2024年A股资金或净流入3000多亿

林然

据东方财富Choice数据显示，近两周北向资金净流入明显下滑。从成交额来看，沪股通合计成交440.21亿元，深股通合计成交金额511.33亿元。

个股方面，陆股通前十大活跃股包括五粮液（000858）、隆基绿能（601012）、中兴通讯（000063）、立讯精密（002475）、赛力斯（601127）、美的集团（000333） 、农业银行（601288）、赣锋锂业（002460）、长江电力（600900）、东方财富（300059）。

五粮液（000858）是资金净买入最多的个股，买入金额达7.42 亿元。资金看好其原因或是公司普五价格有望进入上行区间，2024年业绩确定性强。

短期来看，公司通过量价策略的调整和渠道激励的优化，理顺八代五粮液价格体系，有望让八代五粮液价格重回上行周期。

近日五粮液开始签订新年度合同，经销商计划内的第八代五粮液合同量缩减20%，24年1月25日前执行969元/瓶价格，与往年一致，1月25日之前回款比例不超过全年合同量60%比例，由于23年春节五粮液回款比例40%左右，机构预计该量价举措下五粮液春节回款目标同比小幅提升，2024年业绩确定性较强；全年量价策略上，第八代五粮液全年不增量，并固化传统渠道计划配额，公司将择机适度调整第八代五粮液的出厂价，我们预计该量价举措有望理顺八代五粮液价格体系，让八代五粮液价格重回上行周期。

渠道激励优化，目标明确：2024年將全力推动渠道利润提升，全力推动消费者培育，并一贯主张“向市场要利润要效益”，一贯坚持“为优秀商家锦上添花”，一贯倡导“造血为主、输血为辅”；此外，加强1218 奖励：2023年五粮液浓香酒公司奖励和支持的总金额较去年增长20%，并新增了“终端拓展奖”、“团购拓展奖”、“优秀专卖店店长”三项支持；最后，2024年在常规考核奖励外，还将给予八代五粮液经销商2-3个点的激励金，激励金将根据经销商合同履约、市场秩序、开发产品销售、市场占有率等情况分阶段兑付，旨在帮助经销商加强市场建设，有效应对市场变化。

中期来看，组织结构优化先行，完善产品体系、提升决策效率，在强品牌的支撑下，有望打造新的产品增长极。

机构认为，五粮液依托强品牌力，1218大会彰显战略战术并重，普五价格有望进入上行区间，2024年业绩确定性仍强。

​数据来源：东方财富Choice

回顾2023年，国内货币政策总体保持宽松，货币市场利率波幅扩大，利率中枢先抑后扬。相比美联储激进加息，国内货币政策始终保持定力，坚持以我为主，坚定稳健的货币政策取向，并配以灵活适度的调节。信用派生方面，全年新增社融增速6月滚动同比小幅波动，社融回升的幅度大幅缩小，持续时间缩短，结构上政府部门中长期融资需求回升明显，成为加杠杆的主要部门。总体来看，目前央行呵护资金面态度明确，不管从目前的经济数据还是降低实体经济融资成本目标来看，货币政策仍有望保持相对宽松。

展望2024年，货币政策有望延续宽松格局，资本市场资金迎来新结构和新均衡，资金需求受限，资金面有望温和净流入。随着美联储结束加息以及进入降息，美元指数和美债收益率迎来“双降”，叠加国内经济和盈利预期改善的提振作用，外资有望回流。据招商证券综合供需测算，2024年A 股资金或净流入3000 多亿元。在国内宏观和微观流动性以及外部流动性改善的环境下，可关注A 股成长风格的投资机会。

具体配置上，粤开证券短期建议重点关注TMT 泛科技板块、医药板块、高股息板块、超跌的新能源板块和大消费。但投资者也需警惕经济政策不及预期、行业景气低于预期、美联储紧缩超预期、全球地缘政治局势升级等风险因素。