商用车后市场供应链金融风险管控实践探索

李再辉 上海远行供应链管理(集团)有限公司

商用车后市场是沟通商用车零部件厂商、各级经销商、修理店、4S 店、物流公司及个体司机的桥梁，在我国商用车产业稳步发展的经济环境下，商用车后市场的发展潜力巨大，相关产业规模还有较大的扩张空间，这就为商用车后市场供应链金融业务的发展带来了更多的市场机会，而在供应链金融业务发展的同时，其风险管控问题成了业界共同关注的焦点，因此，有必要通过实证的方式对其风险管控问题进行探讨。

一、上海远行企业简介

陕汽集团是一家大型国有商用车制造企业，上海远行供应链管理(集团)有限公司则是陕汽集团旗下子公司(以下简称：上海远行)，公司借助陕汽集团产业资源，以金融和科技产品为工具，以车轮滚滚平台(http://www.clgg.com)为依托，整合了物流、金融、互联网以及商用车后市场多元化业务产品，为商用车制造商、配件商和经销商、物流企业、个体车主等平台用户提供集商用车供应链、物流服务、后市场产品、保理等业务为一体的综合化服务，如图1 所示。

图1 上海远行供应链业务产品结构

上海远行自2012年成立以来，围绕物流智慧运力、卡车后市场产品、商用车供应链等整体业务不断进行产品创新和服务创新，做大做强卡车后市场产品与电子商务业务，为客户提供一体化物流与融资解决方案，已发展成为一家颇具实力的卡车与物流行业的平台型公司，对推动商用车后市场与物流行业的转型发展发挥了重要作用。

二、上海远行商用车后市场供应链金融模式

上海远行致力于为客户提供商用车全生命周期与运营全过程服务，其业务版块大致分为四类，分别是商用车销售、供应链解决方案、后市场服务、运力一体化服务，不同业务类型具有不同的运营模式(如图2 所示)。商用车销售和运力一体化服务以牵引车、载货车、自卸车专用车等多场景运输工具产品的销售与物流运输服务为主体，本文对此暂且不论，重点对供应链解决方案、后市场服务业务进行分析。

图2 上海远行主要业务版块

首先，上海远行供应链业务是以“车轮滚滚”服务平台为依托，以“互联网+供应链”为运行模式，通过整合社会物流资源，为客户提供个性化、专业化物流综合服务，也就是说，上海远行供应链业务具有两种不同的运营模式，一是货源直客类业务，为客户提供运输服务等运力整合解决方案，车辆租赁、车辆维修与配件销售等，满足生产企业和物流企业的物流需求，二是供应链金融模式，在传统供应链业务的基础上拓展融资业务，比如保理、保险、租赁等金融业务，为客户提供供应链金融增值服务，缓解物流企业因资金紧张而带来的运营压力。

其次，上海远行供应链商用车后市场业务整合了全生命周期服务产品，其核心业务分别是常规产品(轮胎、润滑油等后市场批发)、成品油(成品油的批发、车轮滚滚商用车能源服务)、TCOTC(车辆服务托管业务)和其它服务(后市场产品线上商城、后市场产品植入供应链项目、后市场产品金融服务)，为商用车销售商、服务商、大客户(终端客户)等商用车上下游中的客户群体提供全生命周期服务。商用车后市场产品融合了传统产品业务与服务，并在基础上深度开发“互联网+”等多重业务产品，目前，上海远行以常规的轮胎业务作为核心，以“车轮滚滚”互联网系统为服务平台，集中优势资源对后市场产品业务线进行延伸，形成了线上线下相互融合发展的闭环式业务发展模式。特别是由于“车轮滚滚”平台全面整合了商用车后市场产品，同时也深度嵌入了供应链金融服务，因此可以为客户提供全生命周期售后服务。

三、上海远行商用车后市场供应链金融的模式探究

供应链金融在实践中的应用，对于助力实体经济行业和物流行业的生产运营具有重要的资金支撑作用，上海远行通过整合资源优势，积极拓展供应链商用车后市场业务，在业务发展过程中尝试多种供应链金融模式，比如，保理融资、库存融资以及应收账款融资等多种融资模式在实践运营中得到了广泛应用，为实体生产企业、物流企业、个体车主等客户群体提供了个性化、多元化金融服务。具体来说，上海远行供应链业务主要包括以下几项。

(一)保理融资

上海远行将个人车主排除在保理融资业务范围之外，而是将保理融资对象限定为零部件生产企业或物流企业两类，如果此两类企业与上海远行或陕汽集团存在长期稳定的业务和资金往来关系，那么该企业便可提出保理融资申请。以物流企业为例，首先，物流企业与上海远行签订货物运输合同，由此而形成托运方和承运商双方的运费应收应付关系，为解决资金周转需要，物流企业便可以上海远行为对手单位的应收账款余额向资金提供方提出融资申请，资金方通过前期信贷调查，确定其应收账款属实、 还款有保障的基础上，再与物流企业签订保理合同，并同时完成应收账款转让；根据保理合同，资金提供方将审批后的融资款发放到物流企业，而融资到期之后，由上海远行负责支付运费，具体运作模式如图3 所示。目前上海远行所提供的保理业务，其资金提供方大多是兄弟保理公司和商业银行，同时也与部分供应链金融服务的公司有合作协议。

图3 上海远行保理融资业务流程

(二)库存融资

经销商与上海远行供应链签订购销合同，并取得购销订单之后，由于企业缺乏购车所需要的资金而无力支付全部车款，导致无法及时获取车辆所有权而销售，这时，经销商便可以将购销合同和发票等相关资料提交到资金提供方，资金提供方通过对购销合同真实性、财务状况以及企业履约能力的调查之后，确定经销商的授信额度，企业可根据销售进度使用授信，并将资金用于支付上海远行购买车辆款。库存融资操作简单，风险可控。

(三)应收账款融资

零部件供应商在完成订单生产任务，并将货交付到客户之后，由于货款回笼期长，以致于应收账款长期居高不下，极大影响零部件供应商的再生产，而通过上海远行供应链的牵线搭桥和推介，零部件供应商可将其应收账款作为质押物向资金提供方申请贷款，当然，在贷款之前，通常需要零部件供应商将其应收账款转让资金提供方，并由资金提供方对应收账款进行封闭式管理。应收账款融资模式解决了资金回笼慢而影响生产的难题，通过上海远行在借贷双方的协调沟通，使各相关参与企业的合作关系更加密切。

四、商用车后市场供应链金融风险探究

(一)违约风险

供应链金融相关参与方包括融资需求方、资金提供方以及核心企业，而商用车后市场供应链的融资需求方大多是物流企业，而此类企业大多存在规模小、盈利能力弱、资产负债率高、抗风险能力差等方面的问题，因此，在融资期限到期之后，很容易出现因无力偿还而致的违约风险。当然，应收账款类融资其它类型的融资模式的融资偿还责任落在核心企业一方，然而，核心企业并不能因此而不承担任何责任，因为根据融资合约的规定，资金提供方对融资需求方仍然保有追索权。

(二)结构风险

核心企业在供应链金融链条结构是否稳定，与核心企业、链属企业都有着密切关系，如果链条中的某一方出现出现不稳定因素，那么就有可能带来供应链金融的结构风险。商用车后市场中的核心企业是维持供应链金融结构稳定的关键，在实际运营中，核心企业大多为物流公司，而物流公司虽然在车队运营管理、物流服务专业能力等方面具有一定的优势，但普遍缺乏商用车后市场供应链金融专业人才，金融业务风险的把控能力相对有限；另外，专业从事商用车后市场供应链金融的平台企业逐渐崛起，此类企业不仅具有物流服务能力，而且在资金流、信息流等方面也具有很大优势，对供应链金融业务的结构风险具有较强的识别、防范能力，但此类核心企业大多处于起步阶段，头部企业匮乏。

(三)监管风险

当前，我国金融监管部门对预付类融资企业的准入门槛相对较低，无需办理金融牌照即可开展业务，而对商用车后市场供应链金融企业则设置了较高的准入门槛，办理应收账款类融资业务、存货类融资的企业，必须具有小贷牌照，或者典当行牌照，严格的金融业务准入要求，加大了商用车后市场供应链金融业务发展难度，而部分从事商用车后市场供应链金融业务的平台企业往往因为证照不全或证照过期，受到金融监管部门处罚；另外，供应链金融业务的借贷关系是否与真实业务场景相匹配、运输合同、购销合同、借贷合同是否真实等等，都是金融监管的重点环节，如果商用车后市场供应链金融业务审核不严而出现类似情形，那么相关企业必然会面临监管风险。

五、商用车后市场供应链金融风险建议及展望

(一)强化企业贷前审查

由于商用车后市场供应链企业资金需求方大多为物流企业、下游经销商等中小企业，此类企业的经济实力、偿还能力普遍偏弱，一旦出现不可抗因素，很容易引了资金偿还违约风险，因此，强化这类企业的贷前审查便是防范违约风险不可或缺的前置要求，包括企业的征信记录、经营状况、财务指标以及订单或应收账款的真实性等等，都必须全部纳入尽职调查范围，以从源头控制风险；另外，核心企业还可以根据其对企业的业务往来情况，定期筛选企业白名单，以简化贷前调查流程。

(二)构建供应链金融服务平台

当前，商用车后市场供应链金融的运作模式大多是以核心企业的信用为依托，以交易双方业务关系为背景，而向链属企业提供基于“1+N”模式的融资服务，而在这种模式的实际运营中，核心企业大多为第三方物流企业，或者电商平台，此类企业虽然在各自专业领域各具优势，但对供应链金融业务的整合能力相对有限，这极大限制了商用车后市场金融业务的发展。而通过构建供应链金融服务平台的方式，将商用车后市场核心企业、链属企业等相关各方的数据信息整合在同一平台，那么，相关参与各方则能通过“N+N”交易平台实现信息共享，资金提供方可根据平台获取的信息对融资申请进行快速审核、快速放款，既有利于提升供应链业务办理效率，同时也满足了风险管控的要求。

(三)引入第三方征信调查机构

商用车后市场供应链金融涉及的企业数量多、融资需求大，而相关企业又普遍存在信息披露不全面、不及时的问题，这就加大了资金提供方或核心企业对融资需求方的尽职调查难度，一旦出现尽调不到位的问题，则很容易引起融资风险。为便于资金提供方和核心企业有效获取链属企业的全面真实信息，有效防范链上风险，可通过引入第三方征信调查机构的方式，在调查其经营状况和财务状况的基础上，将链属企业的注册信息、违约信息、征信记录纳入尽调范围。

六、结语

上海远行依托于车轮滚滚平台，并利用其资源优势，为商用车制造商、配件商和经销商、物流企业、个体车主等链属企业提供物流、资金流、信息流全方位服务，上海远行尤其在商用车后市场供应链金融业务板块进行了积极探索与实践，为链属企业提供保理融资、库存融资、应收账款融资等多种金融服务。当然，在供应链金融服务的实践探索中也积累了风险识别、风险管控经验，为进一步强化供应链金融风险管控效果，还应在贷前审查供应链金融服务平台、第三方征信调查等方面进行完善。■