国有投资控股企业现金流管理

王昆/文

现金流作为企业经营状况的外在表现，其管理水平和效率对企业的经营发展有重要意义。基于此，在国有企业改革背景下，国有投资控股企业要重视现金流管理工作，剖析影响企业现金流管理水平的各方面因素，根据企业发展状况制定行之有效的现金流管理方案，推动自身稳健发展。

国有投资控股企业现金流管理的重要性

现金流是指在一定时间范围内，现金流入和流出的情况。它是企业或个人经济活动中最重要的财务指标之一，用于衡量资金的流动性和偿债能力。现金流可以分为净现金流和总现金流。净现金流是指在一定时间内，企业或个人获得的现金收入减去支出的数额。净现金流能够体现经营活动的盈利能力，对企业而言，净现金流体现了其能否持续盈利并有能力支付债务和分红；总现金流是经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量的总和，涵盖了企业所有的现金流，不仅限于经营活动所产生的现金流。良好的现金流意味着企业能够应对突发事件和支付应付款项，维持正常运营；反之，现金流不足可能导致企业资金紧张、偿债困难甚至破产。因此，有效管理和监控现金流对企业财务稳健至关重要。

有利于提高资金使用效率

第一，国有投资控股企业做好现金流管理工作，可以实现对企业内部资源的合理配置和调度，进而减少资源浪费，提高资金使用效率。第二，可以让国有企业财务人员根据现金流量计划表做好收支管理工作，实现收支平衡，提升企业经济效益。

有利于提高投资决策准确性

国有投资控股企业做好现金流管理工作，可以优化企业战略经营决策。企业现金存量是影响企业决策的核心要素，国有投资控股企业扩大经营规模和项目投资都需要大量资金，因此企业必须掌握内部现金流状况，避免盲目投资，从根源上预防投资风险。

国有投资控股企业现金流管理存在的问题

现金流管理模式落后

第一，部分国有企业的管理层不重视企业现金流管理工作，将现金流管理视为财务部门的主要工作。管理层的目光集中在业务拓展和创收上，国有投资控股企业内部普遍存在重视业务管理、轻视现金流管理的问题。第二，国有投资控股企业的基层员工缺乏现金流管理意识，没有积极主动参与现金流管理工作，在实际的现金流管理工作中存在管理模式随意、单一等问题，这降低了企业的现金流管理效率。

现金流管理与战略不符

部分国有投资控股企业没有结合企业战略发展需求制定相应的现金流管理策略。

第一，部分国有投资控股企业未在做好事前调研分析工作的前提下制定现金流管理方案，没有结合企业经营成本、费用、风险等要素制定现金流评估指标，也没有将现金流管理和企业战略目标相融合。第二，国有投资控股企业在开展现金流管理工作的过程中，没有因地制宜制定具有合理性和科学性的现金流管理对策，一旦发生问题无法及时有效应对，无形中增加了企业的经营管理风险。

运营资金管理效果不佳

运营资金作为支撑企业正常运营发展的关键资金，在企业总资产中占比较高。但是有部分国有投资控股企业不重视运营资金管理工作，没有结合企业经营管理特征合理分配运营资金，增加了企业资金链断裂的风险，可能对企业后续经营发展造成不利影响。

现金流管理方法落后

第一，部分国有投资控股企业没有应用科学合理的方法开展现金流管理工作，增加了企业的现金流管理失效风险。第二，部分国有投资控股企业没有结合财务管理工作需求制定明确的现金流工作目标，现金流管理方案过于笼统和单一，制约了国有投资控股企业现金流管理工作的有效开展。

现金流风险防范机制不完善

第一，部分国有投资控股企业在开展现金流管理工作时，没有从宏观层面出发建立符合企业经营发展需求的现金流风险防范机制，财务人员也没有深入剖析产生现金流风险的内外部因素，导致国有投资控股企业现金流管理工作存在控制对象不明确、控制重点不突出等问题。第二，国有企业没有建立现金流风险红线预警机制，不重视识别和控制不合理的现金支出。以某国有投资控股企业为例，该企业总资产为150亿元，应收账款和长期股权投资占总资产的比例为82.4%。从理论层面来看，该投资集团的资金来源以长期资产和所有者权益为主，但是该投资企业存在短贷长投问题，一些负债到期后存在无现金流回收的问题，由此可见，该企业的现金流风险极大。

国有投资控股企业现金流管理优化建议

选择合适的现金流管理模式

第一，深化现金流管理意识，重视国有投资控股企业现金流管理工作。一是国有企业的负责人要以身作则，扮演好“领头羊”的角色，转变现金流管理思想。只有上层领导深刻认识到了现金流管理工作的重要性，广大职工才会积极主动参与现金流管理工作，为后续各项工作的有序推进创造良好条件。二是国有企业要重视财务人员教育培训工作，引导财务人员积极学习和现金流管理相关的专业知识，在提升国有投资控股企业现金流管理专业水平的同时优化企业战略决策。三是国有投资控股企业要持续健全现金流管理制度，用制度框架约束职工行为，为现金流管理工作夯实制度基础。

第二，国有投资控股企业要根据企业发展生命周期和主营业务特征选择对应的现金流管理模式。现金流管理工作的核心目的在于帮助企业获得更多经济收入，在实际的经营管理过程中，企业财务工作人员可以通过评估现金流动性和效益性指标明确现金流流向，并以此为基础制定多样化的现金流管理模式。常见的现金流管理模式包括集中管理模式、内部银行管理模式等。国有投资控股企业还可以结合企业组织架构、战略目标等因素明确现金流管理模式。考虑到投资控股企业比较特殊，可通过成立结算中心和收支中心来做好现金流管理工作。

实施现金流战略规划

国有投资控股企业要将现金流管理工作上升到企业战略目标高度，做好现金流战略规划工作。

第一，国有企业要从战略角度入手，有效衔接财务管理目标和现金流管理目标，明确整体现金流目标，然后做好现金流目标分解工作。投资控股企业的静态现金流和动态现金流功能不同，财务人员要根据经营管理工作特征合理区分静态现金流和动态现金流。投资控股企业各部门和分支机构也要同步做好现金流目标细化工作，保障企业现金流管理计划顺利开展。负责现金流管理的工作人员要进入业务部门，充分掌握业务部门的现金流状况，并做好业务部门现金流目标执行情况监督管理工作，及时将结果反馈给企业管理层。国有投资控股企业管理层要根据企业运营发展状况制定合理的资金使用方案，既要保障企业顺利运营，又要加强对现金流的控制。

第二，持续完善企业资金管理制度。现金流管理工作的开展离不开制度保障，国有投资控股企业要安排专人做好经济业务分析工作，熟练掌握业务资金链条和上下游收支模式。工作人员还要从宏观、微观角度入手剖析企业现金流管理工作中潜藏的各类风险因素并制定相应预案。工作人员要根据企业生命周期健全现金流循环管控机制，为现金流安全管理创造有利条件。国有投资控股企业还要健全资金收支管理制度，财务部门要重点对业务部门的财务状况、应收账款回收率、客户信用度进行调查。国有企业各部门必须严格按照资金收支管理制度做好现金流管理工作。

加强企业现金存量管控

第一，确定最佳现金流量。国有投资控股企业要总结和分析以往的生产经营状况，研判未来发展形势，预估企业经营发展所需的资金总额。确定资金总额时，既要考虑企业的正常经营需求，又要考虑各类突发事件对企业正常经营发展产生的影响。国有投资控股企业要重视应收账款回收处理、融资租赁及存货管理工作。在采购物资的过程中，可以与经常合作的供货商签订合同，供货商按期交付物资，企业则可采用按期付款方式，这一方面可以减轻企业的资金压力，另一方面可以满足企业的生产经营需求。国有投资控股企业还可以加强与银行等金融机构的合作，将部分闲置固定资产抵押给银行以获取融资，提升企业的资金周转率。

第二，国有投资控股企业要做好现金预算编制工作。企业财务总监可通过研判企业的生产经营现状和未来发展情况评估企业的现金流状况，根据企业项目投资计划、历史财务数据和历史现金流状况等确定企业现金流存量，秉承稳健、安全的原则，灵活调整企业的投资决策方案，制定可以提升企业经济效益的有效管理举措。例如，财务人员经过研究分析后得出某生命周期阶段的企业现金流状况相对充裕，此时企业可以适当提高投资金额比例，或者利用闲置资金获取收益。如果经过预测后发现企业当前阶段的现金流不稳定，企业管理层则要及时调整融资计划，在制定预算编制方案时纳入现金流管理内容。

第三，健全现金流管理报告系统。国有投资控股企业在开展现金流管理工作的过程中，需要使用大量信息数据。建议国有投资控股企业开发符合企业经营发展状况的现金流信息报告系统，借助该系统辅助开展现金流管理工作。现金流报告系统具有企业账面资金、部门现金余额查询功能，财务人员可以根据现金流管理需求实时查询各部门的现金余额，根据查询结果灵活调整部门现金流管理方案。国有投资控股企业在开发现金流报告系统的过程中，要充分考虑影响现金流管理的各类因素，不断完善现金流报告系统功能，提升企业的现金流管理工作效率。

优化现金流管理方法

采用科学的现金流管理方法有利于促进国有企业发展。国有企业要结合实际情况，持续优化现金流管理方法。

第一，国有投资控股企业要精确分析和研判现金流管理现状。结合大量的研究分析发现，多数企业现金流管理质量较差的主要原因在于企业制定的各项现金流管理举措缺乏有效性和针对性。知己知彼才能百战不殆，企业只有充分掌握自身经营现状，才能制定完善的现金流管理方案，为后续工作的顺利推进保驾护航。

第二，国有投资控股企业要明确现金流管控目标，在明确影响现金流管理因素的前提下制定合理的管理方案。建议国有投资控股企业采用SWOT 分析法分解企业战略经营目标。该分析方法要求企业管理人员充分了解企业的发展机遇、面临威胁、潜在优势及劣势，在全面掌握企业的实际情况后，国有企业可应用目标管理法、网络计划法开展现金流管理工作。以某家国有投资控股集团为例，该集团财务部门通过深入剖析企业现金流状况，确定了企业的现金流弹性属性，得出了该集团现阶段要谨慎对待现金流流入工作、重视现金流流出的结论。该集团财务部门明确了以现金流净额最小组合为目标的现金流管理计划，通过开展各项筹资活动灵活调整企业现金流。经过长达五年的努力，该集团企业成了当地大型企业中存贷比最低的企业，货币资金和带息负债比例始终稳定保持在2%～3%。由此可见，企业制定合理的现金流管理方案，一方面可以保障企业资金安全，另一方面可以提升企业资金利用率。

第三，国有控股企业要依靠群众路线评估现金流管理方法的科学性和合理性。举例来说，清北等高校联合我国11所高校发起了面向250名企业家的调研工作，分析调研数据可知，超过42%的管理者认为在制定现金流管理方法时，必须走群众路线，倾听基层员工的心声，只有这样才能制定出完善、合理的现金流管理方法。

重视现金流风险防范预警

第一，国有投资控股企业的管理者必须具备风险甄别意识，了解企业现金流管理工作环节潜藏的各类风险。企业财务人员要凭借自身专业知识和工作经验制定科学的现金流风险防范对策。

第二，国有企业要构建现金流风险防范预警机制，依托该制度做好风险预警和监督管理工作，从根源上减少现金流管理风险。

第三，国有投资控股企业财务部门工作人员可通过财务指标确定企业资金周转率，结合企业的现金流状况设置风险预警值，一旦企业的现金流风险接近该数值便自动发出警告，国有企业财务风控部门要及时分析风险产生原因并采取行之有效的应对举措。举例来说，某国有投资控股集团2020年的金融机构授信额度为209亿元，该集团流动资金借款额度为261亿元，该集团2021年预计授信额度为478亿元，面对经济下行压力，该集团通过开发市场直接融资、保险直接融资等各类金融产品，打通了跨境担保和借款渠道，为企业资金回流创造了有利条件。该集团企业还引入了直接融资赎回权等举措，以银行授信为核心，创新管理模式和现金储备模式，通过短期融资不断增强企业的风险应对能力，将各类风险对企业产生的负面影响降到最低。

第四，国有企业可以成立专门的现金流风险监督管理部门，由该部门负责做好企业现金流风险动态监督管理工作，掌握各部门的现金支出和使用情况。