掘金新质生产力

2024-04-16

股市动态分析 2024年6期

长期以来，科技创新始终是我国发展的主旋律。从80 年代提出“科学技术是第一生产力”的重要论断，到“ 三个代表”重要思想中提出“ 先进社会生产力的发展要求”，再到十九大中首提高质量发展，科技创新持续受到顶层重视。

2024 年政府工作报告将发展“ 新质生产力”列为首要任务，成为今年两会最引人注目的变化。可以肯定的是，今年“ 新质生产力”为代表的科技产业政策与投入将会显著发力。新质生产力或将与国内外产业发展趋势形成共振，有望成为新的市场主线，其中蕴含的投资机会更值得我们高度重视。

新质生产力：

创新是第一动力

“新质生产力”一词于2023 年9 月首次提出，后在中央经济工作会议、中央政治局集体学习、中央政治局会等高级别会议中频繁强调。

什么是新质生产力？概括地说，新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。新质生产力的特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。通过“ 创新”，即技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级，催生“質优”的劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合，最终形成全要素生产率提升的“先进生产力”。

与传统生产力相比，新质生产力具有高科技、高效能、高质量特征。一是以创新为第一动力，形成高科技的生产力；二是以战略性新兴产业和未来产业为主要载体，形成高效能的生产力；三是以新供给与新需求高水平动态平衡为落脚点，形成高质量的生产力。

大力推动新质生产力将为经济注入新活力，为市场带来新动力，利好上市公司的长期发展。同时，新质生产力不仅推进科技创新有利于新兴产业，对传统产业的转型升级也将起到推动作用。

其中，代表创新方向的战略性新兴产业和未来产业，是发展新质生产力的主阵地。

根据“十四五规划”，八大战略性新兴产业包括新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等；未来产业主要包括九个领域：元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生产式人工智能、生物制造、未来显示、未来网络、新型储能。

除了新兴产业和未来产业，新质生产力还强调升级改造传统产业，也就是推动传统产业高端化、智能化、绿色化转型。特别典型的就是促进数字技术和实体经济深度融合，推动数字经济创新发展，这意味着数字经济也是新质生产力发展的重点之一。

三大抓手和五大方向

华鑫证券近期研报观点认为，关于新质生产力的投资机会，2024年政府工作报告中也有明确的指引，其中包括“推动产业链供应链优化升级”、“ 积极培育新兴产业和未来产业”、“ 深入推进数字经济创新发展”三大抓手，并重点聚焦了战略性新兴产业、未来产业、数字经济产业、重点产业链供应链，以及高端化、智能化、绿色化传统产业五大方向。

1）战略性新兴产业：包括新材料、低空经济、新能源、创新药、高端装备制造、海洋经济、智能网联新能源汽车、氢能、新一代信息技术、生物制造、卫星网络等；

2）未来产业：人型机器人、量子科技、生命科学、元宇宙、新型显示、未来网络等；

3）数字经济产业：人工智能、算力、智能家具家电、数据安全等；

4）重点产业链供应链：集成电路、光伏、半导体、工业母机等；

5）高端化、智能化、绿色化传统产业：食品、石油化工、纺织服饰、新型储能等；国联证券分析指出，从中央角度出发，政策对于战略新兴产业重视程度较高，2010 年至今政策提及次数最多的行业分别为新一代信息技术、新能源、新能源汽车。同时，绿色环保提及次数较多，且在十四五规划后提及频率再度上升，也可重点关注。未来产业方面，整体政策关注度不及战略新兴产业，但在十四五规划后有显著提升，其中量子信息、生物制造、人工智能提及次数较多。

另一方面，从地方政府角度看，地方两会均普遍提及新质生产力，从各省市政府工作报告情况来看，地方政府对于战略新兴产业同样极为重视，对于新能源、绿色环保、新材料的提及次数较多，其中新材料是地方两会在发展目标中更重视的产业，新一代信息技术的重视程度则相对弱化。对于未来产业，地方政府的关注度整体相对有限，重视程度不及战略新兴产业，可能由于当下对于未来产业的理论认知、发展路径和业态并不明晰。率先发展人工智能是各地区未来发展方向的共识，其余涉及行业则分化明显，如宁夏、青海、山西整体提及产业不多，但均提及了新型储能领域，突出因地制宜的思想，可关注差异化亮点。传统产业来看，地方两会提及产业与多地传统支柱产业重合度较大，其中钢铁、有色、化工、石化、纺织业提及次数较多，智能化、绿色化、数字化、高端化、工艺升级是主要提及的转型升级方式。

国联证券认为，结合中央层面会议与地方两会情况，战略新兴产业和未来产业的交集更值得关注；对于传统产业，则关注其地方两会提及产业与地方支柱产业的交集。具体来说，新兴产业需重点关注新能源、信息技术、绿色环保、新材料，未来产业重点关注生成式人工智能、人形机器人、生物制造、量子信息，传统产业重点关注钢铁、有色、化工、石化。