个人养老金试水一年，赚了？赔了？

2022年11月25日，人社部宣布个人养老金制度启动实施。一年来，个人养老金先行工作平稳有序，参加人数不断增加。但个人养老金制度在实施过程仍面临着社会认知度不足、“开户热缴存冷”、投资收益不稳定等诸多问题和挑战。

超4000万人开户、700余款产品“上架”

个人养老金试点落地一年之际，账户开户热潮不断升温，普及度也快速提升。根据人社部数据，截至2023年6月底，全国开立个人养老金账户人数达到4030万人。与此同时，个人养老金账户可选产品也在不断扩容。截至11月17日，个人养老金产品已超过700只。

近期，多家银行已密集开展非试点地区个人养老金账户的预约开户活动，范围涵盖了江苏、山东、广东、云南、陕西等多个省份。这被认为是试点地区有望扩围的信号。

不过，“开户热”下“缴费冷”的问题正持续凸显。截至2023年3月底，仅有900万名开户者完成了资金缴存，约占同期开户人数的30%。在记者随机采访的多位居民中，“开了户一直没投”“不太了解”和“感觉交了没用，社保都要打个问号，就没必要再交一分钱”的心态占了上风。总体势头向好，但为何又“叫好不叫座”？

产品业绩分野，“吸睛不吸金”？

根据相关规定，个人养老金账户里的资金将以活期存款的形式留存，享受活期利息。公众可自主选择购买符合规定的个人养老储蓄、理财产品、保险、公募基金等金融产品，自主决定投资计划。而从收益、风险和流动性等不同维度来看，四大类产品各具特色，各有优劣。

从当前个人养老金产品目录中的各产品收益情况看，个人养老金理财产品表现较好。当前存续的19只个人养老金理财产品均为公募开放式净值型、最短持有期产品。这19只产品以稳健为主要特征，截至11月17日，这19只个人养老金理财产品自成立以来均取得正收益。

较之于基金、银行理财等其他产品，个人养老金储蓄和保险产品胜在“保本保收益”，可以满足低风险偏好人群需求。储蓄产品方面，目前共有465只储蓄产品。特定养老储蓄产品于2022年11月启动，由工、农、中、建4家大型银行在合肥、广州、成都、西安和青岛5个城市开展试点。特定养老储蓄产品在不同试点城市的利率不同，整存整取最高年利率约为3.5%～4%。

保险产品方面，目前，个人养老金保险产品共有95款产品，大致可以分为两全保险、年金险、专属养老保险三大类，两全保险和年金保险又有分红型和万能型产品的区分。税延养老保险也在今年正式与个人养老金制度衔接，相关产品被纳入个人养老金保险行列。

招联金融首席研究员董希淼分析指出，去年以来，受多种因素影响，有部分养老基金、理财产品由于受资本市场下行影响，出现负收益，低于投资者预期。这也在一定程度上影响投资者的意愿。而在他看来，个人养老金制度试点出现“叫好不叫座”，还与个人养老金制度设计本身、个人养老金账户可投资的产品偏少、部分银行前期营销方式等三个方面因素有关。

第三支柱的建设将是“持久战”

业内普遍认为，养老第三支柱的建設将是一场“持久战”。在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，“个人养老金制度有没有吸引力，最终能否获得老百姓的认可，很大程度上考验的是金融机构的产品研发能力和投资管理能力，这二者缺一不可。”

“个人养老金账户并不是一个保险箱，也没有国家的信用担保，完全是一个市场化自愿运行的账户。这完全取决于个人的认识和观念，千差万别，不可能整齐划一。”董登新说，“所以可能有些人参加之后中途不缴费了，这都很正常。”

他举例说，美国的私人养老金，包括第三支柱个人养老金，总体规模很大，但分布很不均衡，既没有第二支柱也没有第三支柱的美国家庭占36%。所以个人养老金制度的建立和运行，人们投资观念的转变，可能需要长时间的探索。

“投资者也需要用身边生动的数据和案例来说服自己，看看别人10年20年累积了多少财富，这需要一个过程。”董登新直言。