走出低谷，影视看见“春天”的希望？

@董师傅

近期，A股颇为活跃。

地产股与医药股轮番表现，令之前观望的投资者后悔莫及，没有上车的投资者纷纷寻找下一个投资机会。

“暖冬行情”之下，影视会成为新的关键词吗？

2022年年末，“暖冬行情”愈演愈烈。

关于此，从外资流入的态度上也可见一斑：据Choice的数据显示，2022年11月至12月初北向资金净买入A股规模达到756.38亿元。

对此，粤开证券表示：“从历史统计规律来看，岁末、年初、年中通常是市场表现较好的阶段，上涨概率相对偏高。尤其是上一年的11月至下一年的2月，整体上涨概率优于其他时段。从边际变化的角度来看，当前市场在12月、次年1月上涨的概率在提升。”

此背景下，困境反转成为资本追捧的主线。

这其中，影视股值得格外高看一线。

首先，多年未漲。

2018年影视行业“阴阳合同”事件发酵之后，行业的好日子就结束了，反应到资本市场，就是挤泡沫。

市值腰斩之后再腰斩的个股，比比皆是。

譬如，上海电影的历史高点为84.99元，到了2022年创下了8.31元的历史低点，最大跌幅高达90.22%。

寒气逼人，成为行业的共识。

其次，谷底已现。

2022年，堪称电影行业最寒冷的一年。

据公开数据显示，2022年1月至11月，国内电影票房约为283.76亿元，而2021年同期为415亿元；其中，前三季度票房为256.8亿元同比下降26.1%，观影人次6.1亿同比下降30.5%。

之所以如此，与外部因素频频干扰有关，电影院门可罗雀成为常态。

甚至有的电影院推午休套餐：在工作日的中午12点到下午2点，可在该影城内进行午休，套餐分为两种，套餐A是一人12.9元，赠送蒸汽眼罩一个，套餐B是一人18.9元，包括蒸汽眼罩和热饮一杯。

最后，大片来袭。

《阿凡达：水之道》定于12月16日上映，有望助力本月电影市场快速恢复，从而带领行业走出低谷。

上一部《阿凡达》在内地两度上映累计票房为17.15亿元，在中国影史排名第33位，而全球的总票房近30亿美元。

而据猫眼专业版数据，《阿凡达：水之道》猫眼想看人数已超越《长津湖之水门桥》，成为2022年猫眼想看榜冠军。

知名影评人刘畅认为：“受外部环境影响，部分影片调整上映档期，因而市场中缺少有票房号召力的电影助力。前作优秀的市场表现往往都能对续作产生积极影响，阿凡达IP的高口碑和第一部作品的票房表现，无疑将带起观众的观影兴趣，从而促进影市回温。”

天风证券表示，《阿凡达：水之道》国内票房有望达到20亿元至30亿元；国泰君安认为《阿凡达：水之道》有望引爆年末电影市场并为行业注入强心剂。

尽管如此，影视股的业绩还很冰冷，回暖仍需要时间。

中国电影2022年前三季度营业收入为22.32亿元同比下降41.68%，净利润为59.45万元同比下降99.77%，其中扣非净利润为-7474万元同比下降140.36%。

主业亏损的状态，肉眼可见。

中国电影是一家拥有海外大片进口权的公司，行业地位超然，《阿凡达：水之道》就是由其控股股东中国电影集团公司引进的。

此外，精品创作能力强，多部出品电影获票房冠军。

譬如，《长津湖之水门桥》《奇迹笨小孩》分别在2022年春节档期影片中获得票房冠军与季军；《熊出没·重返地球》获得中国影史春节档动画电影票房冠军。

西南证券表示：“预计2022年～2024年净利润分别为3.9亿元、7.4亿元、9.8亿元，对应PE分别为47倍、25倍和19倍。复苏之下，公司有望首先受益，我们维持中国电影‘买入’的投资评级。”

光线传媒2022年前三季度营业收入为6.85亿元同比下降29.92%，净利润为1.02亿元同比下降81.64%。

其中，光线传媒2022年第三季度的毛利率、净利率分别大幅下降54.70%、96.84%。

中原证券表示：“电视剧业务和投资收益拖累净利润。电视剧业务方面，《山河枕》《春日宴》《拂玉鞍》《大理寺少卿游》等剧集已经和相关视频平台达成合作，其余剧集也在顺利推进中，但由于未到收入确认期，电视剧业务利润同比减少。其余对净利润影响较大的项目中，由于二级市场持续下跌的影响，公司投资的基金公允价值变动收益下降较多，公司也相应按投资比例确认了投资亏损，拖累公司利润，前三季度公司投资净收益-1956万元，同比减少109.91%。”

不过，光线传媒是影视行业内容头部公司，内容储备丰富，因而具有较强的票房弹性。

万达电影2022年前三季度营业收入为77.21亿元同比下降16.73%，净利润为-5.33亿元，同比减少283.47%。

截至2022年9月30日，拥有开业影院816家，银幕6925块；其中，直营影院708家，银幕6142块。

中原证券表示：“从长期来看，公司的核心竞争优势有望继续保持，经营效率显著优于行业整体，市场占有率不断提升，不断探索轻资产模式以及脱口秀、剧本杀等多元化变现方式，增强抗风险能力。等待行业景气度回暖后公司业绩也有望明显恢复。”

需要注意的是，影视股的行情能持续多久仍要打一个大大的问号。

毕竟，爆品复制性差、太过注重资本运作等各种问题并没有得到根本解决，因而长期投资的风险较大，但利好兑现之时或许就是股价见顶之日。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

伟星新材是一家生产中高档新型塑料管道的公司，处于地产产业链的中上游，2022年前三季度营业收入为41.63亿元同比增长3.4%，净利润为7.37亿元同比减少0.92%；其中，第三季度营业收入为16.6亿元同比增长1.31%，净利润为3.91亿元同比增长11.6%。目前，地产的预期改变，对整个地产产业链来说也是利好，但这个过程不会一蹴而就，因而反应到业绩会有一个时间差，所以说当下业绩环比略有好转，但整体依然疲弱。从这个角度来看，如若为明年的中线行情准备，是可以考虑的，就是价格有所抬高，短线获利盘不少。

医药股向上，而作为医药股领头羊的药明康德却萎靡不振，的确令人唏嘘不已。究其原因为实际控制人减持，拟在2022年12月19日至2023年5月31日之内减持不超过6500万股，这不是实际控制人第一次减持了，2019年上市以来，药明康德的股东就减持不断，涉及董事、高管、创始人等，此背景下其股价一路下跌，市值蒸发2000亿元左右。另外，近期炒作围绕感冒药展开，而药明康德主要从事医药研发生产外包，题材上也不搭边，所以还需要再观察。