银行代销基金乱象频发

高明

近日，中国裁判文书网公布了一起涉及私募基金的民事判决书。

据判决书显示，北京的马女士花110万认购了光大金控（上海）投资管理有限公司（下称光大金控）旗下的私募产品，但是在持有3年后本金亏损48.68万元。值得注意的是，该私募产品由光大银行代销，并由光大银行主动推介给马女士。马女士以该产品与自身风险评估不匹配为由将光大银行告上法庭。

代销基金业务作为银行布局财富管理业务的一环，近年来可谓发展迅速，但也因此出现了诸如客户风险偏好评估工作不到位等问题，从而导致银行因“代销私募”屡屡摊上官司或被监管处罚。

让我们来回顾一下案件的整个过程。

2015年4月13日，马女士在光大银行北京市分行申请认购了“光大金控泰石3号股票型证券投资基金”（下称“泰石3号”）。据中基协官网信息显示，“泰石3号”成立于2015年4月，是由光大金控管理的私募证券投资基金，光大银行担任托管人。

基金《说明书》中载明该基金风险收益特征为：本基金呈现较高风险、较高收益的风险收益特征。当日，马女士支付认购金额为110万元。2018年4月，马女士赎回案涉基金，仅收到赎回款61.32万元。

買基金亏损本无可厚非，但是马女士却主张光大银行未履行适当性义务，包括未向其充分介绍诉争基金的主要内容，未向其告知风险，未将适当产品推介给适当投资者的意见。光大银行则主张马女士曾在此产品前购买过本行代销的风险等级为“高风险”的投资产品“光证-光大金控泰玉1号集合资产管理计划”，并获利33188.91元人民币。马女士属于有一定经验的投资者，应认定对该风险明知。

实际上，法院给出的证据是马女士此前曾多次在光大银行处进行风险评估测试，结果显示其风险承担能力由稳健型变更为平衡型。2014年9月30日，马静的风险等级评级为平衡型，评级有效期至2015年9月30日。这就意味着光大银行向马女士推介的私募产品风险度确实与其不匹配。

本案二审期间，光大银行认可了马女士购买案涉产品时的风险承受能力测评等级与其所投资的产品风险不匹配，但又主张其依据相关规定，如投资者风险等级低于投资者欲购买基金或集合计划的风险等级，则系统将在投资者购买（定投、智能定投、转换入等）时，进行风险提示，确认风险不匹配结果，由客户在柜台或电子渠道出示“超过本人风险承受能力，自愿承担风险！”的提示语。

光大银行主张马女士已在《申请书》签字确认“超过本人风险承受能力，自愿承担风险”。经查实，该《申请书》为光大银行提供的格式文本，其上虽打印“超过本人风险承受能力，自愿承担风险”字样，但该栏中签字处并无马女士确认，该字样本身亦无加黑加粗或其他显著提示。

最终，根据民事判决书判决内容，马女士获赔30万元。在一定程度上弥补了之前的损失。

不得不说，私募基金具有较高风险，尤其是在银行代销基金业务发展还不是十分规范的情况下，投资者购买时一定要擦亮双眼，既要看清各项条款，又要时时关注私募机构发展动态，在净值下跌时要随时做好赎回的准备，及时止损。

随着大财富管理市场的崛起，基金代销目前已经成为银行中间业务收入的主要来源。

根据中基协近期发布的2022年第四季度销售机构公募基金销售保有规模百强榜单显示，银行占据26家，保有规模合计为28868亿元。其中招商银行以6204亿元的股票+混合公募基金保有规模排在榜单首位，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、兴业银行则均排在前十位。

随着基金代销业务的快速发展，“激进”中的一些问题也慢慢暴露出来，监管“点名”的频率也越来越高，其中最为典型的就是类似上述案件中光大银行向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或服务的情况。

据《金融理财》了解，2022年就有包括江苏银行、河北银行、招商银行、建设银行等多家银行机构因基金销售违规受到监管部门的关注。

具体来看，江苏银行于2022年12月15日收到责令改正措施的决定。江苏银行的基金销售业务存在三大问题。一是零售业务部和网络金融部均负责基金销售业务，但未对基金销售产品实行集中统一准入管理；二是部分基金销售业务人员未取得基金从业资格；三是存在向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或服务的情况。

招商银行厦门分行、建设银行厦门分行、兴业银行厦门分行则分别存在部分未取得基金从业资格的人员参与基金销售、适当性管理不到位、未按要求报备反洗钱工作相关材料等问题。

河北银行基金销售业务则因未及时建立配套的风险管理制度、合规风控未贯穿产品准入全流程、基金产品准入专门小组成员未包含合规风控人员三项问题被监管出具警示函。

除此之外，福建海峡银行福建自贸试验区福州片区分行、交通银行福建省分行也因个别未取得基金从业资格人员在微信朋友圈开展基金宣传推介等问题，被责令改正。

针对银行代销基金乱象频出的现象，业内人士认为银行参与基金销售业务需要从产品准入、产品销售、代销流程、售后服务等方面进行规范，尤其是面向高净值人群和投资经验较为丰富群体的私募基金代销时，则要求从业人员须具备更高的投顾服务水平，要督促管理人及时进行信息披露，做好客户陪伴。

喜人的是，自去年8月以来，各银行已在不断强化基金代销渠道合规性建设。据了解，兴业银行、交通银行等多家银行目前已调整了基金定投业务规则，若投资者风险承受能力评估结果失效或与基金定投产品的风险等级不一致时，银行将不予扣款，直到客户的风险等级结果恢复有效且与拟定投的产品风险等级匹配。