管理会计在证券公司中的应用研究

徐玲琼 东方证券股份有限公司

引言

近年来，证券行业头部效应越来越明显，存量博弈加大。如何做好战略规划、资源配置、加强风险管理，并为企业创造价值，是现阶段证券公司进一步提高核心竞争力的重要课题。在这样的背景下，管理会计逐渐成为证券公司管理者进行决策和控制的重要工具。然而，尽管管理会计在理论界已经有较为广泛的研究，且在部分行业也有相对较为成熟的案例，但在证券行业的应用尚处于初级阶段。探索管理会计在证券公司中的应用，对于提高证券公司管理水平和决策质量具有重要的实践意义。

一、管理会计建设目标和应用框架

结合财政部《管理会计基本指引》的内容以及笔者在证券公司十余年的工作实践，证券公司管理会计建设的唯一目标是解决公司内部管理中存在的问题，提升企业的价值。通过应用各类管理工具，在报酬和风险平衡的基础上促使证券公司实现自由现金流最大化。

证券公司的管理活动包括规划、决策、控制和评价的循环。管理会计的应用重点将围绕这四项管理活动展开。在规划方面，可以使用战略地图、SWOT 分析和波士顿矩阵等工具来参与公司的战略制定；通过经营分析为战略制定提供相关决策依据。在决策活动中，通过敏感性分析、投资回收期测算、风险收益比计算等管理工具的运用为公司的决策提供支持。管理控制过程可以借助全面预算管理和风险管理等工具进行有效管理。在评价阶段，通过使用平衡计分卡等绩效管理工具，对证券公司不同维度、不同层级的绩效进行客观评价。

二、证券公司管理会计应用场景

当前，证券行业尚没有建立一套成熟的管理会计应用体系，每家公司因经营发展现状不同、面临的问题不同，管理会计具体应用也不尽一致。笔者结合日常管理实践，具体介绍管理会计在经营分析、投融资管理、全面预算管理、风险管理和绩效管理上的应用。

（一）经营分析

证券公司可以运用趋势分析法、因素分析法、对比分析法等进行经营分析，通过对多维度指标的分析，评估自身的盈利能力、财务状况和经营效率，识别潜在风险，并采取相应措施加以改善。证券公司可以对不同业务条线的投入、收益和风险进行分析，通过比较不同业务线的投入收益比和潜在风险情况，可以识别收益贡献可持续、盈利能力强的业务领域，从而进一步优化业务组合和资源配置。另外，对证券公司来说，客户是非常重要的资产，通过客户分析，证券公司可以了解客户的需求、行为和价值，为客户提供更精准的产品和服务；通过客户分析，可以优化客户关系管理，提升客户满意度和忠诚度，实现可持续的客户增长。

（二）投融资管理

在进行投融资活动时，证券公司需要计算资本成本，以评估投资项目的可行性和风险。管理会计可以提供各种成本计算方法，如加权平均资本成本（WACC）和资本资产定价模型（CAPM），用于确定投资项目的资本成本。证券公司可以利用管理会计应用进行投资项目评估。通过使用评估指标（如净现值、内部收益率和投资回收期等），对不同的投资项目进行量化评估，以确定其潜在的投资回报和风险。

以敏感性测算为例，某证券公司正在考虑投资一个新的金融产品，即衍生品产品。在做出最终决策之前，公司需要评估这个投资项目的潜在风险和预期回报。这时，管理会计可以使用敏感性测算来帮助决策者更好地理解投资的潜在风险和回报。首先，管理会计会收集相关数据和信息，包括预计的投资金额、产品的预期收益、预期风险等。同时，通过构建不同的情景和假设来模拟不同的投资结果。这些情景可能包括不同的市场条件、经济环境、产品表现等；其次，管理会计可以运用敏感性测算来分析这些不同情景下的投资回报和风险。通过改变关键变量，如产品收益率、成本、市场波动率等，来观察这些变化对投资决策的影响；基于敏感性测算的结果，决策者可以更全面地评估投资项目的潜在风险和回报，并做出更明智的决策。如果某些情况下投资项目的风险较高，决策者可以采取相应措施来降低风险，或者考虑其他投资机会。

（三）全面预算管理

证券公司面临着各种业务机会和风险，全面预算是一种管理会计应用工具，可以帮助证券公司有效规划和控制各方面的资源和支出。首先，证券公司的经营活动受市场因素影响较大，市场波动性较高，管理会计需要及时了解市场动态，将市场预期和变化纳入预算制定过程，以确保预算的合理性和可行性。在预算执行过程中，管理会计需要密切监控市场变化，根据实际情况进行调整和修订，确保公司在不同市场环境下仍能实现预期目标。其次，证券公司从事的业务涉及股票、债券、衍生品等金融产品投资，在预算制定中，管理会计需要充分考虑风险因素，对潜在的风险进行合理评估和预测。在预算执行和控制阶段，通过动态财务预测等手段关注风险变化情况，采取措施防范和减轻风险对公司经营的不利影响。最后，由于证券市场的特殊性，证券公司的收益波动性较大。在预算制定过程中，管理会计需要对历史业绩和市场走势进行分析，合理估计公司未来的收益水平，并制定相应的预算目标。在预算执行和控制阶段，管理会计要根据实际业绩与预算目标的差异，及时采取措施调整业务策略，提高盈利能力[1]。

（四）风险管理

管理会计可以提供工具和技术来评估和控制证券公司面临的多种风险。通过对财务数据、市场数据、业务数据和其他相关信息进行分析，证券公司可以识别和量化不同类型的风险，并制定相应的控制策略。例如，通过使用Value-at-Risk（VaR）模型和压力测试等方法，证券公司可以评估在不同市场情景下的风险敞口，并采取相应的风险管理措施；同时，证券公司需要管理自身的资本结构和风险承受能力，以确保公司的健康和可持续发展。此外，管理会计应用可以帮助证券公司评估和优化资本结构，确定适当的资本水平，并设定风险限额和风险管理框架[2]。

（五）绩效管理

绩效管理可以帮助证券公司评估和监控组织的绩效，以实现业务目标和提高整体效率。证券公司可以通过管理会计应用来设定清晰的绩效目标。通过此项举措，证券公司可以激励员工追求卓越绩效，并对业务主体、个人进行绩效考核。证券公司可以根据业务的需求和策略制定适当的绩效指标。绩效指标可以包括财务指标（如净利润、ROE）、战略指标（如交易量、客户数、承销量）、风险指标（如风险调整回报、风险控制指标）等。通过设定适当的绩效指标，证券公司不仅可以衡量和监控组织及个人的业绩表现，还可以利用管理会计应用进行绩效评估和反馈。

三、证券公司应用管理会计存在的问题

（一）对管理会计的重视有待加强

在证券公司的实际运用中，存在管理者对管理会计的理解和认知度不够等问题，有时候存在轻管理、重业务的情况，这导致了相关管理会计的实施部门话语权不足等问题。同时，管理者对管理会计的价值认可度有待进一步提升，一些证券公司管理者更注重财务会计方面的信息，将其作为了解公司财务状况的主要依据，而忽视了管理会计的作用[3]。

（二）数据质量和数据安全问题

在证券公司应用管理会计过程中，数据问题是一个较为明显的挑战。首先，在进行战略规划、业务决策、管理控制和绩效评价过程中需要运用大量的业务和财务数据，这些数据需要有标准清晰的口径、业财数据口径的统一等。而在实务中，可能存在证券公司不同系统数据口径不一致、标准不清晰等问题，导致数据的收集和整理过程变得耗时且复杂，影响到管理会计的决策和分析的准确性。其次，证券公司在运用管理会计工具进行分析和决策过程中，很重要的一部分数据是对客户的相关数据进行分析，这可能涉及数据安全和隐私保护的问题，因此需要对数据安全进行管理。

（三）管理会计人才储备不足

管理会计要求从业人员具备综合的财务和业务知识，能够将财务数据与具体业务数据相结合，进行深入的分析和决策支持。但是，当前的教育体系和培训机构在业财融合管理会计领域的教育和培训相对薄弱、针对性较弱。另外，证券公司可能较难为从业者提供足够的实习和培训机会，使得从业人员缺乏实践操作的机会，无法全面拓展和磨炼自己的技能。此外，管理会计的人才需要既具备基本的会计和财务管理理论基础、也需要有基本的管理思维、同时还需要对业务的前瞻理解和认知，这对人才本身的要求也非常高，也是管理会计人才储备不足的一个重要原因。

（四）系统建设缺乏系统规划

证券公司在管理会计相关系统建设过程中往往缺乏全面系统的规划，对于实务中出现的问题进行片段化的优化，而没有整体性地设计系统架构的发展蓝图。在系统建设之前，可能存在因对系统需求未进行体系化的分析，而导致管理会计相关系统在建设之初系统功能架构设计不完善等问题。此外，在证券公司中存在多个独立的财务系统、人事系统、业务系统等，它们之间如缺乏良好的整合和标准化，从而使得管理会计相关系统的建设面临又一困难，这也影响了管理会计在证券公司的具体落地。

四、对证券公司管理会计应用的建议

（一）培养管理会计文化

管理会计文化是指公司内部对于管理会计思维和方法的认同和推崇程度。建议证券公司树立管理会计对于实现公司战略和业绩目标的重要性。管理层应该积极宣传和强调管理会计的作用，使所有员工都认识到管理会计是业务决策和绩效管理的核心工具，为员工建立与管理会计目标和绩效相关的激励机制。例如，可以设计与绩效指标相关的奖金制度，或者设立专门的管理会计绩效考核和奖励制度。这样可以激励员工积极参与管理会计活动，并对其贡献给公司的价值予以认可。

（二）精细化会计核算

核算应当是战略指挥权，证券公司的会计核算除满足对外信息披露等需求外，还必须满足管理会计应用的需求。建议证券公司制定体系化的管理会计核算方案，将公司的各项投入和收益按照业务部门、产品线、项目等业务维度进行明细核算列示，并且设计符合内部管理需要的管理报表体系。为了实现符合管理需要的精细化核算，证券公司也需要加强对前端业务系统的改进和优化，明细不同的业务维度、建立一致的业财维度，以支持对各项投入、收益的精确记录和核算。

（三）加强系统建设

对证券公司管理会计应用的建议之一是解决系统问题，其中一个关键的系统问题是建立数据中台。数据中台应该建立严格的数据质量管理机制，包括数据清洗、数据验证和数据监控等环节。通过数据清洗和验证，可以确保数据的准确性和完整性。同时，数据监控可以及时检测和纠正数据质量问题，并提供数据可视化和异常报警功能，帮助管理层和业务部门及时发现和解决数据质量问题。证券公司处理的数据涉及重要的商业信息和客户数据，所以数据中台应建立健全的数据安全和权限控制机制。这包括对数据进行加密和备份，限制不同用户对数据的访问权限，并建立数据审计机制，记录数据的使用和变更情况[4]。

（四）加强组织建设和人才培养

管理会计从业者不仅需要掌握财务会计知识，也需要有业务和管理思维。一方面，证券公司可以成立专门的管理会计部门或者设立跨部门的敏捷性管理会计工作小组，选拔战略、财务、人事、风险相关条线的人员负责管理会计相关工作。另一方面，持续加强管理会计人才的培养，包括加强业财交流、提供必要的培训等，以提升他们在管理会计领域的专业知识和技能水平，包括财务知识、数据分析、绩效管理、风险管理等方面的知识储备。

结语

当前，证券行业经过高速增长阶段后进入了高质量发展阶段，这使得管理会计在其日常经营管理过程中可以发挥更大的作用。在这个高度竞争和不断变化的市场环境下，管理会计为证券公司提供了战略规划、投资决策、风险控制和业绩评价等方面的重要支持。通过不断加强管理会计应用的研究，证券公司能够更加精准地把握市场机遇，应对风险挑战，实现稳健可持续发展，为客户和投资者创造更大的价值。本文通过日常管理实践，对证券公司管理会计的具体应用场景进行分析，针对目前证券公司管理会计运用中存在的问题提出相关建议，希望对证券公司管理会计具体应用实践具有一定的借鉴意义。