拐点共振下的布局佳期

谢长艳

2023年上半年的市场收官。回顾上半年，由于经济复苏不及预期，A股市场中除AI 和中字头股票大涨外，多数板块都出现了下跌，整体赚钱效应不强。

展望下半年，虽然我国经济还面临着许多问题，重建消费者和企业的信心也需要时间，但还是出现了向好的复苏态势。6 月30 日发布的6 月份PMI 为49%，虽然仍在分水岭之下，但比上月上升0.2 个百分点。预期下半年伴随稳经济增长的多项政策逐步出炉，经济回升的基础会不断稳固，经济复苏的拐点逐渐清晰。

海外知名投资机构威灵顿表示，最近的市场低迷是一种过度反应，在他们看来，中国经济反弹的基础是坚实的。然而，这种内需型服务业复苏的步伐将慢于之前出口导向型的井喷式增长。

除了经济出现稳步复苏的拐点外，市场预期与复苏现状的脱節背景下，当下的股票大幅折让，使得二级市场也存在拐点。今年上半年，指数一直围绕着3200 点震荡，但若剔除大涨的AI 板块和中字头板块的贡献，很多股票的价格回撤到指数2800 点左右时的状态，里面的绩优股可能随时会出现估值修复。近期，高盛的研究报告也显示，A 股下探空间有限。

从市场风格来看，也有明显的拐点迹象。上半年被爆炒的AI 和中字头股票在年中出现了“熄火”。从这两个板块流出的资金，会继续寻找新的机会。那么，下半年市场风格大概率将切换到“业绩+政策受益”的股票，好公司在政策刺激下有望迎来上涨的机会。

可见，在多重拐点共振的当下，当下是布局下半年行情的重要良机。如在高盛最新研报推荐下半年可以关注的40 只股票里，中国公司达到了22 家。这些公司多是低估、业绩确定且预期有政策扶持的公司，从赛道来看，消费、新能源和科技等领域占比较高。