溯联股份IPO：国内汽车用塑料流体管路 产品领先供应商登陆A股

汉中

近日，国内汽车用塑料流体管路产品领先供应商——溯联股份（301397.SZ）正式登陆A股市场。据公开资料显示，溯联股份的业务主要汽车用流体管路及汽车塑料零部件的设计、研发、生产及销售，产品覆盖汽车各类塑料流体管路及相关零部件，是国内少数同时进入国产与合资品牌整车厂（乘用车及商用车）供应体系的汽车流体管路企业之一。通过在汽车用流体管路及塑料零部件行业20余年的领域深耕，公司目前已拥有完整的产品研发和生产体系、稳定的管理和技术团队、先进的生产设备、实验检测设备以及优质的整车厂客户资源，并形成了核心生产工艺技术，产业化优势不断凸显。预计未来在A股市场不断加持以及行业利好因素的持续共振下，公司后续的业绩与市值成长将有望值得关注。

主业汽车流体管路总成产销量持续增长 与下游厂商稳固合作确立高市场份额

溯联股份的产品主要包括以尼龙等高分子材料为主要原材料的汽车燃油管路总成、汽车蒸发排放管路总成、汽车真空制动管路总成等，产品共计7大类，包涵2000余种规格，适用于燃油车、新能源车以及储能系统等。

数据显示，2020-2022年期间，溯联股份动力系统管路总成在我国汽车市场的占有率均达10%左右，剔除纯电动汽车，公司动力系统管路总成占有率进一步提升至近12%。从市场规模来看，公司的核心产品已在领域内占据了领先地位，且成功获得了下游企业的高度认可。与此同时，截至目前，溯联股份已成为比亚迪、长安汽车等30多家整车制造企业的一级供应商，行业客户更超百家；同时，公司向宁德时代、欣旺达等零部件生产厂商提供流体管路总成及相关零部件产品，客户资源丰富且客户结构不断优化。

业内人士分析指出，经过20余年的稳步发展，溯联股份现已与国内多家主要整车厂及零部件生产厂商建立了良好的合作关系。从产品的类别来看，溯联股份的产品主要用于汽车燃油系统、制动系统及新能源汽车电池热管理系统等，属于整车安全件。而这一细分市场进入壁垒相对较高，需零部件厂商有较长时间的技术沉淀、较强的同步开发能力、试验验证能力和项目管理能力，以及成熟的管理体系和自主的设备优化创新能力。因此现有的市场份额以及与下游企业的紧密合作都将成为溯联股份的重要竞争壁垒。此外，随着整车厂对汽车零部件企业同步研发能力以及系统化供货能力要求的不断提高，未来优质的汽车零部件企业将会得到更大的发展空间，市场集中度将会进一步提升，而在“强者恒强”的形势下，溯联股份作为行业内的领先企业，其后续的发展前景亦将变得更加明晰。

多项核心技术居于行业领先性 燃油+新能源汽车系统管路“双轮驱动”打开

产品高认可度的背后无疑取决于公司在研发技术领域的长期积累。

据统计，目前溯联股份共拥有专利88项，其中发明专利20项，发明专利数量占比处于行业领先水平。经过多年的自主研发与技术积累，公司在产品和生产工艺上逐步形成一系列具有行业领先性的核心技术。通过“具有双重防错功能的推拉式快插接头”“新能源汽车水管快速接头”等技术创新，公司的主要产品汽车尼龙流体管路总成及其快速接头、流体控制阀等主要配件兼具性能优势和成本优势，并极大地满足了市场和客户需求。

数据显示，近两年，溯联股份的核心技术产品收入占比已达90%，核心技术的产品已成为公司近年来营收的重要来源。此外，通过建立研发平台，公司以快速接头锁紧结构技术、流體管路控制阀技术及流体管路工艺技术作为核心，不断改进和创新产品的结构和性能。未来在技术端的持续突破，势必也将成为公司保持长期市场竞争力的关键所在，并有望为公司带来更强劲的成长动能。此外，数据显示，近3年来，公司配套新能源汽车的产品销售收入分别为959.18 万元、9347.68 万元和33922.00万元。其中，新能源汽车热管理系统管路分别实现销售收入175.64万元、3907.72万元和15196.20万元，规模增幅均呈现指数级增长，且毛利率连年大幅提升。目前公司已获得新能源车型产品项目定点高达1200余件，并与下游超过30家新能源汽车生产厂商及新能源零部件厂商开展合作，且进入项目开发和量产阶段，而充足的新能源业务订单为其后续的高速发展奠定了坚实基础。此外，公司的储能产品目前已经向客户小批量供货，且其为客户开发的乘用车氢能源燃料电池管路已于2022年进入量产阶段。

预计在燃油+新能源汽车系统管路的“双轮驱动”下，公司未来的发展路径亦将更为丰富，成长性也将日益突出。