高新技术企业财务状况受表外融资的影响及对策

文/马婷婷

作为经济实体的高新技术企业，有着技术密集、知识密集的特点，在其发展过程中是否能够保持自身竞争力取决于科技产品的研发，而高科技产品研发离不开资金支持。与一般的企业相比，高新技术企业往往有着更快的换代速度，在其发展过程中所面临的财务风险也有所不同，融资困难、资金短缺等问题困扰着大多数高新技术企业。随着时代的发展，不断多样化的金融创新手段为高新技术企业解决融资问题提供了帮助，兼具灵活与风险的表外融资方式备受众多高新技术企业青睐，但是其自身所具备的风险性也相对较大。因此非常有必要对高新技术企业财务状况受表外融资的影响问题进行深入探讨。

1.企业表外融资的内涵及形式

1.1 表外融资的内涵。资产负债表外融资为表外融资的全程，目前众多学者尚未统一界定表外融资的概念，梳理众多学者的观点，本文研究的表外融资指的是在现行会计准则和相关法律规定下，利用协议等方法企业对某项资产使用或控制，但是却未企业资产负债表内体现现金的控制与使用、发生的成本的融资行为。

1.2 表外融资的形式。目前在资本市场内有多种表外融资形式，常见的主要为以下几种：一是合资经营，企业投资其他企业，对投资企业持有控制权益但程度却未达到控股程度，因此合营企业获得的负债、资产不会体现在投资企业的报表中；二是资产证券化，利用融资项目企业获得贷款资金，企业在金融市场上操作资产将其变为流通性较强的证券。除了合资经营、资产证券化两种表外融资形式，目前来料加工、代销商品、租赁等也属于企业常使用的表外融资形式。

2.高新技术企业运用表外融资的动因分析

2.1 优化企业财务状况。高新技术企业利用表外融资，负债会被转移和隐藏起来，在此基础上相应的财务指标和财务比率也会有所调整，从而显著改善企业自身资产负债表的质量。可见，表外融资可以帮助高新技术企业将其偿债能力虚假提高，资产负债表中呈现给报表使用者的资产负债率降低，企业的负债权益比率在一定程度上被降低，偿债能力被提高。在高新技术企业的财务报表中净权益负债率、资产负债率等均随着减少的负债等降低，此类企业的财务状况由此改善。被粉饰的财务报表可以帮助高新技术企业将信用形象更好地树立起来，为其开展企业其他融资活动提供助力，融资成本也会在一定程度上降低。

2.2 扩大企业经营成果。在运用表外融资时，高新技术企业所获得的负债、资产和资金在其资产负债表上均无反映，但是在利润表上却对表外融资负债及资产所带来的收益、费用等直接反映。可见，运用表外融资可以帮助高新技术企业将其经营成果扩大。如果一个高新技术企业有着较高的销售利润率时，其财务杠杆水平会随着表外融资的运用而有所增加，企业的净资产利润率也会随之提升。值得注意的是，高新技术企业运用表外融资时，可以在不影响股东权益的情况下将企业净利润提高，企业的净资产收益率从而提高。显然，运用表外融资，高新技术企业的盈利能力会有所改善，财务报表呈现给报表使用者的企业经营成果被扩大。

2.3 规避借款合同限制。在我国国内高新技术企业大多数都属于中小企业，商业银行的借贷门槛往往较高，对企业债务的限制和各类规定非常严格，且有着较长的审批时间、复杂的流程，无论是时间成本还是融资成本都比较高。因此，属于中小企业的高新技术企往往很难从商业银行处获得较多的银行借贷。而高新技术企业也很难利用债券融资和股票融资获得所需资金，作为新融资渠道的表外融资就备受此类企业管理者青睐。如果高新技术企业运用表外融资，该部分负债不会在财务报表中体现出来，高新技术企业的资产负债率也就由此降低。基于此，向商业银行申请贷款时，高新技术企业也更容易通过商业银行原有的负债融资限制，获得借贷融资的概率显然会有所增加。

3.高新技术企业财务状况受表外融资的影响分析

3.1 夸大企业偿债能力。在高新技术企业的资产负债表中，不会列示表外融资获得的负债，即运用表外融资的高新技术企业的资产负债表并未将真实的负债规模反映出来，企业的实际负债水平大于资产负债表中反映的负债水平。也正是因此，高新技术企业的资产负债率被提高，企业自身的偿债能力被夸大。而被表外融资提升的偿债能力，显然会让高新技术企业更容易获得其他融资，其他融资的成本也会随之降低。目前，为了将真实负债水平掩盖，部分高新技术企业往往对找机会运用表外融资，降低企业发展难度。

3.2 增加企业财务风险。对于运用了表外融资的高新技术企业而言，尽管这一融资方式所形成的负债在资产负债表中不会有所反映，但是所形成的偿债义务还是需要高新技术企业承担的，即到了约定的偿债时期高新技术企业仍需进行债务偿还。如果高新技术企业因为表外融资而对自身偿债能力过于自信，以至于举债过多无法按时偿还欠款，不仅会对相应债权人的权益造成负面影响，高新技术企业自身的信誉也会受到负面影响，甚至还需要支付罚款。可见，高新技术企业运用表外融资时，其偿债风险有所增加。

3.3 隐藏企业真实的财务信息。财务报表对于高新技术企业及其相关利益者而言，是反映、了解企业经营成果和财务状况的主要依据。高新技术企业的投资者、债权人与企业的沟通桥梁就是财务报表，是否能够确保财务报表质量直接影响着企业利益相关者的合法权益。但是表外融资的运用直接影响着了高新技术企业的资产负债表，真实负债信息被隐藏，使用财务报表的相关人员会被资产负债表误导，仅看到资产收益率的提高，从而错误判断经营效率。可见，表外融资会直接影响高新技术企业的财务信息质量，将真实的财务信息隐藏企业，不利于相关人员做出正确的判断。

4.规范高新技术企业表外融资的具体对策。

对于高新技术企业而言，表外融资有利有弊，想要在新时期有效地应对表外融资对高新技术企业财务状况的负面影响，就必须要采取一系列有效对策。接下来就结合高新技术企业发展的实际情况，探讨规范高新技术企业表外融资的具体对策。

4.1 完善会计准则规范弥补漏洞。由于受到隐蔽性和监管难为表外融资自身特点的影响，在审查高新技术企业时外部审计机构不容易发现此类企业是否运用了表外融资。近些年，随着我国社会经济增速放缓，越来越多的高新技术企业尝试运用表外融资，基于此，我国相关部门应采取系列措施在表内纳入易于计量、可操作性的表外融资项目。政府相关部门可将相关立法、相应会计准则规范完善，以此达到将表外融资的有关规范、制度完善的目的。比如可改附追索权应收账款的出售为短期借款，以此向表内转移表外融资，进一步有效管理表外融资。相关人员还应进一步研究表外融资，对会计处理表外融资的方式改善，以便向表内转移表外融资，利用披露、计量、确认等会计准则来有效地控制表外融资发展。此外，相关部门应积极宣传表外融资，让更多企业管理者对表外融资有更加正确的认识，不仅要了解表外融资对企业发展的积极作用，还要认识表外融资对企业发展的负面影响，以此确保高新技术企业有效规避财务风险。

4.2 合理运用表外融资。表外融资尽管对高新技术企业的财务状况会产生消极影响，但是对其发展也有着积极作用。因此，高新技术企业在发展过程中，应做到合理运用表外融资，将表外融资的积极作用最大限度地发挥出来。首先，高新技术企业的相关人员在运用表外融资时应注意表外融资的技术风险，根据自身实际情况来选择表外融资方式，切记不可照搬照抄。其次，高新技术企业的财务主管及管理者应把握表外融资的运用尺度，不可过度依赖表外融资，避免企业财务状况因表外融资滥用而恶化。

4.3 完善信息披露。表外融资的运用显然会影响高新技术企业的财务报表信息质量，因此在运用表外融资时想要确保自身财务状况，高新技术企业应注意完善财务报表的信息披露。在开展融资活动时，高新技术企业可尝试在报表附注中进行表外融资有关信息的披露，让企业利益相关者更加充分地了解企业的真实财务状况，通过充分揭示来确保高新技术企业的财务报表信息质量，为企业的可持续发展提供保障。相关部门应将高新技术企业披露的规范制度进一步完善，针对此类企业融资方式和融资规模的披露制定强制性规定，以此来确保高新技术企业披露表外融资形式及内容规范。

结语：

就当前高新技术企业运用表外融资的实际情况来看，表外融资会给高新技术企业财务状况带来一些消极影响，具体表现为夸大企业偿债能力、增加企业财务风险、隐藏企业真实的财务信息。基于此，可采取完善会计准则规范弥补漏洞、合理运用表外融资、完善信息披露等措施来帮助高新技术企业规范表外融资，帮助此类企业有效控制财务风险的同时，为其竞争力的切实提高提供保障。