险、信用风险、法律风险等［2］。融资活动中的主要风险包括筹资渠道选择不当产生的筹资成本较高的风险以及由利率和汇率变化而产生的利率或汇率变动损失的风险。在进行投融资决策时，要根据自身发展需要和外部环境变化情况，合理选择融资渠道。尤其是对于创业型企业来说，要根据企业发展战略和目标选择合适的融资渠道。在选择融资渠道时要考虑自身资金情况和现金流情况，同时注意规避投资期限过长产生的利率变动损失。在选择融资方式时，要充分考虑货币政策变动情况以及通货膨胀等因素，合理选择融资方式。当企业选择了适合自身发展需要的融资渠道之后，还要考虑利率和汇率变化而产生的利率变动损失。企业应根据自身实际情况对不同投资方案进行对比分析，从而作出科学合理的投融资决策。

2 基于企业总体风险水平的投融资管理原则

2.1 投融资活动与企业总体风险水平相适应

企业在投融资决策过程中，要根据企业总体风险水平选择合适的投融资方式和方案，在保证企业总体风险水平处于较低水平的前提下，尽量降低企业的经营风险，提高投资收益率。例如，对于一家创业型公司，在其资金非常紧张但又急需扩大业务规模的情况下，如果单纯以银行贷款为主要融资方式，可能会因为缺乏足够的抵押物、资金难以得到保障等原因而导致融资成本较高。在这种情况下，企业可以考虑利用自有资金或开展风险投资、私募股权投资等方式进行融资。在满足企业总体风险水平要求的基础上，尽量降低企业的经营风险和投资风险，以实现企业的发展目标。

2.2 合理确定投资规模和融资方式

合理确定投资规模和融资方式是企业开展投融资活动的基础，也是实现投融资目标的重要保障。投资规模过大，会造成资金闲置和浪费，不利于企业进行有效的资源配置；投资规模过小，又会影响企业的效益。因此，在确定投资规模时，要坚持适度原则。融资方式的选择企业进行投融资活动的重要决策。融资方式选择不当，会导致企业出现筹资困难、资金周转缓慢、现金流量不足等问题。因此，在开展投融资活动时，要根据企业的资金需求情况和发展需要选择合适的融资方式，尽可能降低融资成本和融资风险［3］。

2.3 充分发挥财务杠杆作用，实现投资效益最大化

财务杠杆是指在不增加企业权益资本成本的情况下，通过增加负债或权益资本来提高企业利润的方法。由于财务杠杆收益是由负债带来的，并且债务资本的利率一般都低于股权资本的利率。因此，如果企业在不增加权益资本成本的情况下增加负债，就能够用较少的财务杠杆收益来提高利润。在财务杠杆利益一定时，债务资本越多，所产生的财务杠杆收益越大。因此，企业应充分发挥财务杠杆作用，以最小成本获得最高利润。

2.4 投融资决策的制定要充分考虑资金的时间价值

在资本市场中，投资者的投资决策常常会受到资金时间价值的影响，投资项目的回收期有长短之分。从财务角度来看，投资项目的回收期越短越好。因为投资回收期越短，说明该项目风险越小；反之，则风险较大。因此，在选择项目时应充分考虑项目的时间价值。

3 基于企业总体风险水平的投融资管理策略

3.1 强化项目可行性分析

在项目可行性分析阶段，主要分析项目的市场环境、建设条件和技术水平等，分析项目是否满足市场需求和建设要求，并对项目建设方案进行评价，最终确定是否可以进行投资建设。企业投资活动中的可行性分析，即对已有的投资计划、投资方案等进行优化和调整，对投资活动作出预测和判断，对于提高投融资效率具有重要作用。在企业投融资过程中，需要对项目市场环境进行分析，了解项目所处的宏观环境、行业环境和市场环境等。例如，某企业计划投资一个太阳能发电项目，在项目可行性分析阶段，通过对太阳能发电技术的成熟度、当地政策、能源需求等进行分析后，认为该项目可以开展，最终决定投资该项目。通过对企业所拥有的资源和能力进行分析，了解企业的生产能力、技术能力、资金能力等［4］。

3.2 加强投资估算管理

投资估算是在项目可行性研究基础上，对项目所需的资金数额进行的预测。投资估算是项目决策阶段的重要组成部分，是实现投资决策科学化、合理化的重要保证。在新常态背景下，企业要加强对投资估算管理工作的重视，提升投资估算管理水平。在经济新常态背景下，企业要对产品市场、生产要素及投资环境进行分析，制订科学合理的投资方案。要根据市场情况，科学预测产品的需求量，结合企业实际需求，合理确定生产规模和生产周期等。要结合市场需求情况，对产品的原材料进行充分的调查研究，充分了解原材料价格变化情况，对原材料价格进行预测和分析。在市场分析中要考虑产品生产过程中的各项成本费用支出、税费支出、利润等因素，制订合理的投资方案。要加强对产品市场变化趋势的预测，积极探索新产品研发方向和生产工艺，实现对产品市场需求的精准把握。

3.3 合理确定投资预算

投资预算是指企业对未来一定时期内所需的资金数额进行预计和编制，是企业投融资活动的重要组成部分，其主要功能是指导企业投融资活动，以使企业更好地完成投资活动。在实际工作中，很多企业开展投融资活动会出现预算与实际脱节的现象。对此，企业应该加强预算管理，以保障其准确性和科学性。具体措施如下：第一，进行项目预算编制时，应结合项目具体情况进行投资预算编制工作，保障预算编制的科学性、准确性和合理性；第二，加强对投资预算的审核管理，在项目可行性分析阶段、投资估算阶段和投资预算阶段加大审核力度，保障预算的准确性；第三，建立健全激励和约束机制，提高投融资人员的积极性，降低投融资风险；第四，企业应及时掌握市场变化情况、技术创新情况等，从而有效降低投资风险水平；第五，制订科学合理的投融资战略规划［5］。

3.4 科学开展投资决策

企业开展投资活动时，需要对项目的财务效益、项目风险、项目资源及项目管理等进行综合考量，科学开展投资决策。

一是建立完善的投资决策制度。企业应建立科学的投资决策制度，以确保投资活动的顺利开展。

二是加强投资决策管理制度建设。将投资活动的风险管理纳入其中，可结合企业实际情况，合理确定决策权限范围，做到权责分明，并建立科学、合理的投资决策程序，确保在保证企业经济利益的同时，实现企业融资效益最大化。

三是重视投资项目评估。在开展项目可行性分析时，需要对项目进行风险评估；在进行项目投资估算时，需要对项目进行经济评价；在进行项目预算时，需要对项目资金来源及使用情况进行分析。同时，结合企业实际情况合理选择评估方法和指标体系［6］。

3.5 健全投资风险控制体系

从总体风险水平视角出发，建立健全企业投资风险控制体系，有利于提高企业投融资效率。

一是提高财务人员综合素质。企业要制订财务人员培训计划，定期组织财务人员进行专业知识和业务能力培训，使财务人员了解投融资管理工作的重要性，掌握投融资管理相关理论知识和技能。

二是建立健全内部控制制度。企业应按照内部控制相关法律法规要求，结合企业实际情况，制定科学、合理、高效的内部控制制度，以保障企业投融资风险控制的有效执行。投资决策作为企业投融资活动的核心环节，要完善投资决策程序，加强对项目可行性分析、投资估算及投资预算等环节的管理工作，将其作为企业投融资决策的重要依据。

三是加强内部监督。企业应建立健全内部审计监督制度，发挥内部审计监督作用。企业要对财务人员进行定期培训，提高财务人员的专业知识和业务能力，确保其具备良好的职业素养和职业道德。同时，为确保财务人员职业素养的提升，还应加强对其职业技能和业务能力的培养和考核。

3.6 强化投融资预算执行

在投融资预算执行过程中，要积极做好相关部门间的沟通协调工作，加强各部门间的信息沟通与共享，避免信息孤岛现象的出现；企业要加强对投资项目预算执行情况的跟踪与控制，通过有效的成本管控手段，降低投资预算执行中出现的各种风险；在企业投资决策过程中，要注意加强对投资项目预算执行情况的监督与控制，通过建立预算管理部门，将投融资预算执行情况纳入考核体系；在投融资决策过程中，要充分考虑投融资风险水平、项目风险水平及投融资收益水平等因素，采取有效的投融资策略，将企业的总体风险水平控制在合理范围之内。

4 结语

在企业发展的过程中，资金的供应和需求是企业发展的前提条件，融资也成为企业发展中必不可少的重要内容。而在实际运营中，融资活动中存在的风险是较为复杂的，融资风险和其他类型的风险既有联系也有区别。其中，企业总体风险水平对于企业发展所面临的投融资管理风险有着较大的影响，直接影响着企业投融资管理的实际效果。本文基于企业总体风险水平，对投融资管理风险进行分类分析，提出了在风险管理上的具体策略，以期为相关企业更好地开展投融资活动提供帮助和指导，从而提高企业投融资管理水平。

参考文献

［1］许江波，徐梦洁，张智越. 数字化税收征管与企业投融资期限错配——基于“金税三期”的准自然实验［J］. 财会月刊，2023，44（9）：19-26.

［2］裴立国. 管理会计在企业投融资管理中的应用路径探讨［J］. 企业改革与管理，2023（8）：122-124.

［3］穆欣欣. 企业投融资管理中的常见问题及其应对策略分析［J］. 老字号品牌营销，2023（8）：127-129.

［4］马燕明，曲晓辉，朱蕾. 企业投融资能力评价体系的构建与应用——基于我国工程建设行业的分析［J］. 管理会计研究，2023（2）：72-79.

［5］赵红. 新形势下企业投融资管理风险及控制探究［J］. 纳税，2023，17（8）：106-108.

［6］刘娇. 关于防范化解区县级城投企业债务风险的思考——以Q城市建设投资集团有限公司为例［J］. 国际商务财会，2023（3）：64-67.

［作者简介］黄荣华，男，湖南永州人，苏州华鹏科技投资有限公司，中级会计师，本科，研究方向：投融资管理。