探讨信贷投放、固定资产投资与经济增长

周雅凤

（福建省古田县发展和改革局，福建 宁德 352200）

经济增长一直是社会关注的重点问题，而关于影响经济发展水平的因素也成为诸多学者探究的内容。根据现代研究发现，依托金融手段推动地区经济发展模式变革已经成为一种有效的经济增长模式，在这一背景下，固定资产投资以及信贷投放作为常见的金融手段，与地区经济发展息息相关。因此为了达到加快地区经济发展的目标，则需要深入了解二者与经济增长之间的相关性，这也是本文研究的主要目的。

一、信贷投放、固定资产投资与经济增长的相关性

（一）信贷投放对经济增长的影响

结合目前地区经济发展现状来看，信贷投放对经济增长有着重要的推动作用，主要表现为：一是信贷投放可以增加地区经济活力，提升居民购买力，保证了市场消费需求，进而带动地区经济增长。例如银行通过信贷投放可以有效减少中小微企业、个体工商户贷款、货车车贷、遇困个人房贷消费贷，通过延期还本付息的方法，可以降低居民或者企业偿还贷款的压力，使居民或者企业有更多的资金用于消费[1]。

二是信贷投放本身是刺激地区经济增长的重要手段，在信贷投放中可以将更多的资金解决地区经济发展中遇到的问题。例如针对地区经济发展低迷的问题，通过信贷投放可以在短时间内解决企业对资金的需求，使企业有更多的资金用于研发新产品以及占领市场等，进而强化市场竞争力，带动本地区经济的进一步发展。

（二）固定资产投资对经济增长的影响

固定资产投资对地区经济增长的影响较为明显，这是因为固定资产投资本身具有多样化的表现形式，可以用于解决制约经济进一步发展的潜在风险因素，具有必要性。

例如通过优化固定资产的投资结构可以针对性调整地区的第一、第二、第三产业的发展，通过改进投资布局等手段，全面推动基础设施以及工业投资建设，维持地区经济平稳发展。同时固定资产投资本身可以确定具体方向，使相关部门可以将投资的重点聚焦在不同产业上，这种方法可以显著强化投资的聚集效应，即提升投资的资金利用效率，弥补当地产业结构中的不合理之处，成为推动地区经济稳定发展的基石[2]。

另外，生态治理与地区经济增长的影响成为近几年学者研究的重点，大量证据显示生态治理水平与地区经济增长正相关。在这一背景下通过固定资产投资可以强化地区生态治理能力，这对于促进地区经济稳步发展具有深远影响。

二、实证分析

为更进一步讨论信贷投放、固定资产投资与经济增长的相关性，本文通过纵向、横向比较法建立数据模型，结合福建省的实际情况，在了解各地区信贷投放、固定资产投资与经济增长相关资料的基础上，判断三者之间的相关性，其中横向判断信贷投放与经济增长之间的关系，纵向用以分析固定资产投入与经济的相关性等。

（一）数据处理

本文在充分考虑到各类数据的可获得性后，选用福建省2019年-2021年的固定资产投资总额以及信贷投放的相关资料，以地区GDP变化判断经济发展情况。期间为消除方程存在的异方差性问题以及不同时期出现的数据波动，在本次运算中对数据取自然对数。

（二）模型的建立

在本次模型分析中，通过对样本数据的数据差异展开分析后，注意评估不同数据之间的差异性，并且为了清晰评估不同因素之间的相关性，构建数据处理模型，该模型的详细资料如公式（1）所示。

在公式（1）数据运算中对结果做F检验，根据相关学者的研究结果，在采用上述公式检验数据效应中，针对置信度大于95%的同分布F临界值可以通过变异系数固定效应模型拟合样本。

（三）实证结果分析

为保障数据处理结果的精准度，本文采用Eview软件的pool数据模块进行加工，在运算中采用GLS（广义最小二乘法）估算福建省各个地区的固定资产投资、信贷投放与地区GDP之间的函数关系，具体的计算结果如表1所示。

表1 信贷投放、固定资产投资对GDP增长的影响

结合表1的相关数据发现，在2019年-2021年的三年时间中，信贷投放与固定资产投资都对福建省当地GDP发展产生影响，而相比之下，信贷投放对GDP增长的影响明显低于固定资产投资，这可能与福建省特殊的产业结构相关。

以古田县为例，根据2022年的产业结构调查结果可知，截至2022年4月，福建省古田县的三个产业结构中，第三产业的占比高达47.9%，第二产业的占比29.2%，与当地其他县市相比存在较大差异，因此为加快第二产业发展需要将更多的资金投入到固定资产投资中，包括加快当地工业园建设、推动科技创新等，成为加快第二产业发展的重要动力，并且当地第二产业发展对固定资产投资的需求明显高于信贷投放，因此固定资产投资对当地GDP发展的影响更明显。

（四）数据的统计学检验

为深入了解信贷投放、固定资产与经济增长的相关性，本文在数据验算中引入了统计学检验方法，通过R2与R2检验的方法分析数据背后的关系，其中可决系数R2反映出样本回归直线与样本点之间的总体接近程度，R2越高证明样本的数量分布越靠近回归直线，提示Y与X之间的关联度越高；反之亦然[3]。而考虑到单纯使用R2还存在一定的缺陷，因此相关学者提出了利用自由度调整可决系数的方法，所以在本次研究中引入了R2检验的方法，最终结果如表2所示。

表2 数据统计学检验结果

根据表2的相关数据可以研究认为，信贷投放每增加1元，则GDP会增长0.7677元；而固定资产投资每增长1元，则当地GDP会增长0.903元。根据这一组数据可以证实，信贷投放与固定资产投资之间存在密切关系。

三、政策建议

根据上文的研究结果，本文提出以下建议。

（一）关于信贷投放的建议

1.保证信贷使用率

本文的研究结果证实，信贷投放与当地经济发展存在相关性，因此当地应该将信贷投放的稳定增长以及信贷的使用效率作为日常工作的重点内容，为了实现这一目标，在未来工作中应关注以下内容。

一是充分发挥商业银行在金融市场上的作用，例如可以考虑适当开放金融市场，使更多的中小商业银行能够在良好的金融市场环境下获得进一步发展，引导广大中小商业银行参与到金融市场竞争中，这一模式可以促进信贷市场份额扩大，具有深远影响。

二是在不断优化金融环境的基础上，利率市场化改革会加剧银行之间的商业竞争，所以为了能够更好地发挥信贷投放的作用，可以考虑对其功能进行合理划分，例如互联网金融可以采用金融创新的方法为广大小微企业提供融资服务；小额信贷公司可以作为市场上融资的重要补充等[4]。同时相关人员也应该认识到各类金融工具的作用，将其作为规避风险的重要一环。

在实现上述金融功能的基础上，最大限度上保障金融机构的信贷资金投放力度，并且考虑到古田县等地区存在大量中小企业，此类企业一直是融资市场的劣势群体，需要金融机构转变传统观念，能够为上述中小企业提供必要的资金支持，通过简化中小企业信贷流程、创新融资方式等方法满足中小企业对资金的支持，推动企业发展。

2.金融政策应密切关注经济转型

在当前经济新常态下，产业结构的转型升级已经成为社会的共识，包括绿色发展、低碳经济、循环经济等，成为未来行业发展的代表。

有研究认为，在当前我国经济形势下，绿色健康产业的发展速度快、势头良好，已经成为支撑当地经济发展的关键点。因此在信贷投放中，金融机构可以将关注的重点放在产业结构转型上，能够紧紧把握时代发展脉搏，推动绿色金融信贷体系的构建，将更多信贷资源转向绿色金融信贷体系，为绿色企业、经济转型企业“开绿灯”，满足上述企业转型升级对资金的支持。可以预见，在绿色信贷投放体系的支持下，我国产业结构将会得到进一步优化，有助于打造新的产业格局以及经济金融模式，进而带动更大范围内的产业竞争。

3.金融服务应适当向实体经济倾斜，加快产业升级

现阶段在信贷投放中金融机构会将关注的重点放在收益高、回收周期短的第三产业，而忽视了实体经济发展对地区经济的发展，导致信贷投放模糊了金融的本来面目。而在实际上，实体产业的发展已经成为全社会不容忽视的问题，更是决定了地区经济发展的层次与稳定性。所以未来的信贷投放应该抓住工作重点，充分了解实体经济发展对信贷的需求，避免出现“避实就虚”使用资金的问题。

因此未来信贷金融服务应该关注：一是积极推动金融行业的信贷结构调整步伐，关注资金流向，预备充分资金来解决实体行业发展对资金的需求。二是重视金融科技之间的有效结合，打造金融资源、科技资源联合模式机制，最终打造出多元化、多层次的科技金融投放平台，重点解决科技企业对资金的需求。三是关注民间资本问题，搭设民间资本与实体经济对接的平台，发挥金融机构的中介作用，能够规范民间借贷的信息登记、发布等工作，加快民间资本向实体经济领域聚合的步伐。

（二）关于固定资产投资的建议

1.强化固定资产投资管理体制改革，做好宏观调控

在固定资产投资过程中，应积极转变政府职能，利用政府的宏观调控职能陆续出台有助于改进投资结构与效益的政策建议，加快固定资产投资模型升级，坚持以科学化发展角度调整固定资产投资方向，并且为提升资金使用效率，要杜绝重复建设或者资源浪费等问题发生，打造节约型的固定资产投资管理模式。

同时积极开展服务型政府建设，为激发政府部门主动管控固定资产投资的积极性，可以考虑将固定资产投资项目的效益作为考核的新内容，针对固定资产投资效益欠佳的项目考虑是否淘汰等，保障固定资产投资项目的经济效益。最后应全面推动改革，以提升市场资源配置效率为目标，充分了解制约地区经济发展因素，将其作为固定资产投资的重点内容。

例如2021年古田县第二产业占比仅为29.2%，所以在未来固定资产投资中可以考虑将资金投入到第二产业建设中，包括改进工业园环境、推动企业升级生产设备等，充分满足当地第二产业发展需求。

2.激发需求侧活力

当前我国经济建设已经处于复苏升级的关键时期，因此各地区的固定资产投资也应该把握住这一发展机遇，能够从地区甚至是全国经济形势出发，通过拉动需求端发展等方法，带动本地区的经济增长，为实现这一目标，未来工作中应关注以下内容。

一是积极推动需求侧改革，认识到消费需求在扩大内需中的作用，在固定资产投资中应考虑到改善消费环境等几方面的需求。例如将固定资产投资放在文化、教育、医疗等几个方面，为实现产品消费与服务消费的转化奠定基础。

二是还应该充分激发内生的消费动能，这就需要在固定资产投资中能够以提升居民收入水平为目标，不断提升居民的购买力。所以在投资中应坚持以合法经营、诚实劳动为导向，提升中低等收入群体的收入。在具体实施中，固定资产投资应以保障就业以及强化风险抵抗能力为工作目标，切实满足居民的日常生活要求；在资金使用中可以考虑推动个税改革，并加快本地区实体经济的发展，提升居民可支配收入水平。

3.优化投资结构

优化投资结构是固定资产投资中不容忽视的问题，根据古田县等相关地区的实际情况，应将固定资产投资的重点放在传统产业改造中，包括金属冶炼、建材制造、渔业等几个方面，全面加快本地区重要产业的优化升级。

与此同时，投资结构优化过程中还需要工作人员主动贯彻生态文明理念，以加快第二产业发展为工作目标，评估本地区绿色、节能等技术的应用现状，将其作为未来行业发展的新方向，必要时可以协助企业淘汰高能耗与高污染的设备或生产线等。

四、结束语

信贷投放、固定资产投资是影响经济增长的重要因素，这一点已经在本次研究中得到证实。因此在未来工作中，为了能够实现地区经济稳步发展，需要工作人员能够做到“两头抓”，从信贷投放以及固定资产投资两个维度入手，不断改进管理模式，强化政府部门的政策引导作用，加快各个行业的转型升级，凸显出资金扶持在促进地区经济增长的作用，并引导本地区企业朝着绿色可循环的方向发展，这样才能更好地适应未来社会经济增长需求。