大食物观催化猪肉股布局高科技 “基因育种”企业科创板IPO可设绿灯

周心钰

2022年末举行的中央农村工作会议强调，要紧盯世界农业科技前沿，大力提升我国农业科技水平，加快实现高水平农业科技自立自强。要以农业关键核心技术攻关为引领，以产业急需为导向，聚焦底盘技术、核心种源、关键农机装备等领域，构建梯次分明、分工协作、适度竞争的农业科技创新体系。

最高层发出了一个强劲的信号：要以农业关键核心技术为导向，着力解决底层技术以及核心种业，扩大对大种业的安全重视。当前，我国最突出的生猪产业链的问题是什么？如何破解？资本市场如何发力？

他山之石，可以攻玉。作为全球种猪市场的最重要的供应商服务商——上市公司Genusplc集团在种猪基因培育的布局，可以给我国生猪龙头企业提供很多有益的借鉴与启示。

Genus plc集团成立于1933年，是一家世界领先的动物遗传学公司。Genus在伦敦证券交易所（LSE：GNS）上市，也是富时250指数成份股，总部位于英国贝辛斯托克。基因改良是Genus的核心业务。在全球75个国家和地区服务超过5万名客户，包括许多前100名的生猪生产企业。该公司有两个子公司，一个是生产种牛的ABS，另一个是生产种猪的PIC。

PIC1962年成立于英国，原意为“猪改良公司”（Pig Improvement Company），是全球最大的种猪育种公司，年销售种猪300万头，全球种猪市场占有率达25%。PIC还在全球各地开发遗传核心场，应用生物技术（分子标记辅助选种技术、基因组选种技术）进行动物遗传改良。

PIC中国公司拥有七个核心场和十余个扩繁场，年销售种猪8万余头，是中国最大的猪育种改良公司。

最令人震惊且最重大的贡献莫过于Genusplc2015年用基因技术研发出来的PRRS病毒抗病猪，它是人类在对抗此种致命性猪病上的重大突破。PRRS即猪繁殖与呼吸综合征病毒，俗称猪蓝耳病，它是养猪业的艾滋病，也是世界性难题！

根据2022年Genus plc集团财务报表，Genus plc集团全年销售收入达到59340万英镑，比2021年57430万英镑，增长2%。营业利润达7770万英镑，较上一年减少15%。过去5年利润规模复合增长率达到10%。特许权使用费收入增加1%。值得指出的是，集团公司研发费用达到6710万英镑，而对于基因编辑的投资，增加到790万英镑，主要聚焦于抗蓝耳病生猪研发。

我国目前从美国、丹麦、加拿大等养猪发达国家每年都引进部分优秀种猪，以满足生产者和消费者对种源和肉品的需求。近年我国种猪市场基本上为外国公司垄断。

农业现代化，科技是基础；生猪产业现代化，种猪是基础；种猪现代化，科技是基础。生猪繁育体系呈现金字塔型，种猪作为金字塔的顶尖，最能体现一个国家、地区和公司在生猪行业专业化技术水平的高低，同时也是决定其经济效益及竞争力的核心要素。中央农村工作会议后，对标Genusplc公司，种猪“黑科技”迫在眉睫。

数据来源：Wind

为此，笔者认为，我国应心无旁骛，长期聚焦于基因技术培育的研发，培育我国华系种猪品种，彻底解决我国种猪长期依赖进口、依靠进口的局面。A股金新农、温氏股份、牧原股份等生猪种猪头部企业可积极布局种猪“芯片”，构建基因技术种猪培育的核心能力，创建中国瘦肉型种猪配套育种新体系。

种猪是生猪业的“芯片”，也是生猪养殖产业链的“王冠”。欲戴王冠，必承其重。笔者认为，资本市场各方，可从以下两方面聚焦改进：

目前，我国生猪上市公司有11家。截至2022年三季度，它们对科技投入的研发费用合计25亿元（详见附表）。仔细研究发现，它们围绕目前最突出、最容易解决、短期内最容易产生效益的科学养殖硬件投入巨大。对比生猪上市公司的研发投入，具体有以下特点：

金新农是中国瘦肉型种猪本土化选育的龙头之一。专注外来种猪改良52年，坚持自主育种，坚持风土驯化，在种猪市场有一定的影响力。2021年公司申报深圳市抗病育种技术攻关项目，通过分子育種技术来开展生猪育种的改良。

温氏股份在父系种猪研发上有一些突破。2018年公司猪育种项目获得国家科学技术进步奖二等奖，它创新了瘦肉型种猪分子育种、遗传评估和性能测定等技术，创建了中国瘦肉型种猪四系配套育种新体系，培育了两个四元杂交高效瘦肉型猪配套系。同时，与牧原股份一样，温氏股份加强了生猪养殖的智能化等重点项目的研发投入。

天康生物，其制药是一项核心业务。因此，其研发投入主要集中在兽药制药方面。

新希望集团作为全球最大的饲料生产企业，重点围绕饲料开展多项关键技术研发和升级。其他的养殖上市公司研发投入情况，莫不如是，大同小异。

值得一提的是，非上市种猪公司广西扬翔股份，在种猪基因培育方面有不错的业绩，业内口碑不错。公司与中山大学合作培育的“龙宝1号猪”于2013年获得农村农业部认定畜禽新品种（配套系）；2018年，在农业农村部种猪质量监督检验测试中心（广州）种猪性能评比中，扬翔杜洛克获得杜洛克种猪第一名，PSY处于行业领先水平。

毫无疑问，种猪的基因培育最终都以满足市场对商品猪的需求为指向。一般来讲，猪种选育是通过各种技术手段对猪的生长、繁殖、肉质及后代延续进行干预。

目前我国最突出的技术难题是：非洲猪瘟、蓝耳病、猪呼吸道病、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病、猪圆环病毒等流行性疾病。

通过基因育种技术培育种猪，使得国内的优秀种猪的供给变得稳定，一方面减少生猪供给的短缺，有利于市场供给的稳定性，减少猪肉价格的扰动性；另一方面，它会大大降低生猪养殖的防控技术要求，減少养殖保健成本，增加国民健康美食的福利。总之，将在战略层面解决大食物猪肉安全及减缓猪周期扰动。

全球种猪市场条件下的产业链，产业资本与金融资本、人力资本、信息资本的边界正在强力融合创新，形成产业链的层层嵌套。

长期来讲，生猪行业具有价格波幅总体收窄、周期变动总体收窄的特点，生猪行业极难在三年内年年盈利。猪周期会给所有种猪企业的IPO之路平添变数。此为猪周期诅咒。

作为一度冲刺深市的种猪公司扬翔股份，在种猪基因培育方面也有不错的业绩。但在2022年6月29日上会前突然撤回申报材料。此次撤回申报材料，也意味着扬翔股份上市之路顿生悬念。据闻，背后原因是受此轮国内猪周期影响，目前仍处于谷底区间，整体成长性和未来预期都存在很大不确定性。

如果发行部门能打破猪周期诅咒，对长期业绩稳定，技术水平稳定的拟上市生猪企业，实行逆周期发行上市管理，也是对国家种业安全的重要支持。

此外，新发布的《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年12月修订）》对硬科技的认定比较严苛。该文件第四条规定：“申报科创板发行上市的发行人，应当属于下列行业领域的高新技术产业和战略性新兴产业：（一）新一代信息技术领域；（二）高端装备领域；（三）新材料领域；（四）新能源领域；（五）节能环保领域；（六）生物医药领域；（七）符合科创板定位的其他领域。”在深圳创业板新规中也有类似的规定。按此标准，种猪基因育种企业显然很难在交易所申报发行上市。

以正在接受创业板IPO辅导的金旭农发公司为例，种猪生产和销售是其生猪业务的重要组成部分，公司注重种猪的品牌培育、品种研发、产品的生产及销售，作为生猪出口供港企业，2020年其主营业务收入有27%来自出口香港。但或受交易所IPO新规影响，估计上市之路不顺。

为此，笔者建议，扩大科创板、创业板对高新技术产业的范围，或者企业突出主业，将种猪培育创新的核心业务分拆出来独立上市，从制度上形成有利于华系种猪企业快速发行上市通道。

（文章仅代表作者个人观点，不代表《红周刊》立场。文中所提个股仅做分析，不做投资建议。）