瑞迪智驱：业绩高成长的先进制造黑马

杨阳

据深交所披露信息显示，成都瑞迪智驱科技股份有限公司（以下简称“瑞迪智驱”）IPO上会获得通过，准备登陆深交所创业板。瑞迪智驱成立于2009年2月，是一家致力于自动化设备传动与制动系统关键零部件研发、生产与销售的高新技术企业。

瑞迪智驱此次IPO拟申请公开发行不超过1378万股，占发行后总股本的比例不低于25%，计划募集资金3.57亿元，其中3.067亿元用于电磁制动器扩能项目，5050.26万元用于研发中心建设项目。

立足核心技术，奠定先发优势

瑞迪智驱是国内自动化设备传动与制动系统零部件领域的知名企业，其所研发生产的传动与制动产品主要应用于自动化设备，是保证设备安全、精准、高效运行的关键零部件之一。公司产品在自动化设备的应用领域非常广泛，既包括高速、高精度要求的数控机床、工业机器人等，也包括传递重型负荷的重型机械、风力发电、包装机械、印刷机械等。

近年来，国家陆续推出了鼓励先进制造业的政策，为工业自动化行业的发展提供了有力的政策支持，行业发展取得明显进步，国产替代进程加速。数据显示，2020年中国工业自动化行业市场规模达到1，895亿元，预计2022年将进一步达到2，087亿元，未来行业市场前景十分广阔，而市场规模的扩大也必将带动传动与制动系统产品的市场需求。

瑞迪智驱作为行业中少有的同时拥有产品设计、制造与测试验证为一体的精密传动件、电磁制动器和谐波减速机生产商，立足于中高端定位，拥有的核心技术均为自主研发。其中，机器人用超薄伺服制动器在服务机器人、协作機器人等精密小空间的自动控制领域中得以广泛应用；应用于电梯的电磁制动器已通过UL认证、CE认证、RoHS认证和国家电梯质量监督检验中心NETEC特种设备型式试验，并凭借低噪音技术获得国家发明专利，成为国外电梯曳引机公司在中国使用的主流制动器品牌之一。

截至目前，瑞迪智驱共承担省市科研项目14 项，其中，省级科研项目11 个，市级科研项目3 个，并先后与重庆大学机械传动国家重点实验室合作开发航空航天谐波减速机，与中广核旗下中科华核电技术研究院合作开发民用核电站设备国产化，与电子科技大学组建联合实验室和人才培训基地，在新产品的研制与科研课题的承担方面拥有明显的优势。

盈利能力持续增强，业绩高成长性凸显

招股书显示，2019年至2022年上半年，瑞迪智驱报告期内营业收入分别为37，184.22万元、40，975.26万元、56，680.54万元和30，065.83万元，2020年度和2021年度增幅分别为10.20%和38.33%；净利润分别为3，138.10万元、5，670.60万元、7，940.62元、4，393.82万元，2020年度和2021年度增幅分别为80.70%和40.03%。报告期内，公司业务规模不断扩大、盈利能力持续增强，营业收入和净利润增长均十分亮眼。公司已具备技术成果有效转化为经营成果的条件，依靠核心技术形成了较强的成长性。

瑞迪智驱主营业务收入以内销为主，占比超过60%，内外销分布比例较为稳定。从营收构成上来看，公司营收主要来源于电磁制动器和精密传动件，在2021 年主营业务收入中的占比分别为60.27%、35.69%，整体呈快速增长趋势。报告期内，谐波减速机产品处于从验证测试阶段逐渐实现小批量生产过程中，因此客户数量和收入较少，随着下游客户验证测试通过，该项产品收入有望保持持续增长。

经过多年发展，瑞迪智驱凭借过硬的技术和产品质量优势，得到国内外多个行业标杆客户的认可。公司主要客户均为下游领域的全球或国内知名企业，包括国内工业自动化龙头汇川技术，全球电梯著名生产商日立电梯、奥的斯电梯和东芝电梯，国际知名传动件企业德国灵飞达、日本椿本机械及美国芬纳传动等。在我国工业自动化行业快速发展、全球机械制造产业链整合的大背景下，公司下游客户发展势头良好，公司产品对于客户有一定的刚性和粘性，截至2022 年9 月30 日，瑞迪智驱在手订单16，077.17 万元，盈利能力具有持续性。

另一方面，公司也在参与国际化竞争的过程中不断积累和提升生产、技术与管理经验，相继开发出以“瑞迪”为自主品牌的电磁制动器和谐波减速机产品，进入国外厂商长期垄断的市场。报告期内，公司自主品牌销售占比不断提升，从2019 年的65.02% 提高到2021 年的73.70%，品牌优势较为明显。

扩充一体化产业链，长期发展前景广阔

此次IPO，瑞迪智驱拟募集资金3.57亿元用于电磁制动器扩能及研发中心建设。电磁制动器产品细分种类较多，公司募投项目选择近年下游应用领域需求量快速增长的伺服电机等领域。伺服电机行业高效率化，更新换代快，在轮毂、机器人、AGV等领域的运用成为新的趋势；随着风电机组的智能化发展，要求对变桨和偏航驱动进行精准控制以提高发电效率，公司应用于风电的电磁制动器也将迎来巨大的市场机会。

2021 年度，瑞迪智驱整体产能利用情况已达到99.92%，募投项目的实施有利于公司扩大产能，满足下游市场需求，提高公司各类制动器的产品质量，提升生产效率，增强公司行业竞争力。项目建设也将进一步拓展电磁制动器在其他领域的应用，有助于公司结合电磁技术向智能一体化结构不断发展，丰富产品线，扩大销售范围，从而提高公司盈利能力。项目建成达产后，预计将使公司的营业收入增加62，079.00万元，当年净利润增加10，368.40万元。

未来，瑞迪智驱将凭借高效定制化设计的技术优势与产品质量优势，继续锁定业内龙头优质客户；立足“两翼平稳+核心升级”的经营战略，将精密传动件和电磁制动器产品作为公司平稳发展的两翼，在现有应用领域对产品进行优化升级，同时不断开发新产品，稳步提升国内外的市场份额；将谐波减速机作为未来产业升级的核心，加快自主研发的过程，尽快完成业内优质客户的认证，进行批量化生产，实现产品和利润的重大提升。

随着自动化设备应用需求的不断增长以及中高端领域国产化替代的不断加速，电磁制动器等自动化设备零部件产品在数控机床、机器人、电梯、风电等多个行业的应用面持续扩大，这也将继续为瑞迪智驱带来重大发展机遇，未来的上升空间值得看好。

表：瑞迪智驱业绩情况（单位：万元）