Yalla：中国人打造的中东独角兽

李伟 陈剑

新冠疫情暴发以来，中东多个国家和地区的手机App热度榜上，有一款语聊应用长期霸榜。在它的语聊房里，有三两陌生网友用阿拉伯语唠着家常，亦有一众来自沙特、埃及、阿联酋的年轻用户以歌会友，還有许多年长者在斋月期间线上“点灯”，寄托祈祷，净化内心。

这款功能酷似国内微信、Soul、陌陌的IM（即时通信）应用便是Yalla，其诞生在宗教氛围浓厚的阿拉伯土壤上，让一贯严肃保守的阿拉伯人释放出别样的个性。2020年9月，这款应用背后的推手Yalla集团成为阿联酋第一家赴美上市科技公司，受到阿联酋王室成员和政要的支持，并被媒体誉为中东创新转型的典范。

三位“中东通”的另类出海

率领这家中东本土企业掀起Yalla热潮的舵手，是一名中国人。

谈及Yalla集团的创立，创始人杨涛表示，其实是“创始人团队工作经历的延续”。杨涛曾在中兴通讯工作十余年，其中有七年的时光都挥洒在了中东，并且做到了中兴阿布扎比分公司总经理。另外两位创始人CFO胡杨、COO许剑峰都曾是杨涛在中东的同事，公司总裁萨伊菲·伊斯梅尔（Saifi Ismail）就是中东本地人。有感于中国国内互联网创新的飞速演进，三位创始人期望借助自身的经验和优势，将成功的互联网商业模式引入中东，打造适应于当地风土人情和宗教文化的移动产品。

杨涛在接受媒体采访时说道：“我们三个创始人把当时国内所有的音频、视频直播产品都找出来进行了对比。根据我们对当地人的了解，第一直觉是语音方向可以试试。”众所周知，由于资源禀赋充裕，中东各国的民众既有“钱”，也有“闲”，工作之余的娱乐消遣时间很多，而聊天就成为当地人最喜欢的乐趣之一。另外，考虑到相对保守的宗教传统和地方法律，他们认为语音聊天的形式可能更为稳妥，能迅速被大多数人接受。

根植语聊场景，本土化快速扩张

确定好了产品构想，三人就正式于2016年创立了Yalla集团，总部设在阿联酋的迪拜，研发团队则在杭州。这家兼具多国基因、多文化基因的公司，由此展开了“中国互联网模式+中东本土化”的试水探索。同年5月，首款语音群聊产品Yalla在Google Play和App Store上线，让阿拉伯地区拥有了母语化的社交平台，从而快速打开了阿联酋、沙特、阿曼等市场。在Yalla打造的语聊世界里，用户可以想象自己身在一些各有主题的在线咖啡厅里，也可以利用好友功能参与伊斯兰国家流行的各种正式或非正式集会活动，根据兴趣、语言、年龄，用户可以加入到不同语聊房中，与其他成员通过实时语音或文字形式进行聊天、歌唱、互送礼物等互动。

值得注意的是，由于定位为纯粹的社交产品，Yalla在上线初期就放弃了国内社交平台流行的主播模式，并且不允许平台上的虚拟礼物和其他虚拟资产变现。在创始团队看来，这很容易滋生社交“酒托”，侵蚀这片土地上人们对于纯粹聊天和聚会的热情。Yalla的营收来源有三种：一是用户会员订阅，二是用户购买社交与游戏道具，三是购买打赏礼物。因此，从本质上看，其收益完全来自用户对于社交服务和虚拟资产的付费，即便这些资产无法变现，良好的社交氛围和人与人之间的交互需求，也会驱动用户为个人体验投入真金白银。

良好的社交氛围也确实为Yalla赢得了用户信任，紧接着在2017年，Yalla推出土耳其语版本，并向更多语言文化区拓展。在语聊市场站稳脚跟后，团队瞅准机会，像当年腾讯那样，开始利用一定的用户优势向轻量游戏发力，这也是为了丰富社交的功能和乐趣。2018年9月，集团旗下的休闲游戏平台Yalla Ludo上线，提供飞行棋和多米诺骨牌两款桌面游戏。这两款游戏凭借简洁清爽的界面、细致的内容元素打磨，以及“社交+游戏”的交友模式，进一步赢得了许多用户的青睐。

接下来的两年时间，集团的营收和净利润稳步增长，2019年实现营收6，347万美元，净利润2，890万美元，这对于业务模式相对简约、游戏业务刚刚起步的Yalla集团来说实属不易。2020年，根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，Yalla跃居中东和北非地区最大的语音社交娱乐平台。2020年9月，杨涛带着团队前往美国纽交所，敲响了集团挂牌上市的钟声，从阿联酋科技独角兽摇身变为阿联酋第一家在美上市的科技公司。带着这顶光环和更雄厚的资金，Yalla的成长更为迅速。集团财报显示，截至2020年底，Yalla的平均月活用户数达到1，641万，相较于2019年同期增加了195%，其中付费用户超过31%，而每个活跃用户平均每周在语音聊天房花费6.7个小时，高峰时期用户来源超过25个国家和地区，足见产品的破圈能力。

丰富产品线，试水全球化

上市后，Yalla集团又开始了“横向”和“纵向”的双重扩张，将现有的商业模式继续延伸。一方面，向更多语区进军，并且适应性地开发本土化产品。比如，针对南美西班牙语地区开发的Ludo版本Yalla Parchis，不仅嵌入了社交功能，还针对南美民众相对热情开放的特点，同时支持语音聊天和视频聊天。产品上线后，很快就跻身Google Play拉美地区下载榜前五。另一方面，从社交切入游戏之后，集团进一步丰富这两大领域的产品矩阵（参见副栏“Yalla集团产品矩阵”），以夯实巩固沉淀下来的流量。比如，被称为中东版微信的YallaChat，在集团内部定位为未来流量入口，此举大有当年腾讯在QQ之外上马微信的意味。除了借鉴微信的即时聊天、小程序等常见功能，YallaChat根据中东用户的特点还增加了节庆提醒，颇具人性化。元宇宙社交平台Waha更是抓住元宇宙的风口，结合中东的热门景色构建了许多元宇宙的虚拟社交空间，允许用户创建个性化的人物角色，在海岛、沙滩、街边进行互动。此外，集团还成立子公司Yalla Game，负责开发运营中重度游戏，首款重度游戏《Merge Kingdom： Warlords》已经开启测试。Yalla集团2022年第三季度财报显示，季度内实现营收8，006万美元，同比增长12.3%，净利润为2，442万美元，月活用户突破3，000万，其中付费用户为1，150万。

持续的用户增长以及另类的成功出海模式，自然引发了外界的关注：从互联网领域“最传统”的社交赛道入场，在巨头Facebook、WhatsApp的夹缝中谋发展的Yalla集团，凭什么能够在中东和北非屡战屡胜？

深耕本土化催生中东独角兽

Yalla的出圈绝非偶然，而是杨涛和另两位创始人立足中东市场对互联网风潮充分研判的结果。正如杨涛在接受采访时所说：“我认为有自己独特的文化、语言、生活需求的地区，都应该有一个自己的IM（即时通信）产品。Facebook和WhatsApp用户规模是大，但不代表它们满足了当地人的需求。”

语音社娱激活“芝麻开门”

几乎没有哪个地区像中东那样，被全世界冠以大致统一的形象标签：石油、黄金、伊斯兰、头巾……其中最为人熟知的，莫过于这片土地上丰富的能源和“人均土豪”的中东家庭。无论是Yalla集团扎根的阿联酋，还是后来拓展的核心市场沙特、卡塔尔、科威特，都是众所周知的高福利国家。根据国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望》，上述几个国家2021年人均GDP（国内生产总值）都超過2万美元，达到世界银行所定义的高收入国家标准，其中卡塔尔排名全球第八，其他几个国家也均挤进前五十，超过许多欧洲和亚洲国家。

但是，就在这片从不缺乏财富的土地上，人们的娱乐活动却十分单一，尤其是在今天全球互联网文化消费盛行的大势下，中东的文娱供给与其地区发展水平及收入状况极不相称。

在线下娱乐方面，除了运动、聊天，中东国家的民众较为热衷的娱乐方式便是购物和观影。而根据格隆汇新股的报道，新冠疫情前的2019年，中东及北非地区每百万人仅拥有7.3家电影院，这一数字在中国是42.9，在美国是134.5。沙特更是因为“娱乐禁令”，在2018年以前的40年里都不允许公共影院存在，宗教传统的一些限制使得普通民众“有钱难买乐”。

线下活动的单调让许多人通过网络世界找寻乐趣。由于工业化进程较早，中东几个主要海湾国家基础设施建设十分完善，交通通信相对发达，4G网络实现了全覆盖。Yalla集团招股书披露，中东及北非地区的移动互联网平均渗透率达83.6%，有六个国家都超过了100%。30岁左右的平均年龄意味着当地民众对于互联网和新鲜事物的潜在热情很高。巨大的市场价值自然吸引了来自美国、中国的互联网公司出海抢滩，但实际上因为语言兼容性和本土习俗适应性等种种问题，Facebook、Instagram、TikTok等巨头都遭遇了增长滞缓，也产生了道德伦理方面的一些争议。同时，沙特、阿联酋、卡塔尔等国在近些年纷纷谋求产业创新转型，以摆脱对能源经济的依赖。对本国新兴行业给予重点关注，也为Yalla这样的本土创业项目创造了发展空间。

正如杨涛在专访中表示：“机会嘛，如果大家都能看懂，就不是你的了……我们是第一个在中东发掘语音社交机会的公司，商业模式也比较独特。”

平民化路线催生“国民”产品

一款好产品有时能够出圈，不仅基于需求驱动，还在于选对填补需求的方向。整体来看，Yalla集团专注于本土广大的穆斯林用户，提供小众而有特色的产品，能以较低廉的成本获取客户，并通过增值服务收费，避开了与Facebook等国际化产品的直接竞争。

从产品形态和语言来看，语音社交和轻量游戏是适应于本土化的突破口。中东国家普遍信仰伊斯兰教，多数穆斯林仍然严格遵循教义，对于举止言行都保持自我约束。同时，受地域文化影响，女性外出有佩戴头纱的习俗，异性之间的日常交流相对不便。尽管Facebook、Instagram等全球性社交娱乐平台影响力甚广，但其过度开放甚至裹挟着的一些低俗灰色内容，显然会与中东和北非地区的文化传统产生冲突，也容易招致政府层面的诉讼风险。因此，相较于在东南亚、拉美等新兴市场，中东市场确实没有获得这些巨头足够的关注和投入。Yalla集团招股书中有过统计，在疫情前，按收入排名的前50名手游和按月活排名的前20名社交平台中，分别只有约28%和65%的应用有阿拉伯语版本，而有中文版本的应用分别占 96%和90%，英文版本则几乎100%。Yalla集团选择从语音社交和轻量游戏切入，一方面开发难度相对低，容易在短时间内为产品适配阿拉伯语、土耳其语等本土化语言，另一方面抓住了当地民众喜好聊天、聚集的传统。据统计，中东及北非的居民平均每天花费在社交的时间大约230分钟——一个典型的例子是各种形式的线上majlis（在中东和北非许多国家文化中，表示宗教集会和政府议会），如今不仅有国家议会、穆斯林“礼拜”majlis，也衍生出了较为轻松愉悦的亲友邻里聚会majlis。Yalla的产品介绍中也清晰表达了“online version of the majlis”（线上majlis）的定位特色。

合乎秩序是刻在Yalla骨子里的本土化基因。杨涛说过：“作为社交娱乐平台，要想活得长久，就不要牵涉大环境本就敏感的问题。根据我们过去的工作和生活经验，这是0和1的概率，如果出现了问题，这个平台就会不存在。为此，我们投入了很大的财力、物力、人力。”

从使用习惯和用户体验来看，Yalla集团也充分照顾了中东用户的特征。由于伊斯兰教义鼓励“清心”“寡欲”，所以在审美偏好上，中东用户倾向于简约朴素。对应到Yalla和Yalla Ludo的产品界面设计，就凸显了清爽简洁，像飞行棋的骰子怎么转、转几圈，都是开发团队会考虑到的细节。许多类似产品往往想方设法复杂化甚至生态化，引入签到、VIP、引流邀请等功能，反而让崇尚直率、坦诚的中东用户产生反感。同时，Yalla集团对于广告的态度极为审慎，目前旗下平台上还没有商业广告，这也是对中东用户社交热情的尊重，让线上聊天和聚会更加流畅、纯粹。

此外，Yalla集团的产品设计还体现了对中东用户的“量身定制”。比如，旗下各种产品都将按钮接触面积进行了适应性增大，因为中东用户的拇指大小通常是中国人的1.5倍到2倍，如果不加以调整，就会产生大量的无效点击。在元宇宙社交平台Waha中，对于人物面部五官的塑造、对于虚拟环境的渲染，都使用了贴合阿拉伯半岛和相关族裔的元素，这在其他同类产品中较为少见。在Yalla的各种语聊房里，还配备了类似于主持人功能的房主，他们起到欢迎和引导新用户熟悉产品、维护社交秩序、活跃语聊氛围的作用。正是有房主角色的存在，不同语聊房既能形成具有特色的话题圈子，保持充分的热度，也能在很多时候避免一些灰色言行的蔓延，保证平台的相对安全性。这些细节都是杨涛和团队结合当地用户使用习惯一点点打磨出来的。

借鉴“他山之石”

既往的任职经历一直是企业家精神和创业过程的重要影响因素，不仅塑造了创始人的决策风格和视野，也能为其带来相应的资源机会。如果说Yalla集团走到今天一半离不开中东基因，那么另一半也离不开中国基因。

杨涛和另两位创始人在创立Yalla集团之前，一直在通信技术行业工作。更重要的是，在Yalla集团成立的同期，中国互联网社交娱乐的赛道已日渐明晰：专注于即时通信的微信开始微信小程序的内测；陌生人交友平台陌陌月活稳定在6，000万以上，在纳斯达克股市表现喜人；视频直播平台YY直播年营收33亿元，并且与各种电视综艺节目进行合作，丰富社交内容；短视频社交平台快手的注册用户数突破1亿大关，每天有大量的草根用户上传自制视频，或在直播间K歌、聊天……当然，光亮的背后也有阿里巴巴来往App的退场、逐渐黯淡的飞信等失败案例。

中国互联网实践的“他山之石”，被杨涛用来攻“中东之玉”。可以发现，Yalla的身上带有很多国内互联网应用的影子。在Yalla集团成立初期，杨涛曾谈到要将产品做成中东的“YY语音+陌陌”，融合语视频社交功能，并且结合中东用户群聊的偏好，做了多对多的重心转移。同时，在一些版本功能的迭代过程中，杨涛确定了Yalla相对于其他产品的差异化，最核心的一点就是Yalla反对用户之间产生金钱关系的规则，至于礼物不能提现、摒弃主播模式等，都是服务于这个规则的具体结果。底层的逻辑在于，Yalla被团队视为一款纯社交平台，而不是演艺舞台或直播平台——取舍背后，一是国内同类应用的问题有目共睹，二是来自产品运营中的真实反馈。

旗舰产品Yalla的走红让杨涛也在不断思考着公司的长远战略。显然，对于“YY语音+陌陌”的定位，杨涛已不在公开场合提及，接下来的“他山之石”虽未曾被谈到，但从Yalla集团的发展路径来看，媒体已普遍视其朝着“中东小腾讯”奔赴。2018年Yalla集团切入游戏领域，这一记“社交+游戏”的操作，就颇有当年腾讯的味道——2002年腾讯QQ在线用户突破300万后，紧接着下一年腾讯就推出轻量游戏竞技大厅“QQ游戏”，丰富社交娱乐体验，而同年，QQ注册用户增长到2亿。另外，被Yalla集团视为未来顶层流量池的即时通信YallaChat，也有参照微信的意味。

除了产品创新的经验参考，Yalla集团将研发中心设在中国杭州而不是中东某个城市，也能透露出一些重要的考虑。至少从研发创新环境来看，杭州具有明显优势。作为民营经济和互联网创业最活跃的地区之一，这里从不缺乏具备互联网素养和技术开发能力的工程师，也能够有机会捕获到以阿里巴巴为代表的中国互联网巨头的产品理念及外溢人才和知识。

因此，Yalla集团依靠中国已经跑通的互联网模式及人才优势，提供了一个互联网出海的本土化战略范例。

中东小腾讯？

对于逐渐清晰的战略逻辑以及外界冠以“中东小腾讯”之称号，Yalla集团官方似乎也并不隐讳。只是，尚处于扩张阶段的Yalla集团，其业务板块和发展思路是否匹配得上“小腾讯”这一略带光环的写照？抑或能否凭借本土化优势，打出一片青出于蓝而胜于蓝的社交娱乐新天地，超越腾讯模式？在如今看来，这还是一个未知数。

角色重心：“腾讯”还是“YY+陌陌”

尽管Yalla集团的业务比腾讯更为轻量，但有社交的底层赋能，其游戏板块表现出色。疫情之前，仅凭飞行棋和多米诺骨牌两款游戏，Yalla Ludo就在阿联酋、沙特、科威特的iOS应用商店成为下载量Top 10的游戏应用程序。再往下一步，游戏这条第二增长曲线在Yalla集团内部落到了中重度游戏身上。2021年成立的子公司Yalla Game，专注于整个中东和北非地区的重度游戏业务，原因在于，轻量游戏虽能引流，但沉浸感不足，用户黏性难以保证。当年腾讯的QQ游戏大厅也几乎落得一个“赔本赚吆喝”的窘境，后续便将资源重心转移到《QQ堂》《穿越火线》《地下城与勇士》等中重度游戏，在营收上实现飞跃性增长。2022年，Yalla集团陆续传来首款策略类重度游戏《Merge Kingdom： Warlords》上线，以及第二款重度游戏开始策划，暗示着公司迫切期望通过爆款游戏为其“中东小腾讯”的声名和价值增添筹码。

不過，深挖一下Yalla集团现有的赢利模式和财务结构，会发现它并不那么像腾讯，核心在于，Yalla集团在游戏领域虽有后起之秀的势头，但总归缺乏有分量的爆款，时至今日，仍得靠社交领域的现金流支撑游戏运营。Yalla集团的官方公告和财报显示，自2018年布局游戏业务以来，Yalla集团的营收大旗仍然插在社交板块上，即便有YallaChat为Yalla Ludo提供了小程序赋能，支持用户在社交App上直接与好友开启游戏对战，也只是将游戏业务营收占比推进到接近30%的水平。（参见副栏“Yalla集团营收结构”）

反过来，营收增速放缓的Yalla集团倒是在社交板块做了一系列以前不愿尝试的“变通”，明显意在加大变现力度。比如，2023年Yalla围绕社交服务升级了会员等级体系，像Yalla Premium和会員群，支持高等级用户拥有更多次修改帖文、发送照片、享受专属表情和出场特效等权益。元宇宙社交平台Waha增加了付费场景项目，用户可以选择迪斯科舞厅、秘密沙漠、私人海岛等虚拟社交环境，增加聊天和聚会的沉浸感与新鲜感，而解锁价格并不便宜，20美元到100美元不等。这实际上也反映了Yalla集团在商业模式上仍高度依赖社交红利，远没有腾讯那样在早期游戏板块就迅速取得了独立地位。

相比之下，在Yalla集团的前路上又仿佛看到了社交娱乐平台YY直播、陌陌等的影子。从集团财报来看，用户对虚拟物品的消费以及会员服务占到了收益的大头，游戏用户虽也不少，但轻量游戏的付费场景毕竟有限，而由于不支持虚拟货币和礼物提现，所以各种充值和打赏最终都转化为Yalla平台的收益。这种模式与YY直播的商业逻辑十分相像。至于社交过程中的小游戏，YY直播中也不胜枚举，就连面向元宇宙的布局，二者都不谋而合。Yalla集团有元宇宙社交空间Waha，YY直播则与百度希壤联合谋划了“元聚共生”项目。

从规模体量来看，YY语音在2008年推出，不到三年时间营收就突破5，000万元（约合773.8万美元），从语音聊天逐渐扩展到视频直播，YY直播在2015年营收为33亿元（约合5.1亿美元），成为当时市场份额最大的直播平台。2020年，YY直播国内业务以36亿美元的价格被百度收购。相比之下，Yalla集团在2021年总营收达到2.73亿美元，市值最高超过36亿美元（到2023年初在7亿美元上下波动）。

此外，Yalla集团和YY的用户画像也比较相像。活跃用户的年龄大都在20～30岁之间，职业相对轻松，有一定的经济来源，互联网使用黏性很强，对网络游戏、社交内容十分热衷，具备较高的付费意愿与能力。综合来看，无论是业务策略，还是财务与价值表现，Yalla集团与YY有一定的相似性。

当然，Yalla集团也表现出不同于其他创业企业的一些特点，最为人津津乐道的就是“出道即赢利”的优势。靠着稳扎稳打的总体步伐，Yalla集团始终坚持让每一款产品都能实现自我造血，而不是将精力放在描绘未来，也没有投入大量资源抢夺用户，主要依靠熟人推荐社交裂变的方式吸引新客，成本端的压缩让Yalla集团的赢利能力较为突出。赴美上市前，Yalla集团年净利润就已达到2，800万美元，净利率高达46%。另一项佐证是Yalla集团在上市前融资不算活跃——只在2016年和2018年各完成了不公开的A、B轮融资，分别由浙江弘帆投资管理公司和兰馨亚洲投资集团领投。这一方面显示出Yalla集团自身的造血能力，一方面也体现出Yalla集团的“草根创业”路线。

综上，单靠“社交+游戏”，似乎并不能支撑起Yalla集团“小腾讯”的地位。到底是“中东小腾讯”还是“中东YY”，就要看Yalla集团在中重度游戏领域能否拿出爆款产品，并带有足够的沉浸感和吸金力。

扩张方向：聚焦下沉还是布局多元化

其实，对于任何一个社交平台来说，增长前景与其社交生态的输出空间有着密切联系。Yalla集团也不例外，它正面临向下沉和向外扩的双重选择。

向下沉，意味着Yalla集团要在语音社交的基础上，丰富社交场景，拓展即时通信、图片交友、办公会议、视频社交等更细分的赛道，YallaChat就是向下沉的一个尝试。目前，除了Yalla和YallaChat，元宇宙社交平台Waha、轻量级语音群聊平台Yalla Lite都将打造更针对性的优势，抢占目标客群。但是，Yalla集团在社交领域的下沉空间可能并没有想象中那么大。2019年，俄勒冈大学达米安·雷德克里夫（Damian Radcliffe）教授的一项研究显示，Facebook在阿拉伯国家拥有1.87亿月活用户，仅在埃及就有4，000万月活用户，而WhatsApp在埃及、约旦、黎巴嫩、卡塔尔、沙特、突尼斯、阿联酋六国的渗透率高达75%。这些数据说明，Yalla集团若想以语音社交为基点抢占传统社交的阵地，恐非易事，尤其是在“赢家通吃”的社交网络赛道，更是难上加难。

与此同时，游戏成为Yalla集团目前重点发力的方向。Yalla Ludo的成功显然与社交板块紧紧捆绑，中重度游戏才是Yalla集团长远的目标。但是，即便中东地区的线上娱乐供给较少，也不可忽视既存的竞争力量。暴雪、艺电和腾讯都具备先发优势，世界第三大社交游戏平台Peak Games也早已在中东拥有数千万活跃用户。不过，中东还没出现中国国内的游戏寡头格局，Yalla集团的游戏梦确实是机遇与挑战并存。

做大，对于任何企业来说，是一种与生俱来的诱惑。这就构成了Yalla集团谋求长期增长的第三条道路——多元化。曾经的新加坡独角兽、被誉为“东南亚小腾讯”的冬海集团（SEA），就靠着多元化路线做到了东南亚市值第一。冬海以游戏公司Garena起家，2009年开始对标腾讯模式，从游戏发行、代理和电竞扩展到电商和移动支付等非相关多元化领域。由于起步较早，冬海旗下的电商平台虾皮（Shopee）、游戏品牌Garena以及数字金融服务商SeaMoney都已发展成为各领域的佼佼者。在发展过程中，这个“东南亚小腾讯”还获得过腾讯的多笔投资，最终于2017年在纽交所上市。有趣的是，从财报看，2020年开始，这个以游戏起家的互联网巨头靠电商业务撑起营收的半壁江山，这一突破令在电商领域摸爬滚打许多年的腾讯都自愧不如。从这个意义上讲，Yalla集团不见得要与一众游戏巨头和社交巨头死磕，如果能充分挖掘社交积累的用户资产，瞄准中东地区其他尚未被填补的互联网市场，或可再造一个新领域的Yalla。

博弈下半程，“王冠”颇重

2022年下半年对于大多数社交媒体公司而言都不好过，Facebook、Snap、Twitter背后的公司营收增长都放缓甚至出现虧损，而Yalla集团的业绩表现可圈可点。2022年第三季度财报显示，Yalla集团在非通用会计准则下的净利润为2，939万美元，净利率36.7%，而美股市场上大多数娱乐社交类公司才刚刚打平盈亏。所以，无论从用户规模，还是赢利状况看，Yalla集团确实在朝着杨涛所畅想的“中东北非地区最大的在线社交娱乐平台”的愿景迈进，只是，Yalla集团想要戴上这顶“王冠”，不得不直面几个重要的问题。

一是竞争加剧。除了前文提到的几大社交巨头，中东的市场红利自然也会吸引一众“新Yalla”搅局。数据分析平台AppAnnie显示，在沙特、阿联酋、埃及等国家和地区，Google Play与App Store的应用畅销榜上有数十款社交类软件，其中不乏类似Yalla的语聊应用，比如在东南亚试水、2022年抢滩中东的音乐类语聊平台OHLA，它也拥有类似于Yalla Ludo里的消消乐、飞行棋等轻量游戏。同时，Yalla的用户数（2022年第三季度超过3，000万）与该区域Facebook（1.87亿）等巨头相比仍有很大差距，这也说明其离龙头地位还有较长的路要走。下一步Yalla集团需要考虑的是，如何在巩固已有产品优势的基础上，继续丰富用户体验，并尽可能形成以社交为核心的生态，以此挖深商业模式的护城河。

二是用户付费。对于任何一家平台生态而言，规模效应十分重要。用户体量自然成为Yalla集团的第一增长目标，但由于它对主播模式和广告采取限制性态度，所以从价值分析的角度来看，如何培育更多付费用户，可能是Yalla集团亟需面对的现实问题。集团财报显示，付费用户比例已经从2021年底的30%提高到2022年第三季度的37.4%，但大部分来自Yalla Ludo，而Yalla Ludo的ARPPU（每付费用户平均付费）基本上不超过2美元（相比之下，Yalla社交用户的ARPPU一度超过38美元，腾讯棋牌游戏的ARPPU在2017年就达到33元），因此，在旗下重度游戏尚未成熟的当下，Yalla集团似乎更应该将注意力放在Yalla用户付费的转化与提高上，无论是付费场景的开拓还是对社交虚拟资产的挖掘，都有助于Yalla集团在上市后通过财务数据昭示其长期价值。

三是增长疲劳。公开信息显示，成立最初几年，Yalla集团的业绩增速达到2位数甚至3位数。2021年第二季度以来，集团营收增速明显趋缓。实际上，2021年底以来，Yalla集团的股价就呈疲态，从2021年的20美元左右降到2023年初的三四美元。尽管受宏观政策和疫情的影响，美国大多数科技股，尤其是Meta（Facebook母公司）、Twitter等互联网社交公司的股价也呈现出相似的趋势，但这也暗示Yalla集团可能像大多数老牌社交平台一样，迎来增长疲劳期。

四是战略路线。正如前文分析的，Yalla集团的前路有三种可能，或坚守社交阵地，做成中东第一社交娱乐平台，或重注游戏，集成社交与游戏两大板块，或横向创业，再造新领域的爆款应用，形成互联网生态。这家中东本土社交公司到底该走向何方，能走向何方，一方面取决于自身的产品设计和本土化运营能力，另一方面也考验创始团队对于中东和北非互联网市场的预判和把握。

至少在现阶段，Yalla集团仍在不断尝试上述可能，其产品矩阵也在推陈出新。无论如何，在这片充满魔法传说的阿拉伯世界，Yalla集团有如一块试金石，准确地触达了中东市场巨大的移动互联网娱乐需求，也激起了广大年轻用户的热情。可以预见的是，在中美等互联网创业的影响下，“Yalla效应”将可能为中东和北非大地带来更多创新和应用。

长江商学院案例研究中心实习研究员何明钦对本文亦有贡献。