美资“冒险家”青睐英格兰联赛

颜强

朴茨茅斯、雷克斯汉姆、普利茅斯、吉林厄姆、雷顿东方、林肯城……看到这一串名称，会联想起什么？

除非是一名电脑游戏《足球经理》的资深玩家，否则这一串名称里，除却朴茨茅斯能让人联想起N多年前一家短暂烧钱的英超俱乐部，其他都充满着陌生感。然而，这些英格兰低级别联赛的职业俱乐部有了一种共性──他们现在都是美国资本控股的俱乐部。

这一串俱乐部分布在英格兰第三级别、第四级别乃至第五级别的联赛中，像威尔士的雷克斯汉姆，虽然百余年来都在英格兰联赛系统里征战，但掉出英格兰超冠甲乙四级联赛后，都不被认为是严格意义上的“职业俱乐部”。

美国资本对欧洲职业足球，尤其对英格兰足球的热衷，20年来不断升温，此刻蔓延趋势已经由上及下。一年前托德·伯利领衔的Clearlake基金收购切尔西，投资和承诺金额是25亿英镑+20亿英镑的模式，后面那20亿英镑主要是针对斯坦福桥球场的重建或者新建。切尔西之外，美国资本控制或投资参股的英超俱乐部，包括曼联、利物浦、阿森纳、曼城、西汉姆联、富勒姆、阿斯顿维拉、水晶宫、利兹联和伯恩茅斯，总共11家俱乐部！其中美国资本控股的英超俱乐部高达8家，未来还有增长趋势，英超变成“美国资本超级足球联赛”，只是时间问题。

这种美资渗透的趋势还在往英格兰足球金字塔中下端蔓延。文章开篇罗列的这些俱乐部，朴茨茅斯还有一定国际知名度，毕竟在21世纪夺取过足总杯，其他几家都是美国投资人低价收购。

他们不是因为热爱足球而来，都是为了投资回报而来。

朴茨茅斯是一个典型案例。21世纪初，曾经短暂因为俄罗斯寡头关联资金的投入，雇佣了包括名帅老雷德克纳普在内的一大批明星，但资本退潮后，成绩急转直下，连续降级，一度清盘停摆，几乎破产。2017年，美国投资人迈克尔·艾斯纳只用567万英镑，就收购了这家南海岸俱乐部。艾斯纳的职业背景曾经是迪士尼集团总管，投资朴茨茅斯就是为抄底而来。

伯利收购切尔西的投入足够买下441个朴茨茅斯。艾斯纳收购绰号“庞贝军团”的朴茨茅斯，当时俱乐部正在由英乙升级英甲过程中。他看好这个投资项目，因为朴茨茅斯离伦敦不远，100公里左右；这座城市里，只有这一家职业俱乐部；主场弗拉顿公园容量超过2万人；此前有过顶级联赛乃至欧战履历，潜力巨大。

毫无疑问，收购5年来，朴茨茅斯已经明显升值—— 目前在第三级联赛英甲排名第9，仍然有升级英冠的机会。同一联赛中，相近规模的伊普斯维奇城被美国资本Gamechanger 20收购，价格4000万英镑。2022年，美国区块链机构Wagmi用500万英镑收购了英乙俱乐部克劳利城。

切尔西队已经被美国资本收购。

英超创建于1992年，本质上是英格兰传统职业联赛体系的一次独立行为，过往百余年，英格兰联赛都归属于英格兰联赛委员会管理。如今这个机构直接管理的只有英冠、英甲和英乙三级职业联赛、72家俱乐部。

美国资本由上及下的渗透，当然需要承担很大的投资风险，因为俱乐部估值和俱乐部所处联赛级别、竞技成绩以及周边经济环境息息相关。美国投资人当中，也有前阿斯顿维拉老板兰迪·莱纳这样的退出者，他声称自己掌控维拉10年，损失超过2亿英镑，“英格兰足球就是体育世界里的狂野西部，欺诈横行，骗子和江湖郎中无所顾忌……”

在这样一片高度市场化而严重缺乏社会监管的领域里，不懂行、不交学费的投资人当然会遭遇各种挑战。但这恰恰是美国投资人热爱的冒险家乐园。有美国资本控股的低级别联赛俱乐部高管分析说：“英格兰传统豪门俱乐部，要么是早就被收购，要么就是市价太贵，所以美国资本的逐利本能，瞄向的都是‘潜力股’──这些低级别联赛俱乐部收购成本不高，如果有一定成长潜力，未来回报绝对可观。”

所以，在绝大多数美国投资人眼中，英格兰职业足球是一片价值洼地，低级别联赛俱乐部极致的投资回报，就是有朝一日升上英超，并且透过社交媒体分发，实现未来英超赛事版权再度升值。在职业体育管理和经营上，美国投资人习惯认为，在美国职业体育市场上行之有效的那一条管理方式，要比欧洲职业体育更加先进有效。

还有一系列的参数能提升美国资本对英格兰俱乐部的估值。例如地缘──俱乐部所在地是否接近大都市，尤其伦敦。例如价格，例如升上英超的可能性──英超俱乐部每个赛季保底的媒体版权收入就能超过1亿英镑。这些因素叠加起来，可以看到美资收购的俱乐部有明显的重南轻北态势，英国经济南部更加发达，越接近伦敦，升值可能性越大。

美国资本以及各种国际市场上的投资基金，都在无孔不入地寻找投资机会，整体经济环境越差，他们更加急迫。市场上年度收入增长超过10%的项目并不多见，像伊普斯维奇、朴茨茅斯、普利茅斯以及英冠伦敦俱乐部米尔沃尔这样的投资标的，球场容量庞大，即便征战低级别联赛，上座率也能轻松突破万人，這都是美资看好的投资机会。

汹涌而来的美国投资人当中，也有浪漫情怀者，或者像操控足球游戏那样，幻想着将一家低级别俱乐部打游戏一般拾阶而上。好莱坞影星麦克艾亨利和雷诺兹联手，2021年收购第五级别俱乐部雷克斯汉姆，就有点玩游戏的意味。不过，收购之后，麦克艾亨利和雷诺兹马上带着真人秀拍摄团队，来实拍这样的真人秀故事，与其说这是一种浪漫情怀的游戏，不如说这是媒体生意化的曲折变现。

英超的媒体版权已经成为过去30年职业体育国际市场的经营神话，而美资长期认为，在社交媒体和视频分发手段越来越通达的背景下，即便低级别联赛，媒体版权仍然有丰厚的升值空间。这些资本根本不可能有任何关联足球和俱乐部相应社区的价值观，只有纯粹的利益驱动。某种程度上，这不也是“纯粹”的职业体育吗？