蒸发3460亿，亚洲首富跌落神坛！

一份做空报告，让亚洲首富陷入至暗时刻。

投资家网获悉，亚洲首富高塔姆？阿达尼遭遇海外机构做空，引发阿达尼集团旗下多家上市公司股价暴跌，仅3个交易日公司市值蒸发超过510亿美元（约3460亿人民币）。

高塔姆？阿达尼是一位草根逆袭、白手起家的传奇人物，其与印度总理莫迪私交甚笃。短短2年时间，其身家暴涨21倍，一举超越印度同胞穆凯什？安巴尼，坐上了亚洲首富的宝座。

如今，做空报告揭开了阿达尼集团身上的“遮羞布”，将旗下多家估值极高的上市公司打回原形，也让高塔姆？阿达尼的个人财富大幅缩水，从亚洲首富的宝座上跌落下来。

一

亚洲首富正面临人生中的最大考验。

日前，知名做空机构兴登堡研究抛出一份近100页的长篇报告，矛头直指亚洲首富高塔姆？阿达尼，称“17.8万亿印度卢比（2180亿美元）规模的阿达尼集团进行了厚颜无耻的股票操纵和财务诈骗计划。”

兴登堡研究表示，这份报告是基于长达2年的调查、公司高管的对话、数千份文件的审查、多个国家的实地走访而得出的，报告中还列出了“希望阿达尼集团回答”的88个问题。

做空报告指出，阿达尼集团存在不良财务状况。在过去长达几十年的时间里，阿达尼集团肆无忌惮地操纵股价和进行与财务欺诈相关的活动，已背负了“巨额债务”，整个集团的财务状况岌岌可危。

实际上，阿达尼集团的债务问题早已露出端倪。早在2022年3月，据彭博社统计的该公司财年报告显示，阿达尼集团总债务攀升超40%，达2.2万亿卢比（约1844亿人民币），约为预调整收益的近七倍。

2022年9月，惠誉集团旗下信贷研究机构CreditSights也指出，阿达尼集团“过度杠杆化”，“在市场利率走高以及一些基础设施项目回报周期较长的情况下，这些沉重的债务构成了风险。”

此外，兴登堡研究表示，高塔姆？阿达尼的哥哥在包括毛里求斯、塞浦路斯、加勒比群岛等在内的多个所谓的“避税天堂”创建了许多离岸空壳实体，这些实体拥有大把阿达尼上市公司的股票。通过违规高度集中持股，阿达尼家族很容易实现对股价的操纵。

做空報告透露，阿达尼集团的资产主要集中在7家上市公司，这些公司估值极高，但是从基本面来看缺乏有力支撑，股价大跌的风险很大。

仅在2022财年，阿达尼集团的7家上市企业中有4家自由现金流为负值。从长期来看，能够持续产生大量正现金流的企业，只有阿达尼港口一家。

值得一提的是，美国对冲基金大鳄、潘兴广场资本管理公司创始人比尔？阿克曼公开为兴登堡研究站台。阿克曼在其推特上表示，他发现做空机构兴登堡研究关于阿达尼集团的报告“非常可信，且研究非常充分。”

一石激起千层浪，阿达尼集团旗下上市公司股价遭遇重创，股价一度暴跌近20%，导致交易暂时中断，另有五家阿达尼集团旗下公司股票交易触发熔断。有数据显示，短短3个交易日公司市值蒸发超过510亿美元（约3460亿人民币）。

二

高塔姆？阿达尼是一位草根逆袭、白手起家的传奇人物，他的名字直译过来的意思就是“野蛮人”，从中可见其家族的社会地位不高。

众所周知，印度是一个种姓制度森严的国家，而高塔姆？阿达尼出生在印度一个偏远的部落，他的家族不仅比不上最低等的首陀罗，甚至连被称为“贱民”的达利特都比不上，在印度上等人眼里就是妥妥的“野蛮人”。

高塔姆？阿达尼家里有8个兄弟姐妹，全靠父母做纺织生意养活。但高塔姆？阿达尼的父亲颇具生意头脑，一家人基本过着吃穿不愁的生活。高塔姆？阿达尼从小耳濡目染，对经商很感兴趣，还考上了古吉拉特邦大学的商学院。

虽然考上了心仪的大学和专业，但高塔姆？阿达尼读到大二就主动退学了，他跑到孟买的一个钻石加工坊做起了分拣工，之后就开始自己独立做起了钻石生意，并从中赚到了人生的第一桶金。

之后，高塔姆？阿达尼又做起了塑料生意，并在1988年成立了阿达尼集团。高塔姆？阿达尼是一位机会主义者，在印度经济改革过程中敏锐地抓住了每一个能抓住的机会，让家族生意犹如滚雪球般越来越大。

在高塔姆？阿达尼的运筹帷幄下，家族生意从煤炭到电力、港口、物流、农业、水泥、矿石、天然气、机场、媒体等多个领域，业务涉及印度人“衣食住行”的方方面面，阿达尼集团不断攻城略地，逐渐成长壮大为一个不容忽视的商业帝国。

如今，印度最大的港口、印度最大的机场、印度最大的私营电力企业、印度最大的城市燃气企业、印度最大的食用油生产企业，全部被高塔姆？阿达尼收入囊中。

值得一提的是，高塔姆？阿达尼与印度总理莫迪私交甚笃，二人不仅是老乡，还是半个校友，莫迪的硕士就是在古吉拉特邦大学读的。

高塔姆？阿达尼眼光独到，很早就发现了莫迪是只“潜力股”。二人私交多年，全印度人都知道二人如胶似漆，莫迪参与竞选的时候，乘坐的就是阿达尼公司的飞机。

如今，阿达尼集团成长为印度第二大企业集团，业务横跨能源、港口和物流、采矿和资源、天然气、国防和航空航天以及机场等，高塔姆？阿达尼不仅掌握着印度国内多个领域的龙头企业，还是澳大利亚最大煤矿的大股东。

目前，阿达尼集团在印度共发行了9只公开上市的股票，其中规模较大的7只合计市值约17.8万亿印度卢比（合2180亿美元），这为高塔姆？阿达尼及其家族带来了超过1200亿美元的“纸上富贵”。

三

过去三年，高塔姆？阿达尼的财富几乎呈现指数级增长。

数据显示，2020年年初，高塔姆？阿达尼的个人财富净值仅有65亿美元，到2022年9月最高升至1468亿美元，短短2年时间，其身家累计涨幅高达21倍。

例如，仅在2022年前8个月，高塔姆？阿达尼就足足赚了610亿美元（约4200亿人民币），平均下来每天能赚17.5亿人民币，这种赚钱速度，恐怕只有印钞机可以与之媲美。

伴随身价暴涨，高塔姆？阿达尼成为财富世界一颗冉冉升起的耀眼新星，他顺利跻身世界富豪前列，成功吸引了全世界的目光。

2022年2月，高塔姆？阿达尼的身家已经超越印度同胞穆凯什？安巴尼，一跃坐上了亚洲首富的宝座。到了2022年9月，高塔姆？阿达尼接连击败了微软创始人比尔？盖茨、LV集团CEO阿尔诺、亚马逊创始人贝佐斯，登上了世界第二富豪的宝座，也成为第一个坐到这个位置的亚洲人。2022年度，高塔姆？阿达尼的个人财富激增490亿美元。截至去年12月，高塔姆？阿达尼仍以1210亿美元的资产位居彭博亿万富豪榜第三位，而且是亿万富豪阶层前十中身家唯一获得增长的富豪。

然而，高塔姆？阿达尼并不满足于此。今年1月21日，阿达尼集团首席财务官辛格还在媒体发布会上表示，该公司计划分拆其金属、采矿、数据中心、机场、公路和物流业务。“在未来三到五年内，至少有五家公司准备上市。”

辛格表示，“這五个公司的规模已经在那里了。”“机场业务已经独立，而Adani New Industries在绿色能源方面表现强劲。Adani Road正在向全国展示新的构建-运营-转让模式，而数据中心业务将进一步增长。金属和采矿将涵盖我们的铝、铜和采矿服务。”

毫无疑问，倘若阿达尼集团分拆上市计划顺利推进，高塔姆？阿达尼及其家族财富还将更上一层楼，成为世界首富也未可知。不过，随着兴登堡研究抛出这份杀伤力极大的做空报告，阿达尼集团不得不暂时停下了财富扩张的脚步。

更糟糕的是，根据印度证券交易委员会（SEBI）的规定，上市公司的公众持股比例最低为25%。

也就是说，内部人持股比例不得超过75%，以此遏制内幕交易和股票操纵等行为。兴登堡研究声称，阿达尼家族通过多只离岸基金控制了旗下7家上市企业的大量股票，并且未按监管要求向SEBI披露。通过违规高度集中持股，阿达尼家族很容易实现对股价的操纵。

阿达尼集团是典型的家族企业，自成立以来一直奉行“家族式管理”，包括高塔姆·阿达尼在内的22名管理层中，有8名以上为家族成员。这为公司无视内控创造了便利条件。

据公开披露，阿达尼集团旗下4家上市企业的内部人持股比例略低于75%。倘若加上由离岸基金秘密控制的未披露份额，这4家企业的内部人持股比例将超过75%，从而触发退市条件。

一旦指控落实，高塔姆·阿达尼不仅会失去亚洲首富的头衔，其个人及家族财富大幅缩水，还有可能面临来自法律的制裁，曾经煊赫一时的财富盛宴，或将沦为一地鸡毛。

（来源：投资家）

责任编辑/李雪曼