血氧仪、制氧机“一机难求”价格水涨船高利好公司短期业绩

熊颖

伴随近期疫情防控政策的又一次重大调整，血氧仪、制氧机等产品需求大增，线上、线下平台均出现了“一机难求”的短缺现象。通过鱼跃医疗、可孚医疗等多家厂商，《红周刊》了解到，公司正在加大生产力度。

对此，业内人士表示，血氧仪、制氧机的紧缺是短期现象，有望在疫情高峰期后得到缓解。不过，这一定程度上利好血氧仪、制氧机厂商的短期业绩。

产品供不应求多平台售罄、预售

《红周刊》注意到，《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》在有关治疗措施中提及，要“密切监测生命体征，特别是静息和活动后的指氧饱和度等”。此外，多名专家也提醒，当氧饱和度低于93%比较危险，需要警惕老年人的“沉默性缺氧”。

一方面，血氧仪可以监测自身的血氧情况；另一方面，当血氧饱和度较低时，制氧机可以帮助补充氧气，提升血氧饱和度。在这一大背景下，近期血氧仪、制氧机等产品需求大增，线上、线下平台均出现了“一机难求”的短缺现象。

《红周刊》调查发现，在淘宝、京东等网上购物平台，除个别供应商有少量现货外，康泰、鱼跃、乐普、可孚医疗等品牌的血氧仪产品均显示“无货”或者需要预订，售价多在100元～300元之間。其中，京东显示，鱼跃京东自营旗舰店中一款“YX102”血氧仪预约人数多达12.8万人。

对于血氧仪、制氧机的紧缺现象，业内人士的体会更加明显。12月28日可孚医疗相关工作人员向《红周刊》表示，近期有朋友找到他询问，能否可以帮忙购买一些制氧机或者血氧仪。不过从销售渠道来看，公司以C端客户为主，主要销售渠道包括线上的天猫、京东、拼多多等网络平台，以及线下的连锁药房。12月28日查看公司的电商平台，均处于缺货状态。

血氧仪的需求激增也连带着拉升了部分血氧仪的销售价格。近期，多名消费者发现，鱼跃品牌存在大幅涨价的现象。有网友指出，“2021年官网88购物节实际94元到手，最近涨到299元。”

而在11月以来多次为家人和自己购置血氧仪的消费者古先生向《红周刊》出示的购买截图显示，11月22日，古先生在京东的鱼跃旗舰店购买一款“鱼跃血氧仪YX306”仅需139元；12月09日，古先生再次在京东下单血氧仪，“鱼跃血氧仪YX302”售价为228元。而在12月29日，《红周刊》在京东查询发现，“鱼跃血氧仪YX306”“鱼跃血氧仪YX302”均涨价至299元。

古先生向《红周刊》表示，12月10日之前，并没有明显感受到鱼跃血氧仪的提价，只是现货可能买不到，而明显提价则可能是发生在12月10日之后。

《红周刊》还发现，血氧仪的紧缺也造成了发货周期的延长。《红周刊》于12月14日，在淘宝的鱼跃官方旗舰店以284元售价购买“鱼跃血氧仪YX106”，产品显示为“预售，付款后15天内发货”，而《红周刊》的实际收货时间为12月27日，前后历时13天。

除此之外，12月29日，在京东上榜“制氧设备金榜”的20款制氧机中，除2款便携制氧机外，鱼跃、欧姆龙、飞利浦、海尔等制氧机均显示无现货或者需要预约。

面对血氧仪、制氧仪的紧缺现象，多家厂商均表示正在加大生产力度。

12月28日，《红周刊》以投资人身份致电鱼跃医疗证券事务代表电话，证券部工作人员也向《红周刊》表示，公司在竭尽全力保障一线抗疫的需求，全公司现在主要以保障供应（血氧仪、制氧机）这些产品为主。

前述可孚医疗相关工作人员也向《红周刊》表示，目前公司已采取相应措施，包括血氧仪在内的各类防疫物资都在加大生产，尽量去保证供应。不过对于何时能缓解紧张的局面，工作人员表示“并不清楚”。

康泰医学则在投资者互动平台表示。近期，国内血氧仪下游需求激增，公司根据订单情况增加了生产线。目前，血氧仪日产量超过十万台/套，后续公司将根据订单和市场需求情况继续扩大产能，尽全力满足订单需求。

而在厂商加大投产力度的同时，血氧仪、制氧机等相关产品的需求还有望放量。《红周刊》注意到，近期北京、天津等地开始陆续对老年人发放血氧夹。近日，北京发布《关于进一步提升重症救治服务能力的通知》显示，要“在加强社区对居家隔离康复人员摸排的基础上，组织对老年人等高风险人群发放血氧夹，在家自测血氧，明确简明居家监测重症预警参考标准”。

某医疗器械公司高管向《红周刊》表示，前段时间，各地方舱建设，采购了大量制氧机。原来方舱配套使用的订单还在生产，加上近期政府征用产能。目前有近半产能为政府部门征用，而个别型号产能则被完全征用。一定程度上这也导致了不少个人消费者购买血氧仪、制氧机需要等待一定时间的现象。

不过，北京中晴资本管理有限责任公司总经理何岩向《红周刊》表示，目前血氧仪、制氧机的紧缺是短期现象，类似于此前口罩、手套、消毒液、新冠药的短缺，平时需求量没有这么大，所以不会有大量的库存准备。但血氧仪、制氧机本身都属于传统的医疗器械产品，没有什么技术含量，也没有什么产能的限制，所以伴随产能的扩大，短缺现象有望很快缓解。而伴随后续新冠高峰期过去，血氧仪、制氧机等相应产品的需求也会曲线下滑。

前述医疗器械公司高管也向《红周刊》表示，扛过这波新冠高峰，估计到第二波，血氧仪、制氧机的需求就下来了，再后边会有大量闲置。

而据腾景数据研报显示，当前全国疫情或尚未达峰，但是达峰进程可能会有所提前。借助地铁客运量数据进行辅助验证，我们判断北京、石家庄、武汉、重庆等城市已经度过疫情峰值，成都、天津、长沙、南京、西安等城市尚未达峰。

多位业内人士向《红周刊》表示，近期，血氧仪、制氧机的需求激增，一定程度上利好相关厂商的短期业绩表现。东吴证券研报也指出，“抗疫”期间，新冠防疫产品等产业链将率先受益，其中，制氧机可以有效缓解新冠症状，相关标的也有一定程度受益。

值得注意的是，这一周期性已在2020年有所体现。2020年在疫情冲击下，全球血氧仪、制氧仪等设备需求大增，与此同时，血氧仪、制氧仪等设备生产厂商业绩表现也有了明显提升。而随后伴随疫情的有效管控，血氧仪、制氧仪需求走弱，相关厂商的业绩也在2021年、2022年上半年有所回落。

鱼跃医疗在其2020年年报中指出，2020公司业绩增速较快，实现营业总收入67.26亿元，同比增长45.08%，归属于上市公司股东净利润17.59亿元，同比增长133.74%。其中，呼吸机与制氧机所在的医用呼吸与供氧板块全年实现收入22.60亿元，同比增长85.51%，实现毛利率61.82%，同比增长13.92%。

康泰医学在2020年的业绩冲刺则表现得更为明显。根据其2020年年报，血氧类产品实现营收从2019年的1.09亿元增至2020年的8.83亿元，血氧类产品贡献营收占比也从2019年的28.21%猛增至2020年的63%。与此同时，血氧类产品的毛利率水平也实现明显优化，为56.49%，较2019年毛利率水平同比增长20.55%。

而近期血氧仪、制氧机的需求火热，也一定程度拉升了相关概念股的市场表现。12月21日，奥佳华（002614.SZ）在投资者互动平台表示，公司旗下品牌medisana的血氧仪等产品在京东、天猫等电商平台零售。根据Wind数据，随后（12月22日～12月29日）奥佳华涨幅达25.54%。

此外，Wind数据显示，同一时间（12月22日～12月29日），乐心医疗涨23.81%，康泰医学涨15.98%。

不过，何岩向《红周刊》提醒表示，血氧仪、制氧机的需求并不是长期可持续且越来越旺盛的，再过一段时间需求就会断崖式下跌，所以这也意味着，它的机会是短期的、不可持续的，要提防后续回调的风险。而医疗器械中的长期机会，还得关注那些真正具备国产替代进口能力、有核心竞争力的、长期需求旺盛的公司。