速读

政治局会议乘势而上靠前发力

4月30日，中共中央政治局召开会议。会议决定2024年7月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议。会议认为2024年以来“经济实现良好开局”，强调要“坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势”。因而，宏观政策要“靠前发力”。对于货币政策，“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大對实体经济支持力度，降低社会综合融资成本”。考虑到美联储降息进一步推迟、央行提示利率风险的背景，利率工具方面，可能继续降低存款利率，带动LPR下调，降低公积金贷款利率；存款准备金率方面，当前NCD利率明显低于MLF利率，后续可以适时降低存款准备金率；此外，还可以提升汇率政策的灵活度。对于财政政策，“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度”，表明超长期特别国债或将启动发行，专项债发行节奏有望加快。地方政府债务化解方面，要“确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展”。在内需政策方面，以消费、投资作为双抓手，一是“落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案”，二是“要实施好政府和社会资本合作新机制”。房地产政策方面，“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。存量方面，政府部门可通过收购市场中商品房转化为租赁房和保障房来有效消化存量；增量方面，可通过加大保障性住房建设和供给解决低收入群体居住问题，通过推动城中村改造来改善居民的居住质量。化解房地产风险方面，本次新增“压实金融机构责任”表述，或意味着城市房地产融资协调机制落实进程提速，金融机构的参与积极性或进一步提升。此外，本次会议强调，“要因地制宜发展新质生产力”。绿色低碳方面，加强可再生能源消纳利用。

社保基金持仓总市值4260亿元

作为长线资金的重要力量之一，社保基金持仓动向受到投资者关注。公募排排网统计数据显示，一季度社保基金的持仓总市值达4260亿元，较2023年四季度末的3755亿元明显增加。个股方面，社保基金前六大重仓股的持股比例基本没有变化，依然是农业银行、工商银行、中国人保、京沪高铁、方正证券、国信证券。具体来看，一季度末，全国社会保障基金理事会持有235.21亿股农业银行股份，期末市值达994.94亿元，位居社保基金持股市值榜首；其对工商银行、中国人保和京沪高铁的持仓市值分别达651.11亿元、291.49亿元和153.72亿元。除了上述4家上市公司的持仓市值超过百亿规模之外，社保基金持股市值“前50强”的个股多集中在10亿元至20亿元，其中以金融板块和周期股为主，而这两大赛道在一季度表现较为出色。除了对大金融板块的偏爱之外，社保基金一季度增持了基础化工、机械、医药、石油、轻工、公用事业等板块。

20%排队企业达不到IPO新规

4月30日，为贯彻落实新“国九条”，中国证监会及沪深交易所正式发布《股票发行上市规则》《科创属性评价指引（试行）》等多项规则，通过适度提高主板和创业板上市财务指标、科创板科创属性评价标准，来进一步完善发行上市制度，从而严把“上市关”。此次IPO新规，适用于截至规则发布之日尚未通过上市委审议的首发项目。在要求变高、审核变严、上市变难的情况下，据不完全统计，截至5月7日19点，近300家企业处于未上会状态。由于2023年财务数据尚在更新，若以2020年至2022年的业绩来看，沪深交易所共有超过20%的排队企业，或面临达不到IPO条件的风险。

证监会出手 8家公司被立案

5月8日晚间，ST易联众、普利制药、威创股份、ST华铁、东旭光电、东旭蓝天、*ST三盛、*ST越博等八家上市公司相继发布公告称，公司于当日收到中国证监会下发的《立案告知书》。综合来看，除ST易联众系因未按规定披露为关联方提供担保等被立案外，其余7家均因未按时披露年度报告被立案。

外汇储备32008亿美元

5月7日，国家外汇管理局发布最新数据显示，截至4月底，中国外汇储备规模为32008亿美元，较3月末环比下降448亿美元，降幅为1.38%。外汇局表示，4月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。在业内人士看来，4月外汇储备环比下降，主要受两大因素影响，一是当月美元指数从104.4上涨至106.29，导致外汇储备里的非美元资产在折算美元计价后的金额相应较大幅度回落；二是受美联储延后降息步伐影响，4月美债收益率大幅回升（债券价格相应下跌），导致持有逾7000亿美元美国国债的中国外汇储备相关资产估值回落。同日公布的黄金储备数据显示，截至2024年4月末，中国央行黄金储备报7280万盎司，环比上升6万盎司。值得一提的是，央行自2022年11月份以来开启本轮黄金储备增持，至2024年4月份，已实现连续18个月增加。

美联储今秋降息预期重燃

美国劳工部的数据显示，美国4月新增非农就业人数17.5万人，增幅创下了2023年10月来新低，远不及市场预期的24.3万人和前值30.3万人。同时，4月失业率意外升至3.9%，市场预期维持在3.8%不变；4月份的平均时薪环比增长0.2%，低于预期和前值0.3%。这份就业数据的表现，在一定程度上印证了此前一系列先行指标所反馈出的信息，即美国经济和劳动力市场的复苏势头在二季度伊始出现了一定程度的放缓。花旗美国经济学家Veronica Clark表示，她“有点担心”这些最新非农报告是美国劳动力市场可能放缓的“第一个迹象”。“企业正在寻求削减劳动力成本。”在这份报告公布后，芝商所的美联储观察工具显示，美联储在9月份降息的几率已升至77%，远高于此前的约60%。