新能源汽车行业财务报表分析

王海龙

【摘要】企业财务报表不仅可以综合、全面地反映企业财务状况、经营成果等相关信息，还可以通过财务报表中披露的数据了解企业现有的发展方向，并发掘出数据背后的企业发展趋势。本文对W汽车集团2018-2021年的财务指标进行分析，通过W汽车集团的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四项传统指标与X汽车进行对比，发现W汽车集团各项能力变化趋势，并由此提出针对性的建议，希望能够促进W汽车集团高质量发展。

【关键词】财务报表 财报分析 W汽车

引言

W汽车集团（以下简称“W汽车”）是高端智慧电动汽车行业的领军人物。W汽车的使命是以用户为中心，满足用户需求，创造愉悦的生活方式。W汽车通过建立以智慧电动汽车为起点的社区，与客户共享欢乐、共同进步。W汽车设计、开发、合作制造并销售高端智慧电动汽车，推动自动驾驶、数位技术、电动力总成及电池方面的新一代技术创新。W汽车通过持续的技术突破及创新，在众多汽车企业中脱颖而出，例如其拥有行业领先的换电技术、电池租用服务及自动驾驶技术。本文首先介绍了W汽车的基本情况。其次，以财务报表中披露的资产负债表、现金流量表和利润表为基础，计算能反映企业偿债能力、营运能力和盈利能力的指标，系统分析企业近四年的财务状况。最后，结合数据对W汽车可能存在的问题提出一系列措施，以期对W汽车的未来发展提供参考。

W汽车财务分析

W汽车、X汽车有限公司在我国新能源汽车行业的排名中比较靠前，具有代表意义。因此，本文在对其财务分析的过程中，为了使财务分析更加具有客观性，不仅列示了W汽车2018-2021年的财务指标，同时结合X汽车的财务指标进行对比。

（一）偿债能力和营运能力分析

X汽车和W汽车2018-2021年偿债能力相关财务指标情况如表1所示。从表1可以看出，W汽车近两年的流动比率都高于企业的合理流动比率2。同时W汽车的速动比率也比早年有明显提升，2020年和20212年均大于标准值1。仅从这三个数值变化来看，W汽车的短期偿债能力的稳定性还有待商榷。

由表1可知，W汽车的资产负债率由2019年的133.07%降到2020年的41.69%，又上升到2021年的54.08%。其资产负债率在2020年陡然下降，且在近两年内保持60%的合理水平，这表明W汽车已经发现到企业可能面临的财务风险，为了减少长期偿债压力，正在采取积极的手段降低风险。另外，W汽车的产权比率在最近一年依然超出合理值1，且最近几年变化幅度较大，其长期偿债能力不具有稳定性，有财务风险的隐患。

当公司规模超出自己合理的债务规模时，就会有资金链断裂甚至破产的风险。规划合理的债务规模，不仅可以增加收益，还有利于企业的长期发展。到目前为止，虽然W汽车在电动汽车大批量生产方面有丰富经验，但他们仍然无法向广大消费者作出保证。他们不仅要有开发高效、自动化、成本效益高的制造能力及工艺，还要有可靠的零部件供应来源。

从表1可以看出，W汽车2018-2021年的应收账款周转率逐年上升，2021年的应收账款周转率比2020年相比扩大了1.4倍，比2019年扩大了2.48倍。虽然连续两年上升，但W汽车的应收账款周转率仍然低于X汽车的应收账款周转率。W汽车的存货周转率也逐年增加且幅度较大，2021年的存货周转率比2018年存货周转率增加了1.77倍，说明W汽车的存货变现能力逐年减弱。与X汽车相比，W汽车的存货管理仍然有进步空间。与此相对的是，W汽车的总资产周转率每年有所提升，2021年总资产周转率为0.53，高于X汽车总资产周转率。总资产周转率越低，表明企业资产的流动效率越低，企业的变现能力越弱。

建议W汽车积极与其他汽车集团合作，持续提升营运能力。同时要增加研发支出，提高电池的性能，保证电池的安全性，使汽车有更可靠的行驶体验。另外，要合理规划与其他集团的生产配合，保证双方的合作共赢。

（二）盈利能力和发展能力分析

由表2可知，W汽车和X汽车的毛利率总体呈上升趋势，这表明新能源汽车行业有了一定发展，消费者也逐渐愿意购买纯电车。虽然营业净利润和销售净利润都是负值，但是相对于早年已经有了较大提升。资产收益率和净资产收益率都有明显提高，两家公司的营运能力未来可能会继续保持上升态势。

W汽车的资本需求可能要求他们出售额外的股权或债务证券，这些证券可能会稀释股权。企业需要大量资金，主要用于研究和开发、扩大产能，以及扩充充电和服务网络。这些都需要完美的商业计划，也需要大量资金。

W汽车的经营业绩可能会因诸多因素在不同时期有显著差异，包括季节性因素可能会对电动汽车的需求产生影响。汽车业对新车的需求一般会在冬季下降，在春季和夏季则会逐步释放。

从表2还可以看出，W汽车2018年到2021年總资产增长率变化幅度大，极其不稳定。W汽车的净利润增长率和营业总收入增长率近两年都有明显提升，净利润增长率也有明显改善。尽管市场环境多变，但W汽车仍然具有良好的发展前景。

结论

W汽车所存在的财务风险以及营运能力和盈利能力均有所提升，但值得注意的是，受政策、自身产品问题、宏观经济环境等因素影响，W汽车的财务状况、经营业绩和前景仍有较大不确定性。

虽然新能源汽车行业还处于成长阶段，但新能源汽车仍是未来发展的趋势。W汽车所存在的筹资风险和偿债风险，需要制定合理的筹资计划，拓展筹资渠道，建立风险预警系统，提高偿债能力，降低财务风险。

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