10月份港口煤价先涨后跌

国庆节后，受中小电厂及非电行业补库备煤影响，煤炭需求提升；叠加大秦线为期20天的检修，环渤海港口将再次进入去库状态。节后，港口煤价上涨是大概率的事。此外，以下几个因素支撑市场走强。

首先，前期产地煤矿事故频发，安全形势较为严峻，部分煤矿停产，促使煤炭供应收缩，部分煤矿处于停产状态；在安全检查力度趋严的情况下，市场供应端承受压力。其次，部分中小电厂节后将增加采购备料，准备开工，也有很多水泥、化工等终端有节后补库想法；叠加江内库存不高，环渤海港口再次进入去库模式，节后的环渤海港口市场将再次活跃起来，市场煤交割火热。受需求看好，叠加优质市场煤紧缺等因素影响，港口市场煤价格得到支撑，也会支撑产地市场止跌上涨。目前，大秦线检修刚刚开始，减少煤炭调进量为20 万t/日左右，太原铁路局主要保长协煤中转为主，促使市场煤调进量减少，秦皇岛港、曹妃甸港等港口再次进入去库模式。再次，正值“金九银十”的后半程，建材、水泥、化工等非电行业节后积极备煤，很多企业开足马力，冲刺全年奋斗目标。10 月份，总体来看，10月上中旬，市场煤需求不弱，但供应欠缺，促使市场煤价格有一个强有力的上涨过程。10月下旬，供应增加，需求回落，市场煤价格支撑不足。

近期，部分大宗商品价格持续上涨，加之正值秋季，很多企业采购活动活跃，制造业市场价格总体水平回升。而主产区主要煤矿积极实施中长期合同合理价格，全力满足长协用户的需求。尽管节前部分曹妃甸港汽运货主低价出货，促使环渤海港口煤炭价格小幅回落，但优质市场煤依然缺货却是不争的事实，部分电厂和非电企业依然有补库需求。安全监管力度未减，供应仍然偏紧，支撑了煤价不会大幅下跌。近期，房地产等行业景气度略有恢复，叠加进入秋季，沿海沿江地区很多基建集中开工项目的增加，预计水泥、化工等非电行业开工率有所提升，对煤炭的需求增加；而这部分企业所采购的煤炭主要为优质市场煤，而市场上，却是急缺优质低硫市场货源。国庆节后，在工业用电加快恢复、非电行业复产复工的情况下，经济的持续向好，工业用电增幅明显，给煤炭消费的增加带来了有力的支撑；预计国庆节后沿海8 省电厂日耗很快恢复至200万t以上。而电厂的积极消耗，和全力拉运北方港口煤炭，促使环渤海港口加快去库；也在一定程度上，促使市场煤的贸易商积极挺价，捂货惜售，支撑了港口市场煤价格继续上涨。

国庆节后，环渤海港口煤价将出现恢复性上涨，但预计涨幅有限。且10 月20 日之后（10 月下旬），港口市场煤价格再次面临下跌压力。

首先，南方沿海地区各大主力电厂大都在9 月份（大秦线检修之前）完成了拉运任务，南方8 省电厂存煤量处于3600 万t 以上的高位，后续对市场煤只是保持零星采购，用于提高热值而已。其次，与8月中旬煤价大幅上涨行情不太一样的是，8月中旬煤价上涨之前，煤价处于低位，且贸易商大都赔本销售完毕，手中无货，在发运倒挂的情况下，不敢轻易发运下水煤，促使港口市场出现阶段性的供不应求现象。而目前，主产区很多选煤厂和贸易商都已提前囤煤，部分货主将市场煤囤在曹妃甸港、天津港，大家都期盼在10月份出货。但希望越大，失望也越大，市场煤供应增加，而需求增量有限，促使港口煤价可能会出现先涨后跌。预计在10月上中旬，港口煤价仍有支撑，贸易商捂货惜售；而在临近大秦线检修快结束的时候，贸易商争先恐后出货。再次，10 月下旬，非电行业即将展开错峰生产，需求减弱，市场煤供应高于需求，煤价滞涨回落。

10 月24 日，大秦线恢复运输；届时，安全检查趋向宽松，优质资源加快释放，叠加电厂备煤完毕，而部分地区的水泥等非电行业即将展开错峰生产，耗煤和采购数量将随之减少。随着下游阶段性采购告一段落，叠加铁路运输恢复，市场供应增加，环渤海港口库存回升，港口煤价就会掉头下跌。但由于人民币汇率提高，俄罗斯煤增收出口关税，采购进口成本上涨；叠加东北地区入冬，华北等地也要冬储备煤，需求增加，主产区市场不弱，支撑港口煤价难有大跌行情。