Microchip：持续专注系统解决方案和重大市场趋势

Ganesh Moorthy

2022年，尽管供应链遭遇较大瓶颈，但 Microchip 继续保持了良好的业绩表现。2022年前3个季度营收比2021年同期增长了约25%。按照今年第3季度的年化数据，Microchip 的年净销售额有望首次突破80亿美元大关。我们预计2022年第4季度将实现连续9个季度营收创新高，并且这一态势有望延续到2023年，预计明年第1季度仍能保持环比增长。

从内部指标来看，我们的业务继续保持强劲。我们相信，通过持续专注从整体系统解决方案到重大市场趋势（5G 基础设施、物联网、数据中心、电动出行、可持续发展，以及高级驾驶辅助系统[ADAS]）的有机增长机会，Microchip 正在成长为半导体行业最多元化、最具防御性、和高增长、高利润、高现金流的企业之一。我们还谨慎地增加了资本支出，以抓住行业增长机会，更好地服务客户，扩大市场份额，提高毛利率，以及增加对自身命运的掌控力，特别是弥补我们的外包制造企业在专业能力方面的投资水平差距，因为这些专业能力是生产 Microchip 产品必须的。

从客户的资产负债表中可以看出，他们存有一些库存，其中一些我们认为是战略缓冲库存，还有一些则是因为配件不齐，也就是通常说的一两个关键零件短缺导致的库存。为了最好地利用可用供应和降低客户库存，未来我们将继续妥善地重新调配产品供应，优先将自己上报还有库存的客戶的产品分配给库存告急的客户。我们预计在2022年底至2023年的很长一段时间内，产品供应依然会继续面临瓶颈。

2021年 Microchip 推出的首选供应商计划（PSP），是 Microchip 和客户之间对彼此的双向承诺。客户承诺连续12个月不取消积压订单，作为回报，Microchip 将优先向他们供货。这一计划使 Microchip 能科学配置资源，将资金有序投入到原材料采购、产能增长和员工扩张。客户和我们一样重视这个计划，因为在整个行业都面临瓶颈的时候，这样的计划给了他们优先得到产品供应的机会。客户对计划的支持力度超出了我们的预期，许多客户给了我们18～24个月的 PSP 积压订单。

考虑到强劲的内部业务指标和宏观环境中的一些不确定性带来的不同信号，我们对一系列可能的情况建立了模型，并密切监测各种指标，这些指标有助于我们在认为合适的时候采取审慎的行动。我们的目标是实现业务软着陆，如果有一个更好的宏观环境，那么通过如下组合，即1）强大的 PSP 积压订单计划；2）短期未完成的积压订单带来的巨大需求缓冲；3）补充历史低位的内部库存和渠道库存的需求；4）高于行业平均水平的长期增长趋势；5）大大低于正常水平的资本需求；6）可缓冲运营开支的灵活薪酬机制，我们的目标就能够实现。

在其他一些半导体公司表现疲软的同时，我们相信我们的业务表现出了更强的韧性。这是因为，第一，多年以来，之前提到的有机增长战略为我们带来了更多的订单，拉动了营收增长。其次，占 Microchip 净销售额86%的工业、汽车、航空航天和国防、数据中心和通信基础设施终端市场依然强劲。我们唯一面向的消费类市场是高度韧性的家用电器领域。第三，我们绝大多数产品都是建立在专业技术基础上的，这种技术所需要的产能目前仍然遭受瓶颈限制，产能不太可能超过消费需求。