碳资产管理企业要先算好这些“账”

文/徐雪艳 临沂市恒源热力集团有限公司

2017年全国碳市场顺利启动后，中国已成功超越欧洲国家，成为世界上最大的碳市场。随着碳市场规模的持续扩大，如果没能做好碳资产管理业务，不仅可能造成碳资产流失，增加运营成本，还会降低企业市场竞争力，影响企业的可持续发展，因此，如何更好地管理碳资产是企业越来越关注的问题。随着监管手段的不断完善，价值链上的碳排要求、终端用户对于环境保护的呼声越来越高，企业的碳资产管理需要具备更好的管理手段。

碳资产管理的意义

经济层面。碳资产管理要求企业不但要重视经济效益也要重视环境效益，以进一步提高企业碳资产资源的应用效率，通过对碳资产资源配置功能与碳资产价格信号的利用，提高企业基础管理和运营商资产利用率，有效促进企业生产方式和技术的升级及转型。党的十九大报告提出“要加快生态文明体制改革，建设美丽中国”的目标，因此，企业在追求最大价值目标时需要考虑环境和社会问题，建立以价值创造为核心的碳资产管理模式，不但能够更好地实现企业价值，也能进一步提高企业碳资源配置效率。

环境层面。中国经济社会发展步入了新常态，在享受经济高速发展带来红利的同时，环境问题不容忽视。随着社会大众对环保问题的重视，低碳和绿色经济发展理念逐渐成为共识。碳资产管理与中国生态文明环保理念契合，注重减少对环境的破坏及温室气体的排放，可以培养绿色价值观。因此碳资产管理能够更好地响应国家生态文明建设的要求，推动绿色经济高质量发展。

企业层面。金融机构参与碳市场，一方面将碳市场作为投资渠道，直接参与碳交易，活跃了碳交易市场；另一方面向碳市场参与者提供金融中介服务，推动碳金融产品的设计和碳金融服务的发展。通过将碳资产托管给专业机构，企业能够降低履约成本和风险、获得碳资产投资收益，专注于主营业务，提高经营效率，因为有关的融资业务均为碳资产管理的主营业务，所以其也成为企业管理风险的有效工具。尤其在仅有现货市场却无法做空的市场中，企业为了降低合规风险概率，通常更喜欢按照自己的动机对配额进行预先存储。如果企业的预期配额有盈余，能通过碳资产处置得到相应的融资，并向碳资产管理机构或金融机构转移剩余的配额风险。若预期配额供不应求，为了获得新的配额应用权，可以先偿还贷款。企业也可将碳配额当作融资担保的抵押物以及信用提升的方法，同时通过碳市场交易调节功能，更好地激励企业实现节能减排的目的。

碳资产管理业务中的风险

信用风险。我国碳市场起步较晚，碳市场建设过程中不可避免会存在缺陷与不足，比如，企业在开展碳资产管理业务时，不但排放数据不准确、不规范、不完整，与排放控制企业也缺乏有效合作与沟通。责扬天下联合金融界编制的《2021中国上市公司碳信息透明度》报告显示：当前，我国企业的碳排放信息公开率不到60%。企业碳排放信息公开程度之所以低，是因为我国在该领域存在法律法规空白，无相应的制度对企业进行指导，也未明确规定企业需要公开的信息数量。当然，企业在发展中都会有商业机密，若公开过多信息，可能导致企业商业机密泄漏，在一定程度上阻碍企业的发展。

政策风险。2022年，生态环境部出台了《企业温室气体排放核算方法与报告指南 发电设施（2021年修订版）》，进一步规范了碳排放数据报送过程，通过这种方式，真正做到可测量、可核查、可报告，从而使关工作有效开展。此外，相关部门调整政策，主要是为了能够顺应市场规律，但由于政策调整过于密集且缺乏连贯性，也没有公布调整的依据，可能会降低企业参与的积极性。与此同时，因地区不同，所执行的企业准入资格和配额分配也会有很大差异，不同程度地影响到不同地区的企业成本，这也不益于企业间的公平竞争。

市场风险。因为诸多因素会影响碳资产需求及碳交易市场价格，因此碳资产管理过程要承受碳市场波动所带来的不确定性。各国因经济发展模式不同，导致其经济发展水平差异巨大，碳交易需求和价格也会受其影响，最终影响碳资产管理的业务规模。比如，碳交易市场中的化石能源会直接影响碳资产管理业务，如果化石能源价格较低，企业便会大批量收购化石能源，其结果便是二氧化碳排放量增多，从而提升碳配额需求，进一步推动碳资产管理业务的发展。

如何应对碳资产管理业务中的风险

有效开展碳交易及碳资产管理工作。企业在开展碳资产管理业务的过程中，都希望将信用风险和流动性风险的影响降至最低。信用风险和流动性风险的出现是因为碳交易市场缺乏流动性，而企业又缺少相关信息，鉴于此，碳交易市场要积极宣传和推广相关市场信息，以便于企业在提高对碳交易市场正确认知的基础上积极参与，更好地推动碳交易及碳资产管理业务高效、顺利开展。

积极引入金融机构。银行作为金融机构,其金融产品开发和资产管理经验较为丰富，加上充足的资金及良好的信誉，如果银行等金融机构介入，可以有效推动碳交易市场的流动性，防范碳价格大幅波动，促使更多企业参与其中。鉴于银行等金融机构有很理想的信誉度，有助于企业信心的建立和提升，降低因碳资产不能按时返还而出现的企业不能履约的可能性。

优化、明确碳市场配套管理举措。碳交易市场配套管理举措中涵盖了对信息公开制、碳配额分配、报告审查以及碳排放总量控制等制度的明确及完善，不但有助于企业积极参与碳交易市场，也有助于碳资产管理业务的发展。此外，它还可以验证试点政策的有效性，避免碳资产管理过程中的政策风险，实现行业效益最大化。

积极鼓励企业参与碳交易、碳资产管理，避免碳资产管理业务信用及流动性风险。有的排放企业因缺乏相关认识，对碳市场及交易保持观望态度，使得碳交易市场缺乏流动性；有的由于企业参与度不高，企业公开信用信息缺失，导致资产管理业务存在信用风险。因此，国内碳交易市场应积极推广宣传碳市场相关信息，引导石化等控排企业参与其中，主动配合信息披露，更好地进行碳资产管理。

影响碳交易市场发展及碳资产管理业务高效开展的因素有很多，这些因素又会进一步影响我国碳交易市场的活跃度。想要更好地推动碳交易市场的发展，企业与相关机构应结合具体情况，实施行之有效的措施，通过不同主体之间的相互合作，搭建碳交易市场、实体经济以及金融体系的桥梁，共同促进经济高质量发展。商