国企改革与科技成长是当前焦点

林然

据东方财富Choice数据显示，近两周北向资金净流入呈波动状态。从成交额来看，沪股通合计成交369.29亿元，深股通合计成交金额399.90亿元。

个股方面，陆股通前十大活跃股包括中兴通讯（000063）、长江电力（600900）、汇川技术（300124）、TCL中环（002129）、泸州老窖（000568）、紫光国微（002049）、五粮液（000858）、北方华创（002371）、国电南瑞（600406）、中国中免（601888）。

中兴通讯（000063）是期间资金净买入最多的个股，净买入额达10.01亿元。资金看好该股或是源于其通讯地位领先，技术实力强劲。

中兴通讯是全球领先的ICT解决方案提供商，其依托自身在ICT技术领域的长期投入，不断提升产品核心竞争力，多方面满足政企客户业务转型升级的需要。2023年2月26日，中兴通讯在官方公众号发文，公司以“数智新生长”为主题参与MWC2023大会，带来多方面的突破性的ICT技术及应用成果。共有7个5G行业应用案例入选了2022年GSMA全球5GTrans?formationHub，覆盖智能制造、矿山、交通、农业、文娱领域。

北向资金净流向图（2023年2月9日-3月8日）

数据来源：东方财富Choice

公司深度布局云、网业务，下游客户范围广泛数字经济时代，三大运营商是建设国内算力网络的主力军和直接力量，是我国算力的核心底座支撑，在云计算、AI应用、5G等方面持续深化布局。据中国联通2022年报，2022年全年资本开支为742亿元；2023年将进一步扩大投资，预计资本开支为769亿元，预计同比增长3.64%，其中算网投资占比将超过19%，预计同比增长超过20%，着力打牢数字底座。随着三大运营商大力投资算力网络，中兴通讯作为全产业链布局的算力龙头企业，将核心受益。

整个A股方面，近期股票市场的走勢颇为强劲，但是赚钱效应却集中在非常少数的板块（通信、建筑），更广谱的中证1000和国证2000的表现颇为一般。有机构认为下一阶段股指以震荡休整为主，市场的波动性将在未来逐步回归。在两会前夕，部分市场参与者预期国内将制定更高的经济目标与出台更为强劲的经济政策，但是决策层仍选择制定了相对稳妥（5%左右）的经济目标与相对克制的经济政策，乐观预期落空。

此外，与火热的开复工和出行不同，企业招聘需求低迷（仅为过去三年同期均值的70%）以及开支意愿的不足（PMI新订单-产成品库存转弱），这意味着开工旺季和商旅需求正常化后，经济活动改善的动能将出现放缓。下一阶段市场将重新校准对政策与经济的乐观预期，当预期的好难以更好，市场波动将逐步回归。

两会不再强调增长速度，而是增长的质量。货币政策强调“精准有力”而非“扩大新增”，财政政策稳增长和防风险并举，地产政策托而不举。这表明未来政策重点并不在于增长速度有多快，经济恢复的方向已经确定，恢复的斜率和过程的波动性都会与过去周期不同。因此，下一阶段股票策略要调整投资结构，从交易经济的恢复，转向寻找政策支持久期长、增长逻辑可持续性强的结构。

北向资金前30大活跃个股（2023年2月23日-3月8日）

成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例

重点关注政策支持久期长、增长逻辑可持续性强的国企改革与科技成长。一是短期关注订单交付加速、一季报有望超预期的部分新能源赛道，比如光伏/储能/风电。中期围绕现代化产业体系构建和数字化、智能化的政策支持，新一轮创新周期的启动（苹果MR、AI），如TMT/机械设备。

二是国资委将央企经营指标调整为“一利五率”，更加强调盈利质量，同时启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，对央国企考核导向和估值重塑意愿出现自上而下的变化。国企改革和央国企价值重估明显提速，关注低估值、存在资产注入预期、效率提升空间大的领域，可聚焦军工、建筑。

三是节后地产二手房销售回暖，聚焦库存处历史低位、前期出清力度较大，本轮迎补库需求的品种，如家电/家居。