金融服务创新视角下中小企业融资问题研究

孟玮

（青岛上合国大投资有限公司，山东 胶州 266300）

1 中小企业融资特点分析

新冠肺炎疫情影响之下，经济发展增速放缓，一定程度上影响了中小企业的发展，中小企业融资呈现以下特点。

1.1 中小企业可获得的融资周期短

中小企业因为自身规模小、销售收入不高、可以支配利用的资金少等条件的限制，按照资产负债比重可以申请的融资规模较小，而且银行针对中小企业的生产经营周期短和流动性强的特点，给予产品和期限的配比，一般中小企业难以申请中长期的融资，中小企业的融资呈现短期的特点。

1.2 中小企业在融资方式上内外融资相结合

企业的融资渠道是企业筹集发展资金的方式，一般分为内部融资和外部融资。内部融资通过原始的资金积累、生产经营获得的收入以及关联企业之间的临时拆解等，融资方式更为直接，但是仅适用于中小企业能够满足当下发展需求的基础上。外部融资是中小企业通过外部渠道获得的融资。中小企业在融资方式上更加依赖外部融资，尤其是外部债务融资。中小企业要承受较高的融资成本，往往无法直接进入债券市场，转而向银行和民间融资。银行融资较为困难时，中小企业不惜提升融资成本，通过企业之间的商业信用向非金融机构的融资渠道进行民间融资。

1.3 中小企业融资能力与所处行业及发展阶段息息相关

中小企业融资能力依赖于所处行业，同时也与发展周期息息相关。所处行业发展前景好，能够带动中小企业整体的发展，中小企业享有一波红利并迅速扩张，获得融资相对容易。所属行业属于夕阳产业、落后产能行业等，行业发展前景不明朗，同样的，整体中小企业的发展情况不会太乐观，获得外部融资的可能性较低。从发展阶段来说，属于初创期的中小企业，需要投资资金进行技术和产品研发，在技术尚未成熟或者产品暂未投入市场时，很难吸引外部风险投资。创建期和生存期因购买固定资产、生产资料以及推广产品和渠道等支出较大，需要融资来弥补现金不足，最好是通过组合融资，充分利用负债获取融资。处于扩展期和成熟期的中小企业，已经解决了生存问题，面向快速发展的车道，自然融资渠道变多，自身融资能力变强，可以利用的资源多，银行、上市等都是有利的融资途径。

2 中小企业融资现状和问题剖析

中小企业是我国经济韧性、就业韧性的重要支撑，事关经济社会发展全局。中小企业成立条件宽松、运行机制灵活、对市场的预判能力和适应能力强，是中小企业近年来蓬勃发展的原因，展现出其发展活力和发展潜质，为促进经济发展和社会稳定起到重要作用。但困扰其发展的仍然是资金问题，中小企业融资难、融资渠道单一、融资成本较高，长期以来一直制约着中小企业的发展。如何助力中小企业破局“融资难、融资贵、融资慢”的困境，成了至关重要的问题。

2.1 宏观因素对中小企业融资的影响

2.1.1 宏观经济环境对中小企业融资的影响

新冠肺炎疫情持续了将近3年，中小企业受疫情防控形势的影响，不可避免面临临时停产、停工，物流不畅、货物积压，货款回流较慢、资金链紧张等问题，抗风险能力强的中小企业利润下滑，有些中小企业在疫情形势下不堪重负甚至经营不善倒闭，给企业的发展带来了负面的冲击。国内外经济形势不稳定，出口、进口等贸易不畅，市场的需求不足，中小企业的经营发展面临着市场的压力，被迫转型或者重新开拓市场，导致企业的资金需求较大。然而面对不利的经济形势和经济环境，中小企业无力再承受融资或者转型的成本压力，勉强地维持经营或者等待时机。

2.1.2 政府政策对中小企业融资的影响

政府政策的出台对中小企业的影响很大，具体包括再贴现、再融资、政府补贴、税收等优惠。疫情期间，政府出台了相关的货币政策，定向给予中小企业支持。但是，从效果来看，部分中小企业通过获得流动资金得到了一定的改善，但是还有一部分企业由于财务指标问题、担保及抵押物问题等，还是没能够有效缓解融资压力。政府政策的倾斜力度弱，难以调动金融服务中小企业的积极性，金融行业中缺少专门服务中小企业融资的机构和部门，中小企业的融资现状仍旧不理想。

2.1.3 社会信用环境对中小企业融资的影响

企业信用评级是获得银行融资的一个重要因素，包含企业的成立年限、企业背景、经营指标、信用信息等多方面。中小企业自身条件的限制，导致信用等级评定的指标较低，不能满足银行等信贷的要求。有些中小企业和其关联企业征信中负债较大或者资产与负债不成正比，拖延债务及逃废债等行为存在，这些因素使部分中小企业进入信用的恶性循环，加大了中小企业取得信用融资的难度。

2.1.4 社会信息的不对称性影响了中小企业的融资

金融市场上，信息不对称，银行有好的产品没有好的客户，好的企业需要融资找不到合适的银行，企业或项目需求的信息不对称较为明显。往往优质的中小企业通过金融产品对比及利率定价分析，确定最优的融资方案。不计成本的高利息高风险投入，反而预期还款的可能性较低，这就出现了银行之间信息不对称的问题。同样还有信息成本，包括时间、地点等一般性认知的缺失和无效组合造成的错误成本，都是信息不对称的体现，一定程度上影响了中小企业的融资。

2.1.5 相对单一的融资渠道制约了中小企业的发展

目前，中小企业融资方面的制度及融资的渠道还不够完善，这是中小企业融资难的原因之一。国企、央企及大型民营企业可以通过证券市场直接融资，但是对于中小企业来说，资源配置的不对称，让中小企业无法获得融资，严重限制了中小企业的发展。我国是以间接融资为主的金融体系，多层次资本市场尚未建立起来，私人股权市场缺乏，直接融资比重很低。与成熟市场中直接融资与间接融资协调发展的格局相比，我国企业融资体系存在较大缺陷，在这种融资条件下，我国中小企业的“麦克米伦缺口”认为中小企业发展过程中存在着资金缺口，即资金的供给方不愿意以中小企业所要求的条件提供资金[1]。

2.2 微观因素对中小企业融资的影响

2.2.1 中小企业固定资产少

中小企业本身成立时间较短，规模不大，抗风险能力相对较弱，在激烈的市场竞争中，生存压力较大。中小企业固定资产少，经历资本的原始积累时间较短，没有足够的资金购置土地、房产及机械设备等固定资产，在申请银行融资时因为缺少抵押物或者担保条件等，常常处于劣势，无法获得融资。

2.2.2 中小企业内部管理不规范

中小企业很多是家族式企业，经营、管理、决策不分家，往往出现企业财务制度不健全、管理不规范等问题。由于缺少专门的财务管理人员，财务报表等数据未经审计，存在一定的财务风险。另外，为了节省成本，不愿意聘请职业经理人进行公司的管理，经营管理方面存在很大漏洞。

2.2.3 中小企业的创新意识落后

大多数中小企业面临产能落后、产品结构单一的问题，调整企业发展结构、改造升级的难度较大，企业很难通过高额的成本去创新，并开拓新的市场。面对下游客户的压价、回款慢等因素束手无措，没有高新技术的企业、没有创新和危机意识的企业，很难应对市场环境的变化，对市场趋势未来发展预测不足，都进一步制约着中小企业的发展，同时对于未来发展的不确定性及抗风险能力弱，很难在金融行业获得融资。

2.2.4 我国目前的金融体系对中小企业的支持力度不够

目前的金融体系下，银行监管趋于严格，金融机构出于贷款风险防控的要求，对中小企业融资提出增加其信用的措施，做好一定程度的风险缓释，要求中小企业提供抵押物，但是对于大多数中小企业租用厂房、办公场所，没有土地、房产等抵押物，担保公司只能够提供担保，也无法为中小企业做抵押担保。各大银行办理信贷的材料和流程复杂，出于审慎原则，也不愿为中小企业承担风险，审贷分离、贷款终身责任制、银行在监管下要控制不良贷款的指标等，信贷审批较为严格，中小企业面临银行申请贷款难的问题。

3 解决中小企业融资问题的对策

大力开展金融创新，为中小企业发展营造良好的环境，同时通过出台政策、中小企业加强自身建设等途径，宏观和微观方面共同努力，解决中小企业融资难问题。

3.1 为中小企业营造良好的发展环境

政府需要为中小企业发展营造一个良好的环境，积极建立中小企业的公共信用评价体系，积极鼓励和宣传中小企业维护自身信用的主观能动性，营造企业和银行“双向奔赴”的信贷环境。目前，银行有自己的信用评价体系，对于一些优质的企业会主动积极地去培养，而政府也是从财政、金融、投资渠道积极为中小企业站台。建立健全中小企业公共信用评价体系，为中小企业搭建信用发展的环境和桥梁，为中小企业建立与银行业、信用担保机构之间的联系，同时建立专门服务中小企业的金融机构、融资担保机构等，发挥金融机构服务中小企业的积极性和主动性，加快中小企业发展方面的立法，建立健全中小企业融资相关法律体系，进一步保障中小企业的合法权益，为中小企业融资创造公平的环境。

3.2 加大金融政策对中小企业的支持力度

总量货币政策与结构性货币政策都能刺激经济，以定向降准和再贷款为例的结构性货币政策可以精准引导商业银行定向增加中小企业信贷投放，缓解中小企业的融资困境。因此，政府可以进一步出台货币政策，引导商业银行定向增加中小企业信贷投放[2]，解决中小企业的融资困境，同时根据央行的政策要求，进一步降息，降低中小企业的融资成本，实施货币政策对中小企业融资问题进行调控。为应对疫情对中小微企业生产经营的冲击，国家和各省份持续出台系列举措，围绕支付账款、减免房租、降低成本、优化供给、融通资金、融通创新、协同发展，着力为中小企业纾困，政府应当确保政策的完整性和可持续性，确保中小企业能够得到长期稳定的政策支持。

3.3 建立服务中小企业的金融体系

商业银行要根据政策要求，积极纾困中小企业，通过金融创新，不断地创新金融产品和服务，提升金融机构服务中小企业的能力。一方面要通过建立金融服务监管考核指标体系，加强对银行金融服务的考核监管，推动银行机构努力新增首贷户，提升贷款中续贷、信用贷款、中长期贷款的占比，严格落实贷款延期还本付息政策，落实监测通报督导机制。另一方面不断完善金融产品创新，针对专精特新等高科技企业的贷款、知识产权质押融资等金融产品和服务。同时，建立银企对接网，采取互联网银企洽谈会、政银企对接大会、企业问题一窗受理等多种形式，有针对性地研究企业当前融资中存在的难题，建立服务中小企业的专门部门，建立审批绿色通道，加强与银行等金融机构的对接，建立与中小企业之间的良好合作关系。同时加强金融诚信体系建设，通过发行金融债券等方式，解决融资问题的矛盾，布局金融服务网络，促进中小企业发展，帮助中小企业破解融资难题。

3.4 政府应倡导建立中小企业信用担保机构

中小企业由于自身原因，缺少相应的有效资产进行抵押，融资条件很难与大中型企业相比，因此，中小企业很难获得金融机构的信任和审批。因此，政府部门可以提倡建立专门服务中小企业的担保机构，制定一系列的支持举措，担保机构为中小企业进行担保，银行对中小企业的信任度提升，同时对于审批方面的政策进一步放宽，加大信贷支持力度。

3.5 拓宽中小企业的融资渠道

进一步扩宽中小企业的融资渠道，才能进一步解决中小企业的融资难题。一是要开通境外投资基金准入机制，使企业有新的融资渠道；二是支持地方性金融机构和民间正规金融机构，增加融资方式。通过加强监管，完善市场竞争机制，规范金融机构的合理竞争和优胜劣汰，提升金融机构的服务质效。

3.6 加强中小企业自身建设

融资难的根本原因，是中小企业自身的问题。进一步完善中小企业的法人治理结构，理顺股东、董事、监事设置，完善企业的制度建设和管理职能，强化人事、财务、经营等各方面规范管理，才能让中小企业发展步入正轨。尤其是从企业的财务管理制度入手，加强员工的培训和学习，提升财务管理方面的能力。除此之外，根据市场的发展和企业的需求，制定企业专属的学习计划，如生产技术的更新学习、最新行业政策学习等。企业要想得到长足的发展，必须与时俱进，强化企业内部治理。中小企业时刻保持创新意识，用先进的技术淘汰落后产能，实现跨越式发展。将企业培育发展成专精特新、小巨人、瞪羚企业，具有自主知识产权和市场主导力的企业，进一步激发中小企业的发展潜能，才能在市场发展中站稳脚跟，提升自身的融资能力。

3.7 科技赋能中小企业金融创新

金融创新的大背景下，科技金融、绿色金融、数字金融、网络金融层出不穷，各种金融产品也纷纷上架，供应链金融作为一种有效的资源配置手段，是金融行业的一次变革创新。基于几千家小微企业信用评价指标建立分析模型，通过科技手段把控风险，实现协议签约、银行授信额度的发放、资金清算的全流程接续顺畅。在金融创新时代通过科技为中小企业赋能，中小企业也要抓住金融创新的机遇，不断地拓展金融创新业务，拓宽融资渠道。

4 结语

在疫情防控全面放开的形势下，经济逐渐稳中向好，各行各业全面复苏，中小企业迎来了一个新的发展局面，对于促进经济的增长有着重要的意义，对于缓解就业压力等起着重要的作用。就目前来看，中小企业发展过程中存在着宏观环境和政策的影响，也有自身发展方面的局限性，要进一步解决中小企业融资发展中的困境，提升中小企业的发展活力，仍需要从宏观和微观两个大方面入手，完善金融体系及社会信用体系建设，加大金融政策支持力度，不断完善创新体制机制，提升中小企业的市场竞争力，才能让中小企业顺利通过融资，获得长足稳定的发展。