要么躺平要么内卷？

好莱坞在刚刚过去的这一年发生了不少数额巨大、影响深远的收购或并购交易，并因此出现了华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery，下简称WBD）、派拉蒙环球（Paramount Global）这样的行业巨擘；与此同时，迪士尼则在继续扩大版图，买下了21世纪福克斯公司的一大部分内容和版权。不过，华尔街经济分析师在展望2023年之际，纷纷表示类似规模的交易在新的一年里恐怕不会再有，其中最重要的原因在于多家公司根基尚且不稳，而美国整体经济形势又不够好，各个公司对涉及庞大资金的重大收购/并购决定，势必将十分谨慎。

富国银行分析师史蒂夫·卡霍尔（Steven Cahall）在2022年12月底发表的分析报告中强调，“流媒体的内容越来越多，但整体经济的下行趋势显著，这是2022年媒体行业并购多的主要原因。但在2023年，估计很难再有规模比较大的合并交易。”

普华永道在2022年年底的报告中预测，“2023年会面对利率、通胀、地缘政治紧张和监管力度增大等挑战，交易双方都会对交易产生的实际价值更加关注，很多行业投资对象和合作伙伴还是首选媒体和通信，因此这两个行业可能会表现突出。”

以下是华尔街分析师认为可能会在2023年出现于某场交易中的买家或卖家。

AMC电视网

2022年11月，AMC电视网红极一时的剧集《行尸走肉》全剧终，AMC面临的压力明显增加，当月月底，AMC就宣布了20%的裁员计划，给出的理由是：包括AMC+、Acorn TV和Shudder在内的流媒体收入无法抵消AMC和Sundance TV等频道的亏损。

AMC电视网现有的几部新剧，包括《夜访吸血鬼》（Interview With a Vampire）、《行尸走肉》衍生剧和《梅菲尔女巫》（Mayfair Witches）等，都被AMC寄予厚望，但目前这几部新剧的表现恐怕难以扛起《行尸走肉》结束后的收视重担。此外，另外两部口碑和收视都过硬的剧集，《杀死伊芙》（Killing Eve）和《风骚律师》（Better Call Saul）也都在2022年完结，更让AMC雪上加霜。热播剧结束、广告减少、用户流失和来自其他小型流媒体平台的竞争，都意味着AMC今年将面临重重考验。如果有大公司想趁此机会将其收入麾下，也许时机正合适。

娱乐一號eOne

2019年，娱乐一号被孩之宝公司以40亿美元收购，仅仅三年后，后者已经在考虑将电影电视制作和发行这部分业务剥离出去。目前，摩根大通（J.P. Morgan）和森特维尤合作公司（Centerview Partners）都给出了不错的出价。

娱乐一号拥有电视和电影约6500部，其中不乏知名度相当高的品牌IP，如《龙与地下城》 《达荷美女战士》和《菜鸟老警》等。2022年11月中旬，孩之宝首次宣布为娱乐一号寻找买家，但预计孩之宝会留下《小猪佩奇》等IP，这也是当初收购所追求的内容价值。

如果交易达成，孩之宝就能有精力着重让《小猪佩奇》《变形金刚》和《龙与地下城》等大IP向数字游戏平台进军。

艺电Electronic Arts

娱乐产业的未来是什么？虚拟世界？不好说，但可以肯定的是交互体验一定少不了。如果传统娱乐公司想在未来拥有竞争力，参与电子游戏产业是不可或缺的。

Netflix正在开发游戏和交互类内容，其他传统影视公司也在纷纷试水。艺电公司除了拥有高价值的竞技体育品牌EA Sports，还拥有诸多爆款游戏，包括《战地》（Battlefield）、《极品飞车》（Need for Speed）和《模拟人生》（The Sims），这些游戏都足够成熟到可以开发电影或电视剧集。事实上，艺电已经与迪士尼达成了游戏开发协议，其中最受关注的当然是《星球大战》系列IP。

除EA，其他大型游戏公司近期并不太可能出现在市场上，动视暴雪（Activision Blizzard）还在和微软“眉来眼去”；Epic Games仍被其创始人牢牢把控；从日本的行业规则来看，任天堂公司也不太可能接受美国买家。因此，艺电是游戏领域最成熟的收购选择，就看这场竞标游戏会出现几个玩家了。

狮门Lionsgate

2023年的收购/并购浪潮中会不会有狮门？从此前的履历看，狮门一直买家卖家都做。作为老牌电影公司，狮门的内容库十分丰富，包括《饥饿游戏》《疾速追杀》和《电锯惊魂》等系列电影，对于大型科技企业而言，如果想进入流媒体市场或者需要充实内容实力的话，狮门都是不错的选择。

从狮门的角度而言，公司倒也欢迎有人动自己的脑筋，公司副主席迈克尔·伯恩斯在2021年9月的投资者大会上就曾说过：“狮门显然是为数不多的一家体量大、独立性又强的公司，拥有独一无二的巨大价值。”目前，美国各大有限电视网和流媒体平台上都有狮门的内容，这也是拉高狮门身价的一大筹码。

维斯媒体Vice Media

维斯媒体成立之初的目标是成为有线电视新闻频道的老大。21世纪初，维斯经历过一段快速增长期，2013年的市场估值为140亿美元，当时21世纪福克斯曾砸下7000万美元购入其5%的股份；短短4年后，公司估值涨至570亿美元，拿到私人投资公司TPG约4.5亿美元的融资；此后，维斯经历了一系列成本缩减和裁员。公司最要命的决策失误来自创办有线直播频道Viceland，当时其目标用户为7000万，但开播后一直未能打响品牌。2018年，公司创始人辞去CEO职位，由南希·杜布克（Nancy Dubuc）接任，杜布克在2019年收购了生活类数字媒体Refinery29，希望以此增加公司的线上订阅用户数量，还尝试过以海外借壳上市的手段进行IPO募股，但最终都未能成功。

2021年9月，维斯媒体宣布获得1.35亿美元融资，资金来源包括詹姆斯·默多克名下的私募基金Lupa Systems。但这家公司的高管需要考虑清楚的是，未来到底是考虑与其他数字媒体公司合并，还是整体出售公司？或者继续寻找投资人和下一轮融资？

派拉蒙Paramount

派拉蒙环球虽然在规模上不如竞争对手，但一直是不少“大鱼”垂涎的“猎物”，而且在沃伦·巴菲特的伯克布尔·哈撒韦集团（Berkshire Hathaway）进军好莱坞后，派拉蒙更为抢手。

派拉蒙环球拥有流媒体平台Paramount+和Pluto TV，整体市场估价超过112亿美元，是苹果、康卡斯特或华纳兄弟探索等巨擘竞争者的成熟收购目标，其海量的内容库也足以让大型科技公司进军电影电视和数字媒体领域。仅从流媒体市场来看，派拉蒙旗下的Paramount+短期内尚无法与Netflix和Disney+抗衡，可以想见，要有更高身价，派拉蒙未来必然会在流媒体上下更大的功夫。

想象娱乐

Imagine Entertainment

过去一年多，华尔街私募基金十分青睐规模不大但有名人牵头的厂牌，如A24影业、传奇影业、NBA球星勒布朗·詹姆斯与好友马弗里克·卡特联合创立的SpringHill公司，以及影星凱文·哈特（Kevin Hart）名下的Hartbeat公司；资产管理公司黑石集团也在不断加持名人公司的股票，如奥斯卡最佳女主角瑞希·威瑟斯朋名下的Hello Sunshine和威尔·史密斯夫妇名下的Westbrook媒体公司；布拉德·皮特不久前将名下Plan B制作公司的大部分股权卖给了法国传媒集团Mediawan。

导演朗·霍华德（Ron Howard）和布莱恩·格雷泽（Brian Grazer）共同创立的想象娱乐，有可能就是下一个让大公司感兴趣的独立电影公司。

想象娱乐成立于1986年，当时格雷泽和霍华德马上就要与环球影业展开长达30年的合作，而在这段时间里，两人交出了一份漂亮的成绩单，拍出了包括《美丽心灵》《阿波罗13》《美国黑帮》《对话尼克松》《大话王》和《达芬奇密码》等口碑票房双双飘红的作品。2016年，随着与环球的合作关系走到终点，想象娱乐从The Raine Group投资银行拿到超过1亿美元的融资，计划寻找新的合作伙伴及收购品牌内容。一年后，想象娱乐与香港TVB达成了合作协议，后者出资1亿美元。

电影方面，想象娱乐与数字制片厂Animal Logic从2018年开始合作，开发和投资制作了一系列动画长片，其中包括派拉蒙定档2023年年底上映的《缩小的男孩》（The Shrinking of Treehorn）；想象娱乐还收购了Jax Media，后者的成绩单上包括热播剧集《艾米丽在巴黎》（Emily in Paris）；2021年，想象娱乐与苹果公司达成协议，双方将共同开发数部电影长片。