国有煤炭企业融资结构优化措施

周通 霍州煤电集团有限责任公司

在我国经济建设体系中，国有企业占据着核心性、支撑性的关键地位。同时，煤炭资源也是我国现有能源结构中不可或缺的重要组成部分。在此背景下，国有煤炭企业务必要做到稳生产、保效益、快发展，积极实现自身经济水平的稳步提升。为此，有必要对国有煤炭企业融资结构优化的措施展开分析探讨，以期从融资角度出发，帮助企业更好地规避风险、持续发展。

一、国有煤炭企业融资结构优化的意义

对于国有煤炭企业而言，融资结构优化具有多方面的积极意义。首先，合理实现融资结构优化，能达到降低融资利率、活化融资方案的目的，从而帮助煤炭企业从“融资难”“融资贵”的困境中解脱出来，在充分满足企业资金需求的基础上，避免企业背负过大的过程负担与借贷压力；其次，各类融资方式、融资渠道均有其优缺点，并可能伴有一定的融资风险。对此，做好融资结构优化工作，能够帮助企业更好地趋利避害、防范风险，从而提高企业融资行为的可行性与安全性，并为生产经营的长效稳定提供保障；最后，融资结构优化具有“内外兼优”的特点，除了银行贷款、财政支持等外部融资以外，加强内部控制、实现降本增收也是融资结构优化的关键途径。所以，通过融资结构优化，企业不仅能满足资金需求、缓解融资压力，还能进一步达到生产优化、管理强化、业务创新等目的，从而全面提升企业的营收能力、竞争实力与发展潜力[1]。

二、国有煤炭企业融资管理的现存问题

从目前来看，国有煤炭企业融资管理存在诸多问题，其融资结构尚有很大优化空间。具体来讲，企业现存的主要问题如下：

首先，在煤炭资源整合阶段，企业生产经营存在很大的资金需求，故而实施了大规模、长周期的融资行为。由此，历史时期遗留下来的资金包袱过于沉重，使得企业当前背负着很大的融资负担，贷款基数处于较高水平。在此前提下，由于贷款基数过大，企业在财务方面的费用支出也比较多，这进一步加重了企业的用资、融资负担；其次，从2014 年到2016 年，我国煤炭形势不好，行业整体处在低迷状态之中。在此背景下，企业为了保生产、促发展，采取了一定的非标融资措施，导致现阶段仍有部分贷款利息达到6%甚至更高，进而使企业的还款压力居高不下；再次，受到前期建设阶段的粗放化用人模式影响，企业当前存在严重的职工饱和化问题。如此一来，在薪酬、福利、保障、培训等多种成本的堆叠之下，用人成本在企业生产经营总成本中占比极高。所以，企业急需通过有效的手段缩小职工规模、降低用人成本，从而达到缓解资金压力、降低贷款基数的目的；最后，融资结构不合理、融资渠道单一化，也是目前企业融资管理中的突出问题。例如，部分企业在规划融资结构时，仅将实践视角投向外部，并未意识到内部控制、资产折旧也可作为缓解融资压力的有效方式。这样一来，内源融资渠道将难以发挥作用，既不利于企业融资结构的优化，也不利于企业已有资产资源的充分利用。再如，一些企业的融资模式过于僵化、单一，长期将银行贷款作为主要融资渠道。这种做法不仅会削弱企业融资行为的变通性与先进性，还会导致企业的融资能力严重受限[2]。

三、国有煤炭企业融资结构优化的可行措施

（一）通过降本增收，降低贷款基数

从目前来看，贷款基数大是影响企业融资决策、造成企业资金压力的主要问题。对此，为了有效降低贷款基数，企业应积极采取有效手段，在节约生产成本、提高资金资源利用率的基础上，尽量实现收入水平的提升，从而将对外融资贷款的需求控制在较低水平。具体来讲，可分“成本控制”与“增效增收”两个部分，提出相关优化措施：

第一，成本控制措施。一方面，企业可运用作业成本法，对生产经营中的产品、业务实施综合化控制。在作业成本法的视角下，产品成本是所有相关资源消耗的综合，而产品则是消耗所有作业的成果。基于此，企业应以煤炭产品的产出成本为起点，对相关作业成本、资源成本进行追溯分析，并多方向、多阶段地采取控制手段。对于煤炭生产作业成本，企业可通过优化技术流程、删减冗余环节、加强耗材监管与能源控制等方式，实现作业成本的大幅降低。例如，在采煤、运输、通风、掘进、巷道维修等煤炭生产环节中，应从成本控制角度建立严格的现场管理机制，如严禁设备空转、定量按需用料等。对于煤炭生产资源成本，企业则可将采购优化作为主要抓手，从源头上降低材料、设备等资源的资金消耗水平。例如，在采购材料、设备时，应坚持够用为度的成本控制原则，立足企业生产施工的实际需求，尽量选择性价比高的材料、设备，而不是盲目地追求性能高、功能多、技术先进。同时，还应对多个投标方或供应商进行比选，综合考量生产资质、供应能力、运输距离、附加成本等多项因素。最终，在确保供方产品满足煤炭生产应用要求的前提下，选择综合成本最低的一方作为合作对象。这样一来，能够把采购成本控制在较低水平，以免给企业造成过大的资金压力或形成相应的贷款需求；另一方面，企业还应梳理精益化管理的理念，统筹做好人力、设备、资金、时间等多种资源的降本增效。例如，应全面关注并解决原料积压、产品积压、过度加工、交货等候等问题，以尽可能避免煤炭企业生产经营中发生浪费现象。除此之外，还可在适当实施组织简化、经济性裁员等手段的基础上，对各岗位、各班组、各部门的用人数量、用人结构进行优化调整，从而促成用人成本、管理成本的同步降低，达到节约企业成本、降低贷款基数的目的[3]。

第二，增效增收措施。首先，企业应积极开展技术优化，切实提升能源资源利用、煤炭生产管理的实践水平。例如，可将智能控制技术应用到煤炭生产现场的能源管控当中，以动态分析生产设备需求为前提，实现生产能源的合理分配与精准供应。这样一来，能够避免恒定供能的能源利用率低下问题，进而通过提升能源转化价值，实现企业贷款基数的降低；其次，煤炭企业的产品销售收入受诸多因素影响，如煤炭质量、煤炭途耗、营销方式等。对此，企业可将多元解决负面影响作为抓手，实现自身利润水平、收入能力的提升。例如，在煤炭生产阶段，企业应适当提升效益煤、适销煤的产量占比，此类煤炭具有质量优、价格高、销路广的特点，对企业收入能力的强化具有积极作用。同时，还应坚持“质量不达标不出产”的基本原则，严格把控煤炭产品的质量关。如此一来，企业便能从根本上提升自身的市场竞争力与营收能力，从而降低对外融资贷款的需求和基数。再如，在煤炭运输阶段，应做好运输工具、运输容器等方面的合理选择，并加强对车斗、篷布等细节部分的质量管控。同时，合理规划运输时间、运输路线，尽可能将环境变化对煤炭质量的影响降至最低水平。通过这样的方式，将煤炭途耗持续控制在1.2%以下，能够有效避免企业利润出现过度损失，从而达到保效益、增收入的目的；最后，煤炭企业应创新开发多种经营业务、收入渠道，从而不断提高自身的经济实力，以实现贷款基数的充分降低。例如，煤炭企业要勇于打破行业壁垒，将煤炭产业与钢铁、能源、旅游、新媒体等产业相结合、相联动，从而实现新型商业模式的开发与运作。这样一来，在保持原有生产效益的基础上，企业能够有效建立新的业务拓展点、收入增长点，并满足融资结构优化的基础条件。

（二）协调贷款利率，优化长短期贷款组合

对于国有煤炭企业而言，银行贷款是其获取资金支持的主要手段，也是其融资规划与优化的工作重点。在此背景下，不同贷款周期、贷款类型各有利弊，会对企业产生差异性的影响作用。通常来讲，短期贷款从偿还角度来看相对合算，贷款周期越短，企业需要支付的利息也就越少。但是，若企业近期收入处于较低水平，或存在较强的利润波动性，短期贷款会给企业造成较大的还款压力，甚至会对企业的生产经营稳定性受到影响。而长期贷款则正相反，在较长的贷款期限内，即使企业综合效益显现颓势，只要企业还具备支付利息的能力，其生产经营就不会受到过度影响。从此种视角来看，长期负债更能为企业提供走出困境的时间。但是，较长的借贷周期必然与较高的贷款利息相关联，因此会使企业背负更高的融资成本。所以，在开展融资结构优化的实践时，煤炭企业需要做好长期贷款与短期贷款的组合运用，并结合自身的生产状态、收益水平、偿还能力，对贷款组合进行可行性评估与优化调整。如此一来，既能保证企业合理利用贷款满足自身生产经营需求，也能将企业的负债压力控制在较低水平。在此基础上，企业还应关注LRP（贷款市场报价利率），该参数具有一定波动性，且存在一年期、五年及以上期之分。依照2022 年6 月20 日起执行的文件标准，现阶段一年期、五年及以上期的LRP 分别为3.7%和4.45%。一般来讲，通过有效协调，国有银行可为煤炭企业提供低于LPR 的贷款利率，股份制银行的贷款利率则与LPR 基本持平[4]。

（三）结合市场变化，建立动态融资模式

结合既往经验来看，无论是融资市场形势还是金融产品体系都存在很强的波动性与不确定性。在此背景下，若国有煤炭企业始终应用固定、僵化的融资结构、融资模式，将很难保证自身的融资效益处于积极水平。所以，在融资结构优化的实践过程中，企业应深度投入到融资市场调查、金融产品研究等工作中，从而尽可能全面、及时地掌握市场动态、了解产品特性、感知融资风险。在此基础上，再立足企业实际的资金需求与经营情况，对融资结构、融资模式实施动态调整。这样一来，便能提升企业融资规划、经济决策的先进性、合理性甚至前瞻性，避免企业在僵化融资模式下可能面临的高风险、高负债、低效益问题。例如，结合当前的融资市场变化情况来看，票据融资表现有一定的优势特点，如利率低、手续快等。所以，企业可将票据融资适度纳入融资结构，以实现负债压力的减轻与融资风险的分化[5]。

（四）基于政策导向，有效降低融资利率

无论是对于煤炭企业、金融机构还是融资市场而言，国家性、地方性政策都有着引领支持、宏观调控的重要作用。对此，基于现行政策导向，实现政策优惠的合理利用，也是国有煤炭企业减轻融资压力、优化融资结构的有效措施。例如，在相关部门印发《“十四五”矿山安全生产规划》的背景下，多个政策性银行机构建立了针对性的优惠机制，用以支持煤炭企业经营、矿山生产建设的改革转型。面对此类情况，煤炭企业应充分把握政策机遇，加快推进矿井新建与改扩建、智能化矿山建设等工作。这样一来，在政策优惠作用下，企业融资利率可实现显著降低，其经营发展能力、营收利润水平也会因技术升级、矿井新建而得到大幅提高。

（五）拓宽融资渠道，适当削弱融资风险

在融资结构优化的实践中，国有煤炭企业要积极解放思想、拓宽融资渠道，从而避免融资渠道稀少可能引发的债务压力大、资金支持不足等问题，达到削弱风险、保障效益的目的。从目前来看，企业在融资过程中可选择、可拓展的渠道分为内源渠道、外源渠道两类。其中，内源融资即企业内部“自给自足”式的融资方式。例如，企业可对闲置资产进行合理合法的租赁、折旧等处理。在处理完成、获得收入后，将相应资金转化为生产成本或新项目资源，从而实现有效的内源融资。再如，在通过内部控制、工艺调整等手段达到成本节约目的后，企业可将节省出的资金投放到新项目建设中，也能满足内源融资的需求。从实践效果来看，内源融资的出资方、用资方均为企业本身，所以不会涉及借贷利息、融资风险等问题。同时，内源融资也有助于提升企业资金的利用率，并推动企业的内控建设。所以，企业可将内源融资作为首选渠道。但结合实际情况来看，内源融资往往是无法完全满足企业资金需求的；外源融资即企业向外部寻求资金支持的融资方式，当前主流的外源融资渠道包括银行贷款、债券融资、财政支持、融资租赁等。应注意的是，各类外源融资渠道均有优缺点。例如，银行贷款具有资金充足、稳定性强的特点，但其办理手续相对繁复，且很容易受到政策因素的影响，故而存在一定限制性。再如，基于自身经营性质，国有煤炭企业能享受到一定的国家财政补贴支持，且往往不会涉及利息、债务等问题，故而可形成相应的融资优势。但是，财政补贴往往具有明显的针对性、专项性，如安全生产补贴、技术升级补贴、人才培训补贴、创新项目补贴等，且补贴资金通常较少。因此，仅凭这种融资渠道，很难有效地帮助企业摆脱融资困境。基于以上，企业在拓展融资渠道、优化融资结构时，应打好多种内源、外源渠道的“组合拳”。

四、结论

综上所述，国有煤炭企业目前在融资方面仍然面临诸多阻碍问题。为了达到良好的融资结构优化效果，企业一方面要切实加强内部控制，在合理降低生产成本、科学提高营收能力的基础上，积极促成闲置资产、节约资本向内源融资渠道的转化。另一方面，企业还应做好贷款组合的优化设计，并对相关市场、政策实现动态化、准确化的分析与响应。在此基础上，灵活、适度地运用多种外源融资渠道，从而尽可能地降低利息、弱化风险、提升效益，为企业的稳步发展夯实经济条件。