红利引领　小微渐退

2024-04-16徐建华

徐建华

沪深300 指数3 月以来走势平稳，月度涨幅为0.61%，收盘点位3537 点，目前运行于20 日均线附近。指数正逼近3600-4200 点的筹码密集区，预计将对指数形成一定阻力。（见图一）

虽然指数当前运行于盈利比例相对较低的位置，但20 日均线为3537 点附近提供了一定的支撑。后续应密切关注指数能否有效突破3600 点附近筹码密集区。

从3 月份的走势来看，中证500指数先是突破了5500 点的筹码密集区，但随后出现了获利了结的压力，导致指数逐步回落。最终，中证500指数以5286.16 点收盘，月度跌幅为1.13%。（见图二）

从技术分析的角度来看，尽管中证500 指数跌破了20 日均线的支撑，但目前20 日均线下方的筹码分布较为松散，仅占总筹码的26.8%，目前处于较高的安全边际区域。

创业板走势与其他宽基相似。3月中旬，指数突破2000 点左右的筹码峰后，投资者短期获利了结，目前指数收于20 日均线下方，下方筹碼形成支撑位。（见图三）

与前文宽基比较，该指数盈利比为36.08%，仅次于中证1000。

中证1000 指数筹码分布呈现出明显的双峰特征，峰值分别位于5500 点和6250 点附近，该点位形成较强的阻力位。（见图四）

资料来源：wind，中信建投.截止至2024年3月29日，展示截止日最近756个交易日的指数表现，红色为盈利区域。

资料来源：wind，中信建投.截止至2024年3月29日，展示截止日最近756个交易日的指数表现。注：右图红色为盈利区域。

资料来源：wind，中信建投.截止至2024年3月29日，展示截止日最近756个交易日的指数表现，红色为盈利区域。

3 月份，中证1000 指数呈现出先扬后抑的走势。指数在月初展开反弹，最高上探至5690 点，成功突破5500 点附近的筹码密集区。然而，随后指数开始出现短期调整，最低回落至5441 点附近。

从技术分析的角度来看，目前中证1000 指数运行于20 日均线下方，盈利占比也较前文宽基略高。

科创50 指数筹码分布呈现出明显的双峰特征，筹码聚集在750-900和1000-1150 区间内。（见图五）

科创50 指数在3 月同样出现由升转降的趋势，最高攀升至825.40 随后出现回落。目前指数价格已接近筹码峰值区域，短期内或将承受较大上行压力，待股价回调至900 点位附近，可迎来新一轮蓄力抬升。

从技术分析的角度来看，当前收盘价为762.74 仍低于20 日均线，盈利区间较窄，仅有14.37%。

恒生科技的筹码主要分布在3500-4500 区间，形成明显的围绕4000 的单峰分布。股价自2024 年初以来震荡下行，目前接近历史低位，平均成本为4136.1，未来上升空间广阔。（见图六）

目前来看，尽管恒生科技短期上涨，但盈利区域占比处于历史低位，指数点位距离4000 的阻力位尚有10%-15% 的空间。

3000-4000 的筹码多集中于2023年1 月以来抄底资金，该部分筹码做空情绪较弱。后续关注焦点位为4000 点能否突破。

红利指数3 月触顶3196.85 点后下行回调至3081.07 点附近。指数位收盘价上方筹码分布松散，底部筹码夯实，支撑力量较强，故红利指数于5 日支撑线位置企稳。

微盘股形成明显的双峰分布，筹码集中于24000 点和28000 点附近。

截至3 月29 日收盘，微盘股指数已恢复节后的约2/3 跌幅，盈利占比重回60% 附近，远大于沪深300、中证1000 等宽基。

目前指数上方阻力筹码约在260000—275000，对应约6% 涨幅，且微盘股指数在3 月末触及60 均线的阻力线位置，即约250000 点处，又快速下探。综合来看，短期仍重点关注下探风险。

数据来源：wind，中信建投，截至2024年3月29日。注：右图红色为盈利部分。

数据来源：wind，中信建投，截至2024年3月29日。注：右图红色为盈利部分。

资料来源：wind，中信建投.截止至2024年3月29日，展示截止日最近756个交易日的指数表现，红色为盈利区域。