主持人语

科技巨头一直是财报季的焦点。本周密集发布的财报显示，微软、谷歌、亞马逊和Meta的业绩小幅超过市场预期。5月4日（美东时间）苹果公司将公布新一季财报，届时科技公司的表现将全盘呈现在投资人面前。

今年以来，标普500指数中60%的上涨来自于科技公司。而随着股价的上涨，它们估值也被推高，目前，英伟达市盈率（TTM，4月28日，下同）154倍，微软32倍，Meta29倍，苹果28倍。

继续持有意味着风险吗？本周，沃顿商学院教授杰里米·西格尔发表的一篇论文引起了很多讨论。他以过去10年的历史为基础，统计了多个组合的收益率，最后发现，持有标普500指数的头部公司，除非权重发生变化否则坚决不卖，所赚到的钱，比均衡配置更多。就像巴菲特买入苹果后，只是持有这家公司，而且随着苹果公司的上涨，它在仓位中的占比越来越高，其他则越来越少。

巴菲特的投资副手——韦施勒在2011年加入伯克希尔的时候也重申：拿住这些公司。但巴菲特的保险公司具有一定优势，即源源不断的提供现金。所以对于普通投资者来说，持有一些高分红公司，这样当市场发生涨跌的时候，就有资金进行调仓和平衡。

主持人李健