沿海地区现货煤价短期仍有支撑

7月中旬至8月初，在今年相继到来的第4、5、6号台风对东南沿海地区夏季高温的持续压制之下，沿海地区电煤日耗量降至近3年来的低位水平，下游消费企业针对北方港口的动力煤采购热情受到制约，北方港口现货煤价进入持续阴跌过程。截至8月4日，北方港口平仓的普通品质5500kcal/kg和5000kcal/kg的现货煤价分别为840元/t左右和730元/t左右，比7月中旬的近期高点普遍下降50元/t左右。

未来一段时期，尽管电煤库存量依然偏高，加之发电企业对现货动力煤（含国内现货和进口动力煤）的预先采购，将继续给沿海地区现货煤价带来一定的下行压力，但是随着第6号台风影响结束，以及未来第7 号台风对我国的影响偏弱，预计到8 月中旬的一段时间，东南沿海地区的高温天气将明显增多、高温程度也将提升，电煤采购有望随之增加，从而对沿海地区现货煤价形成支撑。

一、影响近期北方港口动力煤市场的不利因素

1.下游环节动力煤库存仍然偏高。一是，截至8月3日，“CCTD沿海8省动力煤终端用户数据”所覆盖发电企业的电煤库存量为3631.8 万t，尽管比7月9日的高点减少112.1万t，但是仍然比2022年同期增加714.6万t，也高出600万t左右的合理水平，存在一定的“去库”压力；二是，截至8 月初，下游港口（特别是江内港口）的动力煤库存量高出2022 年同期逾900 万t，其中属于贸易商的（含部分大型煤炭生产企业下属的经营公司）库存数量仍然偏多，普遍认为8 月上中旬是去库的最佳时机，而且共识度非常高。

2.对未来动力煤市场的悲观预期高度一致。“迎峰度夏”高峰带来的用电、用煤增加是助推6 月下旬至7 月中旬现货煤价走高的核心原因，是大众所共知的事实；鉴于包括我国在内的全球经济形势难以乐观，市场参与者普遍认为，“迎峰度夏”高峰过后，国内电力消费需求或将确定性走低，动力煤价格也将出现下行，对后期动力煤市场及现货煤价走势的悲观预期高度一致，对未来沿海地区现货煤价走势的负面影响似乎难以消除。

3.进口动力煤仍具价格优势。近期，国内发电企业增加了对8 月下旬至9 月初进口印尼低热值动力煤（含褐煤）、对9月底和10月初进口高热值动力煤的采购招标，招标的各种热值进口动力煤届时的到岸价格普遍低于按照当前北方港口现货煤价计算的到货价格，将从现实需求和价格2 个方面对未来国内现货煤价走势带来一定程度的下行压力。

4.“迎峰度夏”高峰将进入尾声。8 月8 日，是2023年的“立秋”节气，尽管全国多地可能继续维持高温天气（2022年8月7日立秋之后，电煤日耗并未随之衰减，反而创出当年夏季电煤日耗最高纪录，并高位运行至8月下旬），但是理论上电煤日耗峰值的时日已经不多，夏季用电和用煤高峰也将成为强弩之末，预计电煤采购意愿将受限、去库意愿将增强。

二、影响近期北方港口动力煤市场的积极因素

1.针对北方港口的动力煤采购需求将有所增加。今年第6 号台风“卡努”未按预期的8 月2 日登陆我国，之后，东南沿海地区在8月3日迅速转入“桑拿天”模式，降温用电负荷快速增加，并提振燃煤机组出力，“CCTD沿海8省动力煤终端用户数据”所覆盖发电企业的电煤日耗量，从7月18日至8月2日（从第4号台风7月17日登陆我国到第6号台风结束）的日均223.1万t，提高到8月3日的235.2万t；鉴于气象部门预计第7 号台风“兰恩”对我国的影响偏弱，预计近期东南沿海地区将保持高温天气，沿海地区电煤日耗水平有望继续增加，对动力煤的采购需求将有所释放。

2.北方港口现货动力煤资源已经并将继续减少。一是，近期安全生产问题导致晋北地区和鄂尔多斯地区煤炭出矿价格相对坚挺，贸易商发运至北方港口的现货动力煤成本倒挂程度继续保持在50元/t 左右，发运到港积极性继续受到制约；二是，市场各方人士普遍认为，“迎峰度夏”高峰过后，国内动力煤市场的供求关系将再度趋于宽松，现货动力煤价格将出现下行，这一悲观的价格预期也对贸易商的发运到港数量形成制约。

上述2 个方面因素的实质性影响，已经迫使大多贸易商减少、甚至暂停了面向北方港口的现货动力煤供应，并在近期唐呼铁路、大秦铁路的请车和发运量方面得到体现，预计未来一段时期北方港口的现货动力煤供应量将降至低位水平，从而对北方港口现货动力煤价格带来一定支撑。

3.进口煤炭到岸量呈现减少态势。相关机构统计的我国海运煤炭进口的到岸量近期已经呈现减少态势，7 月28 日至8 月3 日的周度到岸量已经降至500万t以下，明显低于7月份周度高点的620万t以上，更是显著低于5 月份周度高点的780 万t 以上，有利于刺激8月上中旬仍然处于电力“迎峰度夏”顶峰时期的国内动力煤需求。