少数民族地区文化产业上市公司的投融资问题研究

摘 要：全球经济一体化进程的加快使文化产业的发展成为各国经济文化发展的战略重点，我国也制定了相关的文化强国的目标战略方向。而我国是统一的多民族国家，少数民族地区的文化产业发展与我国的战略发展紧密相连，相辅相成。所以伴随着“一带一路”倡议的推进，我国少数民族地区的文化产业尤其是其中的上市公司面临着前所未有的发展新机遇。然而，因为我国少数民族地区经济和社会发展水平较为落后，文化产业上市公司面临着投融资困难的现状。因此，研究少数民族地区的文化产业上市公司的投融资问题有着很强的现实意义和实践意义。

关键词：少数民族地区；文化产业；上市公司；投融资

中图分类号：F724.4文献标识码：A文章编号：1005-6432（2024）06-0042-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.06.011

1 引言

1.1 研究意义

自改革开放以来，我国的经济发展取得巨大成就。从温饱水平到实现第一个百年奋斗目标“全面建成小康社会”，我国脱贫攻坚战取得了全面胜利，完成了消除绝对贫困的艰巨任务。这代表着我国国民的整体经济水平在迅速提升，收入的增加推动了人们对文化的消费，我国社会对精神文化的消费需求将在未来很长一段时间持续增加。而少数民族文化独特且丰富，所以少数民族地区的文化产业发展具有先天优势，依据当地的文化发展旅游业、工艺品业等可以收获巨大的市场。并且边地少数民族地区与国界线相连，和相邻国家也会有一定的文化产业的经济交流，将文化产业作为少数民族地区未来的产业发展方向，也是跟随着我国“一带一路”倡议的步伐，符合我国与各国合作共赢的目标。因此，深入研究少数民族地区的文化产业上市公司的投融资问题具有理论和现实意义。

1.2 少数民族地区的文化产业的定义

少数民族地区是我国发展经济、文化不可忽视的重要部分，因我国地域辽阔、环境特殊，少数民族地区的文化产业在产品内容、生产模式、文化特质上都与中东部地区有着显著的不同，不可一概而论。应单独对少数民族地区的文化产业进行含义界定。文章认为，少数民族地区的文化产业是基于当地民族的渊源文化资源进行开发并按照类似工业标准进行产业化的生产运作，得到具有当地少数民族特质的文化产品和提供含有少数民族地區民族元素的文化服务，以满足人们的精神文化追求。

2 少数民族地区文化产业上市公司对投融资需求量大的原因

对于投融资需求量大的原因将分两部分研究：一部分是宏观原因，即全球经济一体化趋势和国家经济文化战略等对其的影响；另一部分是微观原因，即少数民族文化产业上市公司通过提高投融资比例对自身产业结构和发展路径进行优化与提升。

2.1 宏观原因

全球经济一体化已经是大家的共识，各国经济联系密切，着力于实现区域内资源优化配置、互利互惠和协调发展。经济联盟是经济一体化的最终目标，要求经济水平达到同一高度，在国际经济决策中采取同一立场。文化产业作为未来经济的引爆剂，已经成为发达国家的支柱行业，而我国文化产业在少数民族地区发展不均衡，与东部地区体系化重点化发展的文化产业差异大，阻碍了我国文化产业整体成为支柱型行业，不符合未来全球经济联盟的构想，也影响到在经济一体化进程中享受到的关税、市场、贸易便利。所以，少数民族地区的文化产业上市公司需要大量的融资以将原本零散化的产业生产转换成规模化的产业体系，跟上时代进步的步伐。同时，雄厚的融资资金可以帮助少数民族地区的文化产业上市公司吸纳先进的技术、宣传和人才，将地区特色推广开，走向世界，如东部地区文化产业上市公司增强文化产品在全球的文化影响力，吸引世界顾客，使上市公司资金得到存续流转。除此之外，当吸取足够的融资，少数民族地区的文化产业上市公司可以将资金投入到更多的中外文化合作项目中，享受经济一体化过程中的优惠待遇和同盟内部的自由竞争市场，减少错过投资便利。

我国近几年致力于寻求经济结构的转型，但新兴产业还处于摸索期间，发展还不够成熟，传统产业产能过剩问题堆积，尤其在少数民族地区这种情况尤为严重，影响我国经济的改革进程。而文化产业作为少数民族地区有丰富资源和一定发展基础的产业，可以有效解决全国区域经济结构转型不均的情况。在少数民族地区，经济发展过程中普遍存在诸如经济基础薄弱、产业结构不合理、自然环境脆弱、经济增长方式粗放等问题，产业发展模式急需变革。文化产业凭借其自身优势，最有可能成为民族地区产业发展的未来方向[1]。少数民族地区的文化产业上市公司若吸纳到丰富的融资资金，然后因地制宜把握好未来的文化产业发展方向，顺利改革当地的产业发展模式，把具有民族特质的文化产业往深处和远处发展。文化资源所带来的经济红利不但可以使少数民族地区人民安居乐业，还可以推动我国的整体经济结构转型，符合我国的经济战略规划。

2.2 微观原因

少数民族地区的文化产业上市公司对投融资需求重大不只因为要响应国际环境和国内战略需求，还是该上市公司自身的强烈要求。民族地区文化产业组织较分散，规模小，集约化程度低。企业经营的文化产品缺乏多元性、创新性，获利能力不足[3]。产品容易同质化，反复生产建设而没有延伸产业链，且新兴创新的文化产业比重小，传统的文化比重大，难以跟上现代社会发展的步伐。所以，要求有足够的投融资可以用于以往的简单生产活动外，还可以对产业链进行深化，创造出更多有创意的衍生品，而且有资金开发现有的少数民族文化，创造新的民族元素。少数民族地区的文化产业上市公司对自身产业结构和发展路径进行优化与提升是持续发展的必要条件，所以需要丰富的投融资作为这一切物质基础。

3 少数民族地区文化产业上市公司投融资中遇到的问题

3.1 融资问题

3.1.1  内部融资难问题

（1）产业结构单一。少数民族地区的文化产业上市公司产业结构单一，以传统旅游娱乐业为主，新型文化产业较少，甚至不少少数民族地区仍未开发新型文化产业。笔者在云南、湖南、广西等少数民族地区调研时发现，一个拥有国家级重点开发的旅游业景区的少数民族地区，当地的文化产业上市公司往往都以传统旅游文化产业为主。如云南丽江这个城市就是以丽江古城为依托开发旅游业，并通过旅游业开发相应的餐饮、酒店、演艺业等产业。整个城市的少数民族都靠着丽江古城这个巨大旅游文化产业生活，依托旅游业而生的饭店、酒店、手工艺品店遍布城市，除此之外竟无其他形式的文化产业，产业结构极为单一。该地区的文化产业上市公司丽江玉龙旅游股份有限公司参股控股的十家企业均是旅游投资开发公司、旅行社公司、观光车公司、索道公司等，一切只为旅游业服务。在新冠疫情严重冲击旅游业前，从2020年丽江市生产总值报告中可知，丽江古城区位居第一，以176.99亿元的生产总值远超第二名104.10亿元的生产总值，而古城区人均GDP 79797元人民币一骑绝尘的超过第二名城市的人均GDP 25521元人民币。可见旅游文化产业带给少数民族地区的收益甚大，以至于这些地区文化产业上市公司多年来只愿依托旅游文化产业这类传统产业，而拒绝对其他种类文化产业的开发。但在国内外经济发达地区，文化产业上市公司获得长久的经济收益都是拥有多种类的文化产业结构，并且致力于旧式文化的创新和新型文化，如动漫、虚拟复原投影等行业的开发，所以有多元产业结构且时刻前进的文化产业上市公司更能获取市场融资，单一传统的产业结构往往会让投资者对该公司的存续能力和经济实力产生怀疑，而减少投资。

（2）产业链短且文化产品生命力不够强。少数民族地区文化产业上市公司的文化产品生产简单，多数都是对传统的文化产品进行粗糙加工。往往一些地区的各公司产品雷同，没有突出当地某一民族的特色，且制作技艺低，容易被复制生产，因此经济效益低下。只着重于低成本低质量的文化产品，缺少少数民族文化特色精品，产业链条没有进行延伸深化，所以经济效益只能止步于重复的文化生产。而且同质化产品难以勾起顾客的兴趣，易于被市场淘汰，如云南白族民俗村旅游区和云南景颇族民俗村旅游区的环境几乎一模一样，都是同款的民族表演，相似的新造的民族村落和差不多的手工艺纪念品，这样同质的旅游服务产品使原本的特色泯然，顾客也会产生审美疲劳而失去兴趣，此时这样的文化产品的生命也将到末路。短小的產业链预示着产品是低价值、附加值少和缺乏创新的，这与我国现在的创新驱动经济方向不符，所以这样的文化产业上市公司很难获取市场的融资，因为它未来的发展方向没有跟上我国的政策步伐，囿于旧式落后的生产经营模式，失去了优化升级的新空间，因此也会失去新的融资。

3.1.2  外部融资难问题

（1）政府的政策针对性不够强。我国文化产业发展非常迅速，2012年至2017年期间，我国的文化产业增加值以每年千亿元的速度上升，对GDP的贡献占比于2017年已达到4.2%，这离不开我国对文化产业的政策性支持。我国对文化产业的政策性融资支持方式很多，有政策扶持、税收优惠、财政直接投入等，然而作用于少数民族地区的却不多。疫情影响前的2019年我国对文化旅游体育传媒经费投入历史性超4000亿元，高达4033亿元，占我国财政支出的1.69%。除此之外，中央通过财政对公共服务文化体系建设、非物质文化遗产保护、三馆一站开放等项目进行补助支持，共投入文化产业建设资金101亿元，其中东部地区占比44.9%，有将近一半的文化产业融资支持资金，而拥有最多少数民族聚集地的西部地区占比仅26.1%，远远不足东部地区获得的资金支持。可见，在我国逐年强力的文化产业支持力度下，少数民族地区的文化产业上市公司从我国文化产业政策支持中仍难以获得足够的资本去满足产业的发展需要。所以，在政策上需要政府对少数民族地区的文化产业上市公司的融资有所倾斜，或者专门针对性地投入到少数民族地区较为陈旧的文化产业线中，进行改造重塑。

（2）金融服务体系对文化产业支持不足。金融机构对少数民族地区文化产业上市公司提供的融资方式多为间接融资，主要是由银行等金融机构提供的信贷支持，但文化产业在少数民族地区获取融资支持的难度远比其他产业高。因为其规模较小和可抵押有形资产不足，当它们希望从银行等金融机构获得信贷融资时，往往面临着由于无法满足银行的信贷条例要求而使其渴望获得信贷资金支持的发展需求得不到满足[3]。所以少数民族地区文化产业上市公司得到的金融服务体系的支持不多，存在比较大的信贷融资缺口。与东部地区的文化产业上市公司相比，少数民族地区文化产业上市公司获得的信贷融资多是传统模式，银行的资金供给意愿不高，金融服务体系的融资方式没有带给文化产业上市公司激励作用。一方面是少数民族地区文化产业上市公司的资产结构与金融服务机构的信贷评级体系不太一样，虽然少数民族地区文化产业上市公司文化资源丰富，但多为品牌、商誉、企业形象等无形资产，少数民族山水风光也非能抵押质押的固定资产，信贷机构对企业的资产能力信任度较低，所以采用传统信贷模式，贷款的融资资金较少；另一方面是少数民族地区文化产业还未全面走向高质量发展，市场化流动程度低，所以影响信贷机构对它们的市场估值和风险控制，金融服务体系不太愿意为少数民族地区的文化产业上市公司提供多元化的融资方式。

（3）投融资方信息不对称影响确定性。少数民族地区的文化产业发展较慢，文化产业上市公司在股票市场的影响力较小。许多投资者对它们以往的关注度较少，所以对投资少数民族地区的文化产业持观望态度，急需信息来增加他们投资的确定性。而少数民族地区没有搭建信息共享平台，所以财务信息、经营情况及资产状况等方面的资讯信息没有被投资者清楚全面了解，所以投资者认为投资风险成本较高。并且少数民族地区文化产业上市公司没有足够的经济条件运用现代数字化、新媒体技术来搭建信息查询交流平台，所以投融资方之间的信息存在误差，投资方没能及时获取第一手信息，信息的滞后性导致投融资双方信息不对称，容易产生误解矛盾，投资者对投资的不确定性增强，所以少数民族地区文化产业上市公司获取融资困难。

3.2 投资问题

3.2.1 投资类型不够多元化

少数民族地区的文化产业上市公司因为拥有丰厚的文化旅游资源，因此企业的投资多围绕旅游行业而生，形式比较简单。而旅游行业有季节性，存在夏冬季和节假日旺季，日常淡季的情况，所以投资收益受到时间的限制，投资无法维持持续增量。并且旅游行业也存在空间限制，只有来到当地旅游消费，之前的投资才可以收到回报，这容易受意外情况的影响，如2017年九寨沟景区发生7.0级地震，震后修复工作复杂漫长，影响投资收益，并且旅游行业投入资本大回报期长，所以单一的投资导致前期绑定资金多，后续投资资金易缺乏。又如，2014年云南藏族自治州香格里拉火灾事件，导致旅游景区大面积被毁，文化旅游资源难以再生，所以一旦受毁，前期的投资将毁于一旦，投资缺少多元化导致收益过于依附不可再生资源，在自然问题前资金无法自控自救。更不必提三年的新冠肺炎疫情，人们减少流动避免疫情传播，如2020年出游人数与上年同期相比减少约30.22亿人次，下降52%，旅游行业也受到严重影响。所以单一的旅游投资存在时间空间上难以调和的困境，加大多元化投资才是降低风险的良策。

3.2.2 民族元素文化产品投资重点偏差

我国少数民族地区文化产业上市公司对文化产品的投资多用于大批量的生产产业线，生产出来的文化产品民族元素少且缺乏新意，容易被复制，同质化严重，市场竞争力少，没有运用好得天独厚的民族特色文化的优势。少数民族地区文化产业上市公司缺少对文化精品投入发展，没有与现代新科技企业联动生产出符合新时代审美又兼具民族元素深化升级的文化产品，难以在市场上构成独一无二、不可替代性，而文化产品产业与现代技术脱节也直接限制了自身未来水平的提高，没有发挥出文化产业轻型资产巨额回报的潜力。加强文化产业和相关产业的关联度，使之形成一种良性循环，从而达到互利共赢将是发展少数民族地区文化产业亟须考虑的问题[4]。所以对自身民族元素文化产品的定位差异会影响投资重点的偏差，进而导致文化产品产业链未得到延伸深化，忽视了市场需求，产业市场份额易被抢夺。

4 少数民族地区文化产业上市公司投融资问题应对分析

对于融资，首先，增加融资的多元化，在公开股票金融交易、银行借贷、政府资金扶持外，破除社会资本进入壁垒，扩大融资主体和畅通新型融资渠道，利用混合融资或金融衍生工具等助力资金池的增加，为缺乏资本的发展项目提供资金流。其次，运用高科技技术创建信息共享平台，减少逆向选择和道德风险出现的概率，也可通过微信公众号平台和小程序及时更新公司的信息和决策，既增加普适性实现推广，同时信息的同步和透明又可以提高金融机构对公司的信用评估，打破时空限制，实现双向有效交流。最后，政府增加针对性投资，少数民族地区庞大的民族文化资源需要政府强大的财政支撑，既利于民族团结和社会安全，又可以借助政府力量正确引导文化产业上市公司依据当地民族特色进行文化深层次创新，挖掘独特民族元素，连接乡村振兴项目，打造特色文化品牌，这是政府专项资金专门用才能带来的效果。

对于投资，首先，要在传统旅游业基础上创新体验项目，如可借鉴武汉黄鹤楼推出的“黄鹤楼夜游樱花季”活动，通过可互动可体验的方式增加游客对景点的参与度，增强感官沉浸式体验，从依赖自然有形资源到依靠内生文化价值无形力量。其次，对新型文创活动和产品进行投资。如西藏旅游股份有限公司在藏戏基础上加入现代音乐剧元素，在民族特色基础上加入时代内涵，既利于现代观众理解，产生共鸣，又利于向国内外推广展示中国民族魅力。最后，拓展投资发展多元化产业，除了继续保持原有旅游业的规模，少数民族地区文化产业上市公司还可以投资其他类型项目，分散投资风险减少资金绑定，增加资产流动性。如桂林旅游股份有限公司还参股港口运营、燃气设计、国际旅游策划、发电供水等多种项目，获得良好投资回报，增加股东信心。

5 结论

少数民族地区蕴藏巨大的民族文化资源，即使现在文化产业上市公司受自身局限性、地区经济条件和疫情冲击的影響一度低迷，但无法掩盖中华少数民族千百年来的文化光芒。在政府的正确引导和大力支持下，携手乡村振兴的力量，突破资本困境，构建信息平台，挖掘自身的民族特色，转变思维和加以深化，必能解决投融资问题，跟上时代的脚步。少数民族地区文化产业上市公司的壮大，是文化自信的坚实力量，是对文化强国的响应，也是各地区经济平衡发展和迅速腾飞的助力，这会是国际社会新的“中国故事”。

参考文献：

[1] 赵佳.中国少数民族文化产业融资支持问题研究[D].北京：中央民族大学，2017（3）：1-2.

[2] 袁家菊.少数民族地区文化产业投融资困境与对策研究[J].贵州民族研究，2014（6）.

[3] 黄林，赵毅.新时代促进西藏文化产业高质量发展的投融资创新研究[J].西藏民族大学学报（哲学社会科学版），2020（1）.

[4] 孟瑞娜.少数民族文化产业上市公司融资结构对公司绩效影响实证研究[D].西安：陕西师范大学，2016（6）：20-21.

［作者简介］黄潇娴（1998—），女，广东湛江人，学士，研究方向：投融资、产业结构、上市公司。