剪不断、理还乱的韩国炒币热潮

刘荣荣?罗来宽

2021年2月，在韩国开始实施“数字货币交易实名制”前夕，首尔一名女子从数字货币交易所的电子显示屏前走过。

2023年3月23日，因涉嫌操纵市价而遭韩国警方跨国通缉的韓国“币圈大亨”权道亨在东南欧国家黑山被捕，引发全球币圈和金融界关注。去年权道亨创立的加密货币Terra-Luna价值暴跌99%，导致全球投资者损失超过50万亿韩元（约合2651亿元人民币），仅韩国国内受害者就多达20万人。韩国人对于炒币的狂热也因此暴露于世。

疯狂的韩国币圈

韩国虚拟货币的发展大致经历了三个阶段：2009～2013年的摸索阶段、2014～2017年的腾飞阶段和2018～2022年的调整阶段。十几年中韩国虚拟货币市场虽时有风波，但交易额基本处于高速增长之中，直到2022年出现明显下降。

2009年比特币诞生并在全球开始流行，韩国的技术爱好者也开始了对比特币的探索，但当时尚未形成规模化的市场，相关交易规则与机制也不成熟。2013年12月1日仁川出现韩国第一家接受比特币作为支付货币的零售店。但韩国企划财政部、金融服务委员会等部门随即进行讨论后认为，比特币缺乏稳定性，不具有“固有价值”，而且缺少可测量的金融结构和指标，因此拒绝接受比特币和其他虚拟货币成为法定货币，并承诺加强对虚拟货币交易，尤其是洗钱活动以及其他违法活动的监管。

随着比特币的普及以及虚拟货币交易机制的健全，韩国虚拟货币市场逐渐实现腾飞式发展。2014年初，韩国第一家虚拟货币交易平台Bithumb成立，虚拟货币交易有了稳定的渠道。2017年是韩国虚拟货币交易发展最为迅猛的一年，投资者纷纷下场投身其中，韩国以占世界不到1%的人口，创造了全球20%以上的虚拟货币交易量。据韩国金融监督院数据，截至2017年12月12日，韩国虚拟货币交易所存款余额为2.067万亿韩元（约合116.1亿元人民币），比2016年同期的322亿韩元（约合1.8亿元人民币）增长64倍，而2014年和2015年该领域的存款总额则分别只有25亿韩元（约合0.14亿元人民币）和90亿韩元（约合0.51亿元人民币）。

2017年末开始，韩国政府部门针对虚拟货币交易先后发布多条监管举措，加上2018年虚拟货币熊市的影响，比特币交易有所放缓。但2021年初韩国再度出现“炒币热”。根据韩国金融服务委员会提供的韩国四大虚拟货币交易所实名新用户数据，以11月为基准，2018～2020年分别新增2.4万、1.0万、10.2万个，但2021年仅4月份就有191.5万新用户注册。2020年全年通过新韩银行、农协银行等实名账户向虚拟货币交易所存取的金额共37万亿韩元（约合2078亿元人民币），而仅2021年第一季度，这一数字即达64.2万亿韩元（约合3606亿元人民币），接近上年全年的两倍。2021年下半年，韩国24家虚拟资产交易商的交易额达2073万亿韩元（约合11.65万亿元人民币）。“币圈大亨”权道亨正是借着这股东风声名鹊起，他2019年推出的韩国本土虚拟货币Luna币上线后价格一直在1美元以下浮动，2021年12月Luna币价格开始上涨，一度接近120美元，市值达410亿美元，在所有加密币中排在第五位。孰料2022年5月Luna突然暴跌并最终崩盘，而权道亨本人则在崩盘前一个月从韩国出境，直到在黑山被捕。经过这场风波以及全球虚拟货币市场震荡，2022年下半年韩国国内虚拟货币市值明显萎缩，比上半年减少16%，日交易额更是比上半年减少43%。从2018年来的蛰伏到2021年的爆发，再到2022年的萎缩，韩国虚拟货币市场在调整阶段几经沉浮。

截至2022年末，韩国流通625种虚拟货币，虚拟资产交易所实际参与交易用户达627万人。这意味着，在总人口只有5200万左右的韩国，平均不到10个人中就有一人炒币。

韩国人热衷炒币的背后，是普通人对于阶层跨越绝望而衍生出的狂热投机心理。在2022年末实际参与虚拟货币交易的627万用户中，年龄20～49岁的占79%，青壮年劳动人口是虚拟货币交易的绝对主力。在大企业、大财阀主导的经济发展模式下，教育内卷、阶级固化、就业压力、房价高企等成为背负在韩国青壮年身上的一座座大山。

一方面，韩国青年失业率处于较高水平，韩国媒体2019年曾报道，约有1/4的年轻人没有稳定工作；另一方面，实现就业的人也难以凭借工资支付高昂的房价。据韩国统计厅数据，2021年韩国工薪阶层年平均工资为4024万韩元（约合21万元人民币），而同期年轻人最为集中的首尔地区住宅均价为12.4亿韩元（约合657万元人民币），也就是说，普通工薪阶层不吃不喝需要约31年才能在首尔安家。普通人靠努力工作获取财富、实现阶层跨越难如登天。这一社会环境催生了普通韩国人的投机心理，而回报率惊人的虚拟货币给这种心理提供了一个宣泄口。2017年虚拟货币价格一路狂飙，比特币年内涨幅甚至超过1000%。诸如“三星员工炒币赚400亿韩元（约合2.2亿元人民币）后辞职享受人生”等现实案例的传播，对普通人产生了巨大吸引力。在压力与诱惑的双重作用下，选择虚拟货币投机也就成为顺理成章的结果。

慢一拍的市场监管

虚拟货币在韩国落地并迅速发展，各种隐患也层出不穷，但相应的监管却姗姗来迟。虚拟货币既无国别与主权背书，又无合格发行责任主体，也无国家的信用支撑，其较大的波动性等天然地带来了投机性和巨大风险性，且极易滋生非法融资、洗钱、诈骗等违法行为。在摸索阶段与腾飞阶段前期，韩国并未对虚拟货币采取实质性或体系化的监管措施，只在2016年10月公布的金融科技发展计划中提到，要逐步将比特币等虚拟货币监管制度化。直到国内虚拟货币市场如火如荼后，韩国相关部门才开始发布一系列监管政策。

在制度层面，2017年9月，韩国金融服务委员会宣布将禁止一切形式的ICO（首次币发行），以遏制虚拟货币市场的投机炒作，维护金融稳定。虽然该禁令次年被解除，但ICO仍要面临较为严苛的监管与限制。2018年1月，韩国宣布限制虚拟货币交易，要求所有虚拟货币交易平台必须对用户进行实名认证，并与银行合作开设虚拟货币账户。此外，韩国政府还要求交易平台必须报告所有交易记录，并对涉嫌洗钱等违法行为进行监管。此后，韩国政府又决定自2022年1月起对一年内超过250万韩元（约合人民币1.3万元）的虚拟资产所得按照20%的税率征税，这一政策后被推迟至2023年1月起开始执行。

在组织层面，2017年12月，韩国金融当局与韩国金融情报部门合作，成立专责小组，监督虚拟货币交易。2022年5月，Luna崩盘引起韩国虚拟货币市场动荡，为防止此类事件再次发生，韩国成立“数字资产委员会”，监督虚拟货币交易平台。

在法律层面，2020年3月，韩国国会通过了《特定金融交易信息法》，承认虚拟货币为虚拟资产，要求交易所账户必须实名，以防止洗钱，该法案为处于灰色地带的加密货币提供了系统的法律依据。

这一系列措施一定程度规范了虚拟货币交易市场，增强了透明度，打击了利用虚拟货币从事的非法活动。然而，由于虚拟货币去中心化的特征以及灵活的交易方式，政府很难对整个市场进行彻底的监管。即使韩国监管部门不断出台各项措施，也总有狂热的投机者利用监管漏洞通过地下交易和场外平台继续买卖虚拟货币。

2023年3月23日，韩国“币圈大亨”权道亨在黑山的波德戈里察被捕。

韩国虚拟货币的出路

韩国政府虽已采取了较为全面且严格的监管，但仍对虚拟货币市场频频“爆雷”束手无策。经历了2022年5月以来的Luna暴跌、FTX破产、WEMIX退市等一系列风波之后，韩国“虚拟货币神话”似乎戛然而止。2022年年底，韩国国内虚拟货币市值跌至19.4万亿韩元（约合1090亿元人民币），日均交易规模跌至3万亿韩元（约合168.5亿元人民币），而2021年同期，这两个数字分别为55.2万亿韩元（约合3101.1亿元人民币）和11.3万亿韩元（约合634.8亿元人民币）。但另一方面，韩国不想放弃区块链的发展机遇。西江大学计算机工学系教授、韩国区块鏈学会会长朴洙勇认为，在第四次产业革命浪潮中，去中心化的数字货币将成为未来货币的基础，众多企业和金融机构对比特币的可靠性与稳定性给予了认可，它已经被赋予了作为货币的价值和价格，但因其有限的供给和持续扩大的需求之间的矛盾，比特币价值可能会进一步上升。一旦币价重新走上上涨轨道、投资信心恢复，虚拟货币市场发展或将进入新的快车道。

在监管方面，2022年8月，韩国金融服务委员会委员长金柱铉曾表示，“韩国金融服务委员会金融分析院将加强对虚拟资产运营商的监督，并与金融监管局等政府机构合作进行技术开发，尽最大努力保护投资者”。韩国司法部通过的《2023年政府业务报告》中也指出，将引入“虚拟货币跟踪系统”，加大力度打击利用虚拟货币洗钱的行为。基于虚拟货币市场乱象以及韩国监管部门的态度，韩国政府可能进一步规范虚拟货币市场的运营和管理，加强对虚拟货币交易所的审核和监管以及投资者身份和交易资金的真实性审查，防范市场风险和洗钱等违法行为。