“先导智能”财务绩效分析研究

韩澈力格尔

传统燃油汽车对环境污染严重，随着环保意识的增强，各地倡导绿色出行，新能源汽车开始受到人们青睐。电池作为新能源汽车的动力系统，在可持续发展理念的深化下，新能源电池产业的发展将是未来发展的必然趋势。本文以无锡先导智能装备股份有限公司的财务报表数据为依据，计算相关财务指标，对“先导智能”企业现状与财务状况进行研究，对于公司经营中存在的问题提供理论启示和战略参考，助力新能源产业更好地适应外部环境并高质量发展。

一、我国新能源电池行业发展现状

（一）行业背景

目前，全球能源形势比较严峻，能源短缺、环境污染等问题越来越明显，能源转型是必然之路。随着科技的进步，新能源产业越来越受到关注。我国明确提出了“碳达峰”和“碳中和”目标，在国家相关政策和法规指导下，未来新能源电池行业将继续高速发展。目前，我国新能源电池已经成为世界领先的产业。新能源汽车超长续航和不断改善的充电、换电等配套设施，都将带动锂电设备行业快速发展。为了进一步控制和影响上游锂电池供应链环节，国内外主要汽车公司开始投资锂电池产能或自建锂电池产能。

新能源汽车快速发展，国内外产业链加速融合。预计到2025年，全球动力电池出货量和全球消费锂电池市场规模都将达到更高水平。新能源电池的未来发展空间巨大，目前总体上还处在发展阶段，具有广阔的市场前景。因此，我国新能源电池行业需要抓住发展机遇，打造技术先进、绿色安全的现代能源产业体系，实现新能源电池产业高质量发展。

（二）公司介绍

“先导智能”全称是无锡先导智能装备股份有限公司，经过20多年潜心发展，“先导智能”打破了进口高端品牌的技术垄断，填补了国产空白，凭借自身的研发能力和制造能力跻身于全球新能源高速发展的浪潮中，是高速成长的锂电设备龙头公司。公司于2002年成立，2015年5月18日在深圳证券交易所挂牌上市，证券类别是深交所创业板A股，股票代码为300450。公司厂房面积86万平方米，1.7万在職员工，拥有15个生产空间。截至2021年末，“先导智能”共获得国家授权专利1764项，而且自主研发的“锂电池全自动焊接卷绕一体机”曾荣获江苏省科学技术奖的第三名。

二、先导智能财务绩效分析及评价

（一）偿债能力

1.短期偿债能力分析

（1）纵向比较

如表1所示，“先导智能”2017—2021年流动比率和现金比率呈现出先升后降的趋势，对比可知，2019年达到了最高值。这是由于2019年报告期收到销售回款及发行可转债收款致使货币资金增加至20.70亿元，货币资金同比增加4.47%，占总资产比例21.75%。流动资产的增加使指标出现了峰值。2020年开始下滑是因为流动负债的增加，受全球动力电池龙头产能持续扩张，公司新签的订单金额大幅增长，导致合同负债大增。截至2020年12月末，先导智能公司合同负债达到了19.04亿元，业务拓展为公司未来的业绩增长打下了良好基础。

（2）横向比较

在与同行业横向对比时选取与“先导智能”收入规模、权益规模、资产规模实力相当的三家公司作为比较对象，分别是：深圳市赢合科技股份有限公司、深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司以及苏州迈为科技股份有限公司。如表2所示，对比同行业三家公司短期偿债能力数据分析得出，“先导智能”公司近两年来流动比率和现金比率不如业内其他企业。2019年后“先导智能”资金流动速度变缓，没有足够的流动资金用于偿还债务，短期偿债能力出现下滑。所以为了确保健康、持续地发展，必须重视短期偿债能力。

2.长期偿债能力分析

（1）纵向比较

从表3看，2017年至2021年，“先导智能”资产负债率相对稳定。再从利息支付倍数的数据看，较为明显的是，2020年和2021年数字有较大的差距。由2021年利息支付倍数为负数，可知这是因为利息收入大于利息支出。“先导智能”利息支付倍数从2018年起开始下降，说明公司的经营成本较高，公司的财务风险较大，长期偿债能力存在问题。

（2）横向比较

从表4可以看出，与同行业3家公司相比，同时期内“先导智能”资产负债率差距较少。由此可见“先导智能”长期偿债能力较为稳定。利息支付倍数方面，先导智能公司保持着中等水平。这说明“先导智能”凭借着自己核心竞争力使得企业经营尽可能地平稳。不过企业应该保持持续性的长期偿债能力，调整产业经营模式积极做出改变。

（二）营运能力

由表5可知，“先导智能”存货周转率2020年为最高1.53次。这主要是公司业务增长，存货增多所致。其他年度存货周转率较低，如果周转速度变慢，存货占用金额就会增多，营运资金长时间被占用，会造成营运资金的不足，并对公司经营发展造成不利影响。“先导智能”总资产周转率水平是逐年上升。在高额研发投入的背景下，总资产周转率有上升的趋势，说明销售收入增加，企业资金得到了充分的利用并且资金回流的速度变快。2018年以来，“先导智能”的应收账款周转率有下降趋势，这表明公司收回账款的能力降低，很可能导致发生坏账损失。因此，公司应该完善应收账款的流动性与回收能力。

由表6可知，随着“先导智能”业务量增长，销售收入不断增加，2021年应收账款占总资产的16.92%。从应收账款账龄表可知，自2017年以来都有上升趋势，2021年达到了最高值。但是2017年到2021年一年以内应收账款比例从87.39%下降到了75.90%。“先导智能”2—3年应收账款比例也有较为明显的上升，从1.29%上升到了5.77%。这表明公司一些应收账款客户的回款周期较长，企业要重新审视这一类客户的信用评级，并积极与客户对应收账款过长期拖欠的原因进行沟通。从近两年的应收账款账龄来看，都有些许增加，主要是受疫情影响所致。长期应收账款信用风险较大，一旦收不回来，只能转化成坏账，对公司的生产经营造成很大的影响。

（三）盈利能力

由表7可以看出，自2017年以来，“先导智能”盈利能力指标总体上处于下滑的态势，2021年有所缓解。由于公司扩大产能，重视研发投入，员工人数的增加和工资薪金发放等原因，各项指标均有下滑趋势。2017年公司研发投入占营业收入比例的5.65%，2020年达到了11.77%，研发投入的增加对公司的利润产生了影响。盈利能力指标有所下滑还与近些年的锂电设备市场竞争不断加剧有关。2020年受疫情的冲击使整个行业盈利能力也有所下降。受上述因素影响，2017年以来各项指标并不是很乐观，这说明“先导智能”需要提升企业的盈利能力。

（四）发展能力

分析发展能力有助于推动企业克服不利因素，实现良性发展。由表8可知，“先导智能”各项指标均出现了下降的趋势，2021年有所回升。2017年随着“先导智能”研发费用投入的金额大幅上升，对企业利润有一定程度的影响。另外，2017年公司并购了泰坦新动力100%股权，技术和销售等各方面的资源需要进一步整合，也是导致各项指标有所下滑的原因。2021年各项指标向好发展是由于公司产业链更加完善，锂电设备和光伏设备的营业收入可观，与并购公司泰坦新動力协同促进了企业的快速发展。综上所述，在新能源车、储能快速增长的带动下，“先导智能”应持续保持发展能力，提高未来生产经营业绩。

三、先导智能提升财务绩效建议

为促进我国新能源电池产业持续健康发展，根据前文对“先导智能”的财务指标分析得出，“先导智能”财务绩效指标还有待提高，并保持持续稳定状态。针对“先导智能”经营现状提出以下几点建议：

（一）提高企业核心竞争力

对于新能源电池企业来说应关注技术创新效率，深入开展技术研发。特别是在使用寿命、充电的速度、安全性和可靠性等质量方面继续突破，满足客户需求，提升市场占有率。这必须结合企业的实际发展情况加大研发投入，保持自己的技术核心，不断增强综合竞争力，为稳定化发展和可持续经营做出努力。

（二）合理运用国家补助

我国为新能源产业出台了一系列补贴政策，企业应该根据自身情况合理利用好国家补贴。管理层应持续关注相关政策的出台和变化，用好优惠政策帮助企业降低成本。随着新能源行业的不断成熟，政府补贴退坡是必然的，锂电设备更加依靠市场需求，制定未来的发展方向和发展规划。

（三）加大技术人员的培养力度

人才是创新的关键因素，人才竞争才是最根本的竞争，核心技术人员对公司产生深远影响。公司不仅补充创新人才“新鲜血液”，更要让人才留下来。一方面，企业要重视引进与培养高层次专业技术人才，加强与高校、科研院所的交流与合作。另一方面，完善人才引进政策，合理利用高端核心技术人才股权激励机制，避免人才的外流。

（四）促进多元化发展

对于新能源企业来说，多元化发展能够提高企业抵御风险的能力，在一定程度上实现原材料的自我供给，增加经济效益。这就需要拓展企业经营范围，同时防范分散经营风险。如加大投资开发一些向上下游产业或加大对光伏业务和3C业务的投入，形成自己独特的多元化发展模式。

结语：

随着“十四五”规划的提出，我国对于环保问题越来越重视。发展新能源汽车成为我国实现绿色交通的重要途径，而锂电池作为新能源汽车的动力系统，市场的需求也在不断增长。相信在5G智能化的大环境下，整个新能源行业都会得到良好的发展。而竞争日益加剧，新能源电池企业需要及时调整自己的经营策略，提升技术，着眼于企业的长远发展。