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从地方两会看经济预期

2024-02-21廖宗魁

证券市场周刊 2024年5期
关键词:大省省份目标

廖宗魁

2024年1月25日,浙江杭州,下午,浙江省政協十三届二次会议圆满完成各项议程,在省人民大会堂胜利闭幕。政协委员们满怀信心,步出会场。

1月中下旬,地方两会密集召开,各省市都提出了2024年经济增长目标,并部署下一阶段的重点任务。

多数省市2024年的经济增长目标都在5%-6%之间,加权平均目标为5.5%,与2023年目标持平,预示着2024年全国经济增长目标很可能会定在5%左右。由于2024年没有低基数的助力,同样的增长目标下具有更高的质量,也表明各地对经济持续恢复向好的坚定信心。

随着地方两会陆续召开,各地都发布2024年的经济增长预期目标,多数省市都在5%-6%之间。华创证券首席宏观分析师张瑜测算,2024年各省市加权的经济增长目标增速为5.5%,全国经济增长目标一般低于地方0.5%左右,意味着2024年全国经济增长目标或定在5%。

从历史的经验看,各省GDP的加权平均目标往往高于全国目标,二者的差值在2014年超过2个百分点,2018年以来降至1%以内,并逐渐稳定在0.5个百分点附近。上海、北京设定的GDP增速目标与全国目标较为接近,2014年以来,平均偏离度分别为0.1和0.2个百分点。2024年,上海和北京设定的GDP目标增速均为5.0%。

从2023年各地经济表现看,呈现较明显的分化。东部几个经济大省、直辖市中的北京、上海、重庆基本上都完成了预期的增长目标,是2023年全国经济复苏的主力军。但中西部也有多个省份的经济增速只有4%左右,且明显低于预期的增长目标。

主要经济大省的2024年经济增长目标基本持平或上调,表明了较强的推动经济复苏的信心。具体来看,广东目标是5%、江苏、山东目标都是5%以上,四川目标6%左右,它们与2023年的目标增速基本持平,最突出是浙江的目标5.5%左右,比2023年目标上调0.5个百分点。这五个经济大省占全国GDP的比重近40%,而且在2023年基本都完成或超额完成了经济增长目标,体现出了更强的增长动能和信心。

数据来源:wind、华创证券整理

2023年12月的中央经济工作会议提出,“经济大省要真正挑起大梁,为稳定全国经济作出更大贡献。”这一精神在这些大省的2024年经济目标中得到充分体现。张瑜认为,如果这五个大省能顺利完成经济目标,则能拉动全国经济增长2个百分点,其余省份的稳增长压力则略有缓解。

也有一些省份的经济增长目标较2023年有所下调,主要集中在2023年经济目标完成度偏弱,或者重点化债的省份,而且这些省份普遍都下调了2024年的固定资产投资增长目标。

如果全国经济增长最终设定在5%左右,意味着什么呢?表面看,与2023年也只是持平,但其中蕴含着更高的质量。2023年经济实现了5.2%的增长,但这里面是有一些低基数的助力成分,但到了2024年这种基数干扰就没有了,如果还能实现5%的增长,就比较符合中长期的潜在水平,经济的质量更高、微观个体的获得感会更强。

从三大需求看,各省市几乎都下调了投资的增长目标,表明在疫后经济复苏中,对投资的信心仍偏弱。一方面,疫情的“伤疤效应”可能让很多企业的资产负债表受损,他们会更侧重债务的去化,风险偏好也会明显下降;另一方面,很多地方政府面临化债问题,对其扩投资也产生了一定的约束。

投资抓手方面,强调重大项目的引领作用,重点关注水利和新基建。广东、浙江、江西均提出安排省重点建设项目年度计划投资1万亿元以上;江苏提出,突出抓好纳入国家“十四五规划”102项重大工程投资项目和450个省重大项目,年度计划投资6408亿元。

在万亿国债增发下,各地对加大水利投资的积极性较高。河北提出,抢抓增发国债等政策机遇,谋划储备一批水利、能源、防灾减灾等项目;北京提出,要全面推进灾后恢复重建,加强重点水利工程建设;山东明确具体投资目标,“加快推进国家省级水网先导区建设,力争完成投资700亿元”。

在新基建方面,多个省份均有部署,河北明确提出,2024年新基建等“省重点建设项目完成投资2000亿元以上”;江苏将“加大新型基础设施建设力度,体系化推进5G、千兆光网规模部署”。

进出口方面,外贸大省对2024年外需依然持谨慎态度。江苏的目标是“外贸进出口实现正增长”,广东提出的目标是实现进出口额增长1%,这两个外贸大省约占全国进出口额的1/3。过去两年,欧美为了对抗高通胀大幅加息,这令全球经济放缓,比如2023年三季度欧元区经济已经出现负增长,主要新兴市场国家经济增长也出现不同程度的放缓。OECD预测,2023年全球GDP增长为2.7%,是自全球金融危机以来的最低增速(2020年疫情大流行期间除外);并预计2024年全球GDP增速将小幅改善至2.9%,但仍低于趋势水平。

关于外贸的侧重点主要聚焦在“三新”。张瑜认为,地方外贸主要聚焦“一带一路”等新兴市场,产品方面则大力支持“新三样”产品出口,比如江苏提出“大力支持‘新三样’、液化天然气动力船等高附加值、绿色低碳产品出口”。而且注重跨境电商、海外仓、数字贸易等新业态新模式。

也就是说,未来贸易既注重市场的多元化,弥补欧美贸易下滑的影响,也注重对高附加值产品的出口,提升贸易的质量。

消费方面,很多省份都下调了2024年社会消费品零售总额的增速目标。但要客观的看待数字背后的真正力度,因为2023年的消费增速存在低基数的影响,显得较高,2024年同比增速的下降未必表示消费的恢复力度走弱。提及较多的消费增长点是大宗消费,尤其是新能源汽车、电子产品等。

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