沿海地区动力煤“去库”进行中

7月中旬以来，以电煤库存、港口库存为代表的沿海地区的动力煤库存水平整体进入下降通道，是7月下旬开始沿海地区现货动力煤价格持续下行的主要原因之一。截至8月11日，北方港口平仓的普通品质5500kcal/kg 和5000kcal/kg 的现货煤价分别为830 元/t 左右和720 元/t 左右，比7 月中旬的近期高点普遍下降60元/t左右。

综合分析多项相关数据表明，沿海地区的动力煤“去库”行动似乎仍然在进行之中，将继续对沿海地区现货动力煤价格带来下降压力。

第一，沿海地区电煤库存高位回落。截至8 月10日，“CCTD沿海8省动力煤终端用户数据”所覆盖发电企业的电煤库存量为3596.1 万t，尽管高出2022 年同期703.5 万t、高出合理水平600 万t 左右（见附图1），“去库”压力仍然比较大，但已经比7月9日的近期高点减少147.8万t。

第二，全国港口动力煤库存显著减少。中国煤炭市场网的数据显示（见附图2），截至8 月7 日，CCTD 全国主流港口的动力煤库存量为6824.6 万t，尽管仍然高出2022年同期797.4万t，“去库”压力继续存在，但是已经比6 月7 日的年内高点大幅减少952.9 万t；期间，动力煤下水核心港口——“北方四港”（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港）的动力煤库存量在8 月11 日已经降至2466.1 万t 的合理水平，比5月底的高点大幅减少576.1万t。

第三，“去库”过程尚未结束。8月7日开始的近1 周来，“北方四港”锚地待装煤炭船舶数量快速降至60 艘左右的显著超低水平（见附图3），国内船舶煤炭运价也持续低位运行，预示发电企业、在港口经营的贸易企业的“去库”行动不但没有结束，反而仍然在持续推进之中，将继续抑制消费企业和下游的煤炭贸易企业对北方港口现货动力煤的采购。