产地煤价涨跌互现 各省（区）煤炭日耗稳定

供给收缩，产地煤价涨跌互现。截至2023 年1 月6 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价为1350 元/t，周环比上涨5 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口价（含税）为1035 元/t，周环比下跌39元/t；内蒙古东胜大块精煤（Q5500）车板价为1065 元/t，周环比持平。

锚地船舶减少，货船比走高。2023 年1 月2-6 日，秦皇岛港铁路到车数为6612 车，周环比增长27.55%；秦皇岛港口吞吐量为50.2 万t，周环比下降11.15%。截至2023 年1 月4日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存量为1436 万t，周环比下降9.9 万t；锚地船舶数为85 艘，周环比下降13 艘；货船比（库存与船舶比）为16.9，周环比增加2.14。

各省（区）煤炭日耗稳定，海外煤价小幅震荡。截至2023年1月5 日，沿海8 省煤炭库存量为2990.5 万t，周环比下降1.3 万t（-0.04%)；日耗量为为203.6万t，周环比下降6.4万t/日（-3.05%）；可用天数为14.7 天，周环比上升0.5 天。截 至2023 年1 月6日，秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价为1185 元/t，周环比下跌3元/t。国际煤价，截至2023年 1 月 5 日，纽 卡 斯 尔NEWC5500kcal/kg 动力煤FOB 现货价格为136.5美元/t，周环比下跌1 美元/t；ARA6000kcal/kg 动力煤现货价格为177 美元/t，周环比下跌5.5美元/t；理查兹港动力煤FOB 现货价格为119.55 美元/t，周环比上涨12.4 美元/t。

焦炭方面：焦炭提降，出货放缓。截至2023 年1 月6 日，汾渭CCI 吕梁准一级冶金焦报2560 元/t，周环比下降100 元/t，月环比持平。港口指数：CCI 日照准一级冶金焦报2720 元/t，周环 比下 跌60 元/t。2023 年1 月2-6 日，焦炭价格提降落地，结合环保以及利润被压缩因素，焦企开工率回落。下游来看钢厂焦炭库存整体处于合理区间，钢厂开始控制进货节奏，焦企出货放缓。

焦煤方面：价格小幅下跌。截至2023年1月6日，CCI山西低硫指数为2522 元/t，周环比下跌30元/t，月环比上涨124元/t；CCI山西高硫指数为2159 元/t，周环比下跌55 元/t，月环比上涨26 元/t；灵石肥煤指数为2400元/t，周环比下跌100 元/t，月环比上涨50 元/t。年关将至，部分煤矿开始安排放假事宜，供给端销售压力较小；随着下游焦炭价格提降，焦煤成交水平有所回落，价格小幅下跌。

分析认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。近日召开的国务院常务会议，部署了进一步做好重要民生商品和能源保供稳价等工作，保障群众生活和企业生产需求，要求抓实抓细重点民生工作，确保群众过好春节。会议指出“要进一步抓好能源保供，持续释放煤炭先进产能，支持能源企业节日安全正常生产，做好电力、天然气顶峰保供预案”。2023 年1 月4 日，国资委同样提出“煤炭企业要加快办理产能核增手续，做好生产组织的有序衔接，尽快释放先进产能”。分析认为，高层不断强调煤炭先进产能释放，反映了2023 年我国能源煤炭保供工作难度依旧较大，煤炭供给偏紧格局持续。从供给端来看，2021 年来持续推进的产能核增核准工作，使得先进优质产能基本释放完全，2023 年产能核增带来的煤炭供给或将较大幅度下降，而正常在产矿井普遍面临的生产接续循环紧张问题，或将逐渐暴露，2023 年煤炭供给弹性进一步压缩；而随着国内新冠疫情管控与房地产政策调整，货币、财政政策逐步发力，2023 年在经济整体企稳回升的背景下，能源需求有望较大幅度增长，煤炭、电力供需或将“紧上加紧”，能源价格有望继续维持高位。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。