思必驰：需直面巨头冲击毛利率不断降低

吴慧敏

思必驰科技股份有限公司（简称“思必驰”）是一家提供人机对话解决方案的人工智能企业，基于公司自主研发的新一代对话式人机交互中台和人工智能语音芯片，围绕“云+芯”进行布局，提供软硬件结合的人工智能技术与产品服务，实现普适的智能人机信息交互。

从行业来讲，思必驰所处的行业正是今年以来大红大紫的人工智能产业，而思必驰的主营业务也与今年股价涨嗨了的科大讯飞较为接近，公司发展阶段更类似于科大讯飞2008年上市前的发展阶段。

不过，问题也就来了，正是由于AI今年突然火热，巨头们纷纷下场，这对于思必驰这样还较小的企业来说，反而未必是好事。另外，人工智能目前在商业伦理等基础理论上仍有待解决，而由人工智能引发的一些不良影响也逐步暴露，悬在行业头顶的“达摩克里斯之剑”不容忽视。这些都是思必驰发展过程中不可避免需要面对的问题。而从思必驰自身看，硬件销售占比越来越大，不断拉低公司的毛利率。

思必驰的主营业务与科大讯飞更为接近，但是公司的发展阶段更接近科大讯飞2008年上市前的发展阶段，收入规模相对接近。

自春节以来，由ChatGPT引发的AIGC浪潮火爆大江南北，相比之前的生成式对话产品，ChatGPT在大范围连续对话能力、生成内容质量、语言理解能力和逻辑推理能力上都得到大幅提升，超出了大众对于一款聊天机器人的预期，是生成式AI（AIGC）极为关键的发展节点。

但是，ChatGPT的成功是一场初心+资源加持下的长期主义的胜利，GPT模型正是在密集烧钱策略后出现的，而ChatGPT这一明确指向商业化的产品则显然受到OpenAI从非营利向半营利转型的发展路径影响。

与ChatGPT功能对标的大语言模型（LargeLanguageModels，LLMs），目前国外主要有Google推出的Gopher、LaM⁃DA以及Meta的Llama等；国内为百度首发的“文心一言”、360发布的大语言模型、阿里发布的“通义千问”、商汤发布的“商量”等。虽从对话和文本生成的直观体验看ChatGPT略胜一筹，但对于Google等国外大厂而言，克隆ChatGPT并不存在太高壁垒，当前暂时落后主要是出于公司战略与技术理念差异，选择了不同技术路线，随着各家探索成果和新技术方法的实践不断推进，仍存在对GPT系列模型赶超的可能。对百度等国内大厂而言，则在数据、算力、工程化能力等关键要素上存在短板，短期内难以对国外领先大模型实现赶超，为跟随者角色，长期更需要国内AI全产业链整体进化。

2023年3月中，OpenAI宣布ChatGPT整合GPT4，实现多模态交互、大幅提升复杂长文本理解与生成能力、可控性增强，引起全球科技界震动。在国内科技及投资各领域的高度关注下，百度举办了“文心一言”产品发布会，虽说从产品功能、成熟度、支持用户并发等维度距ChatGPT还有不足，但也是中国在这新一轮“科技军备竞赛”中的勇于尝试与发声，目前百度也已启动API接口开放测试，瞄准B端市场。紧随其后，360、阿里、华为、商汤、京东、科大讯飞、字节跳动等巨头企业也动作频频。

从自研通用预训练大语言模型的必要性角度分析：在全球政治经济局势下，自主可控是保障网络安全、信息安全的前提，自研基石模型具有高度战略意义；从自研的可行性角度分析：基于前文讨论的通用基础LLMs研发所需的算力、数据、算法、人才、资金储备等，中国仅有少数头部互联网企业具备研发“入场券”，宣布入局的头部企业基于自身业务生态选择的战略路线也不尽相同。但可以大胆假设，未来若形成大模型能力领先，谁拥有通用基础大模型与生态和流量入口，谁就更有可能拥有从应用层到算力层的营收话语权。

巨头们纷纷入场，新一轮军备竞赛开始，这对思必驰这样的小企业来说，反而容易失去缓冲空间。

全球科技界都在为此轮生成式AI熱潮狂欢，提振AI产业发展信心的消息层出不穷：美国科技企业或布局追赶或投身下游应用开发与生态集合；中国企业也积极布局类ChatGPT、类Midjourney产品开发，国内巨头纷纷公开大模型研发进展与计划。

但在一片欣欣向荣中，渐渐也有反对的声音出现：“ChatGPT取代人类”、“AIRisk下ChatGPT的叛逃”、“LLMs助推欺诈和恐怖主义”、“打开AGI潘多拉魔盒”等讨论甚嚣尘上。3月29日，作为OpenAI曾经最重磅的支持者及联合创始人，世界首富马斯克与多位科研界大牛发表联名声明，基于伦理与设计安全标准考虑，呼吁“所有AI实验室立即暂停训练比GPT-4更强大的AI系统至少6个月”将反对声推向高潮。大模型开发与应用企业也已认识到治理的重要性，例如通过RLAIF（减少人类反馈信息）、去除危险内容生成、监管框架等手段解决模型偏见、滥用等风险问题。OpenAI也于4月6日发布《OurapproachtoAIsafety》，应对安全和伦理质疑。作为突围性产品，ChatGPT的革新价值已被充分印证，但其诱发的风险不容忽视。

根据思必驰自己的说法，智能语音语言技术作为一种新技术，尚在技术落地早期阶段，必须和行业进一步深度结合、深度渗透应用场景，以及从技术上说，系统鲁棒性以及自然语言处理仍有较大提升空间。此外，相较于计算机视觉，智能语音技术更难标准化，对行业融合度和个性化定制需求也更高。

相比互联网大型科技企业基于互联网势能和业务基因的广泛生态布局，思必驰主要从智能语音、自然语言理解等核心技术的底层算法切入，围绕智能语音语言技术自主形成了系列核心技术，并处于行业先进水平，在技术赋予机器认知、感知和学习功能的过程中，能够实现标准化、自动化和模块化，具有较强的通用性，能够与传统行业快速融合，未来发展能够持续提升。同创新技术专业型科技企业相比，公司在技术储备和业务重点布局上展开差异化竞争，与科大讯飞业务布局有一定相似度，但公司重点发展物联网领域相关业务，聚焦车和家两个场景，基于成熟经验再扩大业务规模并寻找新的市场机会，不断提高市场占有率。同细分业务领域中的应用型科技企业相比，公司在面向语音的软硬件一体化产品能力建设方面优势明显，能够根据不同类型客户的需求，开发适配的标准化的硬件产品（AI语音芯片、AI模组、AI终端等），从而加快不同类型企业AI终端产品的落地。

报告期内公司综合毛利率分别为72.17%、69.74%、58.15%和56.41%，整体呈下滑趋势，主要原因为报告期内公司产品结构发生变化，毛利率相对较低的软硬一体化人工智能产品收入占比增加。

根据管理层测算，2022年至2026年AI硬件产品销售占比由30.00%上升至59.00%，逐年提升，公司综合毛利率分别为58%、46%、42%、40%和40%，2022年至2025年毛利率呈下降趋势，2026年与2025年毛利率均约为40%，基本持平。

可以看出，随着公司硬件产品占比不断上升，思必驰的综合毛利率不断下降，公司资产逐步变“重”，万一逐步演化为类似当前的消费电子公司，反而容易褪去科技公司的光环。