0到1的行业要重点跟踪

沐恩

不放量没必要激动

主持人：本周沪指表现符合你之前的预判，还能看高一线吗？

袁月：只看点位是符合预判的，至于能否看高一线，核心要看量，否则震荡还是大概率，结构性的特点也不会变。具体看，虽然国内外都有利好出现，但利好是否真的好，只看短期的话，最直接的信号就是资金态度，成交额万亿附近说明增量资金并不多，这种情况下拉权重会让指数向上，但可靠性和盘面氛围都不会太好，越往上越不能激动。

结构性市场的特点要牢记，板块间只能是此消彼长的态势，有涨就会有跌，节奏很重要，逢连续调整低吸潜伏更合理，有拉升高抛，只能看结构性机会。具体根据盘面情况和个人预期，至少不要反着来，主要方向是地产及延伸链、医药相关、软件和储能等。

主持人：近期地产政策较多，接下来的预期会怎样？

袁月：从信贷投放到债券融资再到股权融资，政策持续释放，但要注意这些都是为了维持房地产市场平稳健康发展，不是新的扩张，理论上接下来的预期肯定会逐步减弱，这个大方向要明确，中期格局才会更清晰。短期更多看情绪，小市值的弹性大，中期最受益的还是头部企业，至于延伸产业链，走势会更弱一些。

主持人：近期有关于电力现货市场的相关征求意见，有什么影响？

袁月：明确了全国电力现货市场建设的主要问题和解决办法，意味着电力现货市场建设将进入新阶段。从短期炒作看，虛拟电厂更受游资偏爱，非要看逻辑也不是没有，比如聚合商、虚拟电厂的物理基础是大规模的数据采集、传输与运算，电力信息化、数字化、智能化，二者是新型电力系统下灵活性资源中比较最稀缺的，但目前更偏概念，按照情绪更适合。

电力企业也是重要的参与者，之前说过，传统火力发电企业短期要看电价和煤价的走势，短期因为煤价下跌板块有所上涨，接下来如果电价有更多溢价能力，逻辑上也是利好，具体需要跟踪。综合具备优势依旧是有绿电转型业务的传统火电企业。

0到1资金预期更高

主持人：还有哪些方向值得中期重点跟踪？

袁月：这是第一次从国家层面提出容量补偿机制，后续预计各省将根据自身实际情况制定规则。预计储能将参照火电标准进行补偿，储能利用小时数的上升意味着可以获得的容量补偿金额也会增加，具体还需跟踪。

从容量补偿、现货市场两个角度在全国范围内确定独立储能的商业模式，也可以理解为山东模式在全国范围内推广。从山东经验看，独立储能的收入来源主要来自现货市场+租赁收入+容量补偿。

总之，大储虽然存在成本和效率等问题，但接下来这种情况有望好转，一旦各地主动提高利用率，商业模式有望进一步完善，且渗透率仍处于相对低位，中期资金包容度较高。短期走势更多看市场情绪和结构，要分清。中期主要产业链（电芯、系统集成、储能变流器、温控等）要重点跟踪。

主持人：钠电池怎么看？近期走势也比较强！

袁月：作为电化学储能中磷酸铁锂电池的替代，钠电池同样会受益储能的发展，目前是0-1的过程。除了储能，其在电动车领域可能也会有超预期的地方。此前预计更多适用两轮车或者A00级，但目前有关人士表态，有望应用到A级车型，如果可以这样，那适用范围将明显扩大，关键还是看成本和能量密度。

目前相较磷酸铁锂电池，钠电池的容量密度低25%左右，也就是说，若想达到同样能量密度，钠电池重量也要多这个比例，看起来有些多，但实际多出来的重量占整车重量比在个位数，考虑到成本和性能优势也不是不能接受。

至于成本端，钠电池现在的优势比较明显，即使碳酸锂未来两年开始大幅降价，钠电池理论上依然还会有成本优势，具体还需跟踪。再看性能，首先钠电池完全放没电也不会影响电池寿命，锂电池充放电最好在20%～90%之间；其次锂电池在低温下性能递减，钠电池相对好一些，零下20度的能量保持率也有80%以上；最后就是安全性更好，热失控场景下温升更低。综合起来看，市场给钠电池更高的预期也是可以理解的，接下来行业会有催化剂，概念股还会反复炒作，分清资金性质和短中预期。